(Bloomberg) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, dass die politischen Entscheidungsträger erwarten, ein „paar“ weitere Zinserhöhungen durchzusetzen, bevor sie ihre aggressive Straffungskampagne auf Eis legen, selbst wenn sie ihre Bemühungen zur Eindämmung der Inflation verlangsamen.
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Powell und seine Kollegen hoben das Ziel der Fed für ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt auf eine Spanne von 4,5 % bis 4,75 % an. Die kleinere Bewegung folgte einer Erhöhung um einen halben Punkt im Dezember und vier riesigen Erhöhungen um 75 Basispunkte davor.
Dennoch nahmen die Anleger die Bemerkungen des Vorsitzenden auf und bestätigten, dass der Preisdruck nachgelassen hat, obwohl er die Aussichten der Fed für weitere Zinserhöhungen betonte. Der S&P 500 schloss mehr als 1 % höher, nachdem er gesprochen hatte, und die zweijährigen Renditen fielen stark.
„Wir glauben, dass wir viel erreicht haben“, sagte Powell gegenüber Reportern nach dem Treffen. „Trotzdem haben wir noch mehr zu tun.“
Das Votum des Federal Open Market Committee war einstimmig.
„Der Ausschuss geht davon aus, dass kontinuierliche Erhöhungen des Zielbereichs angemessen sein werden, um eine Geldpolitik zu erreichen, die ausreichend restriktiv ist, um die Inflation im Laufe der Zeit auf 2 % zurückzuführen“, sagte die Fed in einer Erklärung, die nach der zweitägigen Politikgestaltung veröffentlicht wurde Treffen, wobei die Sprache wiederholt wird, die es in früheren Mitteilungen verwendet hat.
Als Zeichen dafür, dass das Ende des Zinserhöhungszyklus in Sicht sein könnte, sagte der Ausschuss, dass das „Ausmaß zukünftiger Zinserhöhungen“ von einer Reihe von Faktoren abhängen werde, einschließlich einer kumulativen Straffung der Geldpolitik. Zuvor hatte es das „Tempo“ zukünftiger Steigerungen an diese Faktoren gebunden.
Powell fügte während seiner Pressekonferenz diesem Gefühl hinzu.
„Wir haben die Zinsen um viereinhalb Prozentpunkte angehoben, und wir sprechen über ein paar weitere Zinserhöhungen, um das Niveau zu erreichen, das unserer Meinung nach angemessen restriktiv ist“, sagte er.
In einer weiteren Änderung gegenüber ihrer letzten Erklärung stellte die Fed fest, dass die Inflation „etwas nachgelassen hat, aber weiterhin erhöht ist“, was darauf hindeutet, dass die politischen Entscheidungsträger zunehmend zuversichtlicher sind, dass der Preisdruck seinen Höhepunkt erreicht hat.
Das ist vergleichbar mit früheren Äußerungen, in denen Beamte einfach erklärten, das Preiswachstum sei „erhöht“.
„Die schwere Arbeit ist erledigt, aber das bedeutet noch lange nicht, dass die Arbeit erledigt ist“, sagte Derek Tang, Ökonom bei LH Meyer in Washington. „Er wird den Fehler machen, ein bisschen mehr zu wandern und ein bisschen länger dort zu bleiben. Er blieb bei seiner Risikomanagement-Geschichte, nicht testen zu wollen, ob sie mit weniger Wanderungen davonkommen.“
Die Anleger wollten wissen, ob Powell gegen die Markterwartungen vorgehen würde, dass die Fed später im Jahr die Zinsen senken wird, wenn die Inflation nachlässt und sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt. Er hat.
„Die Wiederherstellung der Preisstabilität wird wahrscheinlich eine gewisse Zeit eine restriktive Haltung erfordern“, sagte er gegenüber Reportern. Während die jüngsten Messwerte zum Preisdruck ermutigend waren, fügte er hinzu: „Ich sehe einfach nicht, dass wir dieses Jahr die Zinsen senken“, wenn sich die Wirtschaft so entwickelt, wie er und seine Kollegen erwarten.
Bei ihrem vorherigen Treffen im Dezember prognostizierten 17 von 19 politischen Entscheidungsträgern, dass sie die Zinsen in diesem Jahr auf 5 % oder mehr anheben werden, wobei keiner Kürzungen anstrebt.
