Analysten warnen davor, dass der nächste monatliche Verbraucherpreisindexbericht, der am Dienstag erwartet wird, zeigen könnte, dass die US-Inflation zum ersten Mal nach sechs aufeinanderfolgenden Monaten wieder ansteigt. Doch einer der führenden Ökonomen des Landes rät davon ab, zu viel hineinzuinterpretieren.
Die Inflation ist im Januar wahrscheinlich um 0,4 % gegenüber Dezember gestiegen, während die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energieartikel ausschließt, laut letzter Woche ebenfalls um 0,4 % steigen könnte. Steigende Benzinkosten und stagnierende Preise in der gesamten Wirtschaft sind zum Teil für das Durchhaltevermögen der Inflation in den USA verantwortlich und werden wahrscheinlich die Ansicht der Federal Reserve bekräftigen, dass der Kampf gegen steigende Preise .
Ein heißer Inflationsbericht in dieser Woche könnte die Märkte nervös machen, ob die Fed den Kurs beibehält oder aggressivere Maßnahmen zur Abkühlung der Wirtschaft ergreifen wird. Aber die Zahlen vom Dienstag erzählen möglicherweise nicht die ganze Geschichte über die Inflation, so der Wirtschaftsnobelpreisträger Paul Krugman.
An einem Sonntag prognostizierte Krugman „einen signifikanten Anstieg“ der Inflation, fügte jedoch hinzu, dass der Bericht vom Dienstag wahrscheinlich nicht genügend Daten enthalten werde, um den zukünftigen Verlauf der Inflation genau vorherzusagen. Während der Bericht wahrscheinlich zeigen wird, dass die Preise gestiegen sind, schrieb Krugman, wird dies „aus Gründen geschehen, die uns wenig darüber sagen, wie wir tatsächlich mit der Inflation umgehen“.
Wo die Inflation von hier aus geht
Die Vorhersage des Inflationsverlaufs ist ein riskantes Spiel, das viele Ökonomen in den letzten Jahren zu Fