Die frühen Tage der Pandemie gehörten zu den dunkelsten wirtschaftlichen Momenten in der jüngeren Geschichte für Amerikaner, die mit Arbeitslosigkeit und Einkommensverlusten zu kämpfen hatten. Die Trump-Administration sorgte schnell für Abhilfe, indem sie im März 2020 einen Scheck über 1.200 US-Dollar an jeden Amerikaner schickte, der weniger als 75.000 US-Dollar verdiente, zusammen mit erhöhter Arbeitslosigkeit und verzeihbaren Geschäftskrediten. Präsident Joe Biden folgte mit zusätzlichem Konjunkturgeld.
Insgesamt erhielten amerikanische Haushalte mehr als 803 Milliarden Dollar. Insgesamt gingen fast alle an Haushalte, Unternehmen, Kommunalverwaltungen und andere Institutionen.
Und die Programme funktionierten, zumindest soweit sie ihren beabsichtigten Zweck erfüllten. „Die materielle Not in US-Haushalten ist stark zurückgegangen“ als Folge der Zahlungen, stellte ein Census Bureau von 2021 fest, unter anderem wegen Problemen wie Unterernährung, psychischer Gesundheit und finanzieller Instabilität.
Seit Monaten toben parteiische Debatten darüber, ob der frühe Pandemie-Stimulus die hohe Inflation des vergangenen Jahres angeheizt hat oder ob die hohen Preise durch andere Faktoren wie Chinas COVID-Lockdowns verursacht wurden.
Die Antwort lautet laut einem neuen Bericht der St. Louis Fed, dass staatliche Anreize tatsächlich für einen Teil der US-Inflation verantwortlich waren. Die Autoren fanden heraus, dass 2,6 Prozentpunkte der 12-Monats-Inflationsrate im Februar 2022 auf Stimuli zurückzuführen waren.
Die Autoren stellten fest, dass die Konjunkturzahlungen bis 2022 zu einer deutlich höheren Güternachfrage führten, die damalige Industrieproduktion jedoch nicht mithalten konnte. Das Ergebnis war eine höhere „Überinflation“, sagten sie.
Durch die Eingrenzung der Studie auf Februar 2022 schlossen die Autoren jegliche Analyse neuerer Inflationsraten aus. Es verfehlte auch weitgehend die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine am 24. Februar, die dies verursachte
Eine wirtschaftliche Rettungsleine
Während sich amerikanische Angestellte im Jahr 2020 auf ihre Laptops und Heimbüros zurückzogen, um aus der Ferne zu arbeiten, hatten viele andere Amerikaner nicht so viel Glück. im ersten Halbjahr 2020 und häuften sich. Die Zahl der lebenden Menschen stieg nach oben, und mehr als die Hälfte der Amerikaner erwartete dies vor Jahresende.
Die Welle der Konjunkturzahlungen war eine wesentliche Rettungsleine für Amerikaner mit niedrigem und mittlerem Einkommen, deren Lebensunterhalt am stärksten von der Pandemie betroffen war, und hat laut dem Census Bureau möglicherweise allein im Jahr 2020 dazu beigetragen, sich zu verbessern. Unterdessen beliefen sich die föderalen Anreize für Unternehmen während der gesamten Pandemie auf
Aber während mehr als die Hälfte der Amerikaner angaben, ihr Stimulus-Geld zu verwenden, um für Grundbedürfnisse zu bezahlen, tendierten Empfänger mit höheren Einkommen dazu. Konsumausgaben im Jahr 2021 aufgrund des höheren verfügbaren Einkommens. Da jedoch weltweit immer noch Befürchtungen über die Übertragung von COVID und Reisebeschränkungen bestehen, lagen diese Ausgaben überwiegend bei , was zu den Marktungleichgewichten beitrug, die die Inflationsrate im Februar 2022 in die Höhe trieben.
Während Stimulus-Checks dazu beitrugen, den Konsum auch während des Lockdowns auf einem relativ hohen Niveau zu halten, beschleunigten sich die Aktivitäten in Industrie und Fertigung nicht, um Schritt zu halten, schrieben die Autoren der Fed-Studie.
„Durch die Stimulierung der Nachfrage ohne Erhöhung des Angebots deuten unsere Ergebnisse darauf hin, dass die fiskalische Unterstützung zu einem erhöhten Nachfragedruck auf den Gütermärkten beigetragen hat“, fügten sie hinzu.
Die Ergebnisse der Studie stimmen mit einer anderen der Federal Reserve Bank of San Francisco vom Dezember überein, die ebenfalls kurzfristige Inflationseffekte im Zusammenhang mit fiskalischen Anreizen in den Jahren 2020 und 2021 identifizierte. Die letztere Studie ergab, dass die direkt an die Verbraucher ausgegebenen Anreize inflationärer waren als die Anreize für Unternehmen.
Die Umfrage der St. Louis Fed deutete auch darauf hin, dass unerwartet hohe Verbraucherausgaben und Lieferkettenprobleme sich gegenseitig verstärkt haben könnten, um die steigende Inflation zu nähren.
„Diese Politik war erfolgreich bei der Ankurbelung des Verbrauchs, was zusammen mit einem relativ unelastischen Angebot zu Lieferkettenengpässen und Preisspannungen geführt haben könnte“, schreiben die Autoren.
Die Studien der Fed in St. Louis und San Francisco stellten jedoch beide fest, dass die sozialen Vorteile von Stimuluszahlungen möglicherweise die negativen Auswirkungen der Inflation aufwiegen könnten.
„Man sollte auch die positive Rolle anerkennen, die die großzügige staatliche Unterstützung während dieser beispiellosen Krise gespielt hat. Die hohen Ausgaben unterstützten eine starke wirtschaftliche Erholung, wobei sich sowohl das BIP als auch die Beschäftigung in einem bemerkenswerten Tempo erholten, was trotz des Preisdrucks, der möglicherweise aus den Ausgaben resultierte, wahrscheinlich schlechtere Ergebnisse verhinderte“, schrieben die Autoren von St. Louis.
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