Am Mittwoch wurden keine neuen Prognosen veröffentlicht, aber Powell verwies auf diese Prognosen als Anhaltspunkt dafür, wie viel höhere Beamte mit einer Zinserhöhung rechnen.
Nachdem ein Preisanstieg zunächst als vorübergehend abgetan wurde, bemühen sich die politischen Entscheidungsträger der Fed darum, die außer Kontrolle geratene Inflation in den Griff zu bekommen, bevor sie in die Wirtschaft eindringt, und haben die Zinsen erst vor einem Jahr von einem Niveau nahe Null stark angehoben.
Sie reduzieren auch die Bilanz der Fed in Rekordhöhe und ziehen Hunderte von Milliarden Dollar aus dem Finanzsystem ab.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die schwachen Inflationsdaten der letzten Monate waren für die Fed noch nicht überzeugend genug, um eine Unterbrechung ihrer Zinserhöhungskampagne in Erwägung zu ziehen. Indem es weiterhin auf „laufende“ Zinserhöhungen verweist, deutet das FOMC an, dass es mindestens zwei weitere 25-Basispunkte-Erhöhungen erwartet, und bekräftigt seine Ansicht von einem Endzinssatz von 5,25.“
— Von Anna Wong, Eliza Winger und David Wilcox (Ökonomen)
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Während die politischen Entscheidungsträger einige Erfolge bei der Eindämmung der Inflation hatten – der Lieblingsindikator der Fed verlangsamte sich von 7 % im Juni auf eine Jahresrate von 5 % im Dezember –, haben sie nur ungern den Sieg erklärt, bis sie zuversichtlich sind, dass die Preise steigen sind auf dem Weg, zu ihrem Kursziel von 2 % zurückzukehren.
„Es ist erfreulich zu sehen, dass der Disinflationsprozess jetzt in Gang kommt und wir weiterhin starke Arbeitsmarktdaten erhalten“, sagte Powell. Dennoch sagte der Vorsitzende, dass die Beamten „wesentlich mehr Beweise“ dafür benötigen würden, dass sich die Inflation auf einem anhaltenden Abwärtspfad befinde.
Auf die Frage gedrängt, ob dies eine bestimmte Anzahl von Monaten anhaltenden Abwärtstrends bei den Preisen darstellen würde, sagte er, es würde sich um eine Anhäufung von Faktoren handeln.
Powell hat den Arbeitsmarkt als Quelle potenziellen Inflationsdrucks ins Visier genommen und argumentiert, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften das Angebot übersteigt und dass die Löhne zu schnell steigen, um mit dem Inflationsziel der Fed von 2 % vereinbar zu sein.
Zu Beginn ihres zweitägigen Treffens am Dienstag erhielten die Beamten an dieser Front einige willkommene Neuigkeiten. Das Arbeitsministerium berichtete, dass sich ein breites Spektrum an Löhnen und Leistungen in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 verlangsamt habe.
Ein weiterer Messwert auf dem Arbeitsmarkt kommt am Freitag, wenn die Regierung den Beschäftigungsbericht für Januar veröffentlicht. Das Beschäftigungswachstum soll sich von 223.000 im Dezember auf 190.000 im letzten Monat verlangsamt haben, während die Arbeitslosigkeit von 3,5 % auf 3,6 % gestiegen sein könnte.
Die wiederholten Zinserhöhungen der Fed haben der US-Wirtschaft einen Tribut abverlangt. Unter dem starken Anstieg der Hypothekenzinsen ist der Immobilienmarkt eingebrochen, und die Verkäufe neuer Eigenheime sind 2022 auf den niedrigsten Stand seit vier Jahren gesunken.
Die Konsumausgaben, das Bollwerk der Wirtschaft, haben sich jedoch im Allgemeinen angesichts der himmelhohen Inflation gehalten, da die Haushalte auf Ersparnisse zurückgriffen, die sie während der Pandemie aufgebaut hatten, und die Einkommen durch einen dynamischen Arbeitsmarkt gesteigert wurden.
–Mit Unterstützung von Kate Davidson, Chris Middleton, Molly Smith, Steve Matthews, Catarina Saraiva und Jonnelle Marte.
(Aktualisierungen mit Schlussmarktniveaus im dritten Absatz.)
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