Es scheint alles zu einfach – wie in einem Hollywood-Film, in dem der Held eine stark befestigte Höhle stürmt, nur um auf keinen Widerstand zu stoßen.
Nach Monaten himmelhoher Inflation sinken die Preise endlich, nachdem die Fed die Zinsen acht Mal angehoben hat, ohne eine Rezession auszulösen. Aber Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, wird das Gefühl nicht los, dass die Märkte den Inflationskampf abgeschrieben haben, nur um mit Entsetzen festzustellen, dass der Bösewicht in der letzten Szene von den Toten aufersteht.
„Die Leute sollten bei diesem einen tiefen Atemzug nehmen, bevor sie den Sieg erklären“, sagte er Reuters in einem Interview und warnte, dass die Inflation sich noch als „klebrig“ erweisen könnte.
Seit Jahren sind die Aktienmärkte dank der niedrigen Zinssätze der US-Notenbank auf der Grundlage eines endlosen Angebots an billigem Geld auf neue Rekorde geklettert. Aber die durch eine Vielzahl von Faktoren verursachte pandemische Inflation zwang die Fed zu dem politischen Äquivalent einer Kehrtwende mit 100 Meilen pro Stunde: Die Zentralbank beendete ihren monatlichen Rhythmus des Gelddruckens, begann, die Größe ihrer aufgeblähten Bilanz zu kürzen, und zog an Zinssätze von nahe Null bis 4,75 % .
Diese zinsbedingten Anstiege führten zu einem abrupten Stillstand des Aktienmarktes im Jahr 2022, und die Aktien erlebten den schlimmsten Ausverkauf seit der globalen Finanzkrise.
Dass er vor Kurzem bereits Anzeichen einer Abkühlung des Preisdrucks sieht, hat die Anleger ermutigt, zu glauben, dass das Schlimmste nun endlich vorbei ist.
Und wo immer Sie hinschauen, sammeln sich Risikoanlagen, da FOMO – die Angst, etwas zu verpassen – mit aller Macht zurückkehrt. Investoren haben jede bankrottanfällige Meme-Aktie aufgeschnappt und finden: Je riskanter, desto besser.
Eine weitere Zinserhöhung könnte nicht ausreichen
Jamie Dimon ist nicht der Einzige, der zur Vorsicht an den Märkten mahnt. Der Marktaufschwung hat Warnungen von bekannten Widersachern ausgelöst, wie dass die Märkte wieder einmal über sich selbst hinausgewachsen sind.
In seinem Interview mit Reuters wies Dimon Spekulationen zurück, dass Powell im Laufe des Jahres umschwenken und mit Zinssenkungen beginnen könnte. Der CEO der wertvollsten Bank der Welt sagte, es wäre „völlig vernünftig“, wenn die Fed weitere 25 Basispunkte anheben und dort belassen würde, um die Auswirkungen der Straffung auf die Wirtschaft zu beobachten.
Wenn die Inflation, gemessen am bevorzugten Maßstab der Fed, dem PCE-Index (persönliche Konsumausgaben), am Ende um die 4 %-Marke sprunghaft ansteigt, müssen seiner Ansicht nach möglicherweise weitere Maßnahmen ergriffen werden, um sie Powells Jahresziel von 2 % anzunähern.
„Möglicherweise müssen Sie höher als 5 % gehen“, warnte Dimon in Bezug auf die Zinssätze. „Und das könnte sich auf kurze Zinsen und längere Zinsen auswirken.“
Die Fed wird voraussichtlich im März ihr Zinsziel aktualisieren. Im Dezember hatten die Mitglieder des Policy Setting Committee einen Median von 5,1 % erwartet, was einem Zielkorridor von 5 % bis 5,25 % entspricht. Dies würde jeweils 25 Basispunkte bedeuten und die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit heben.
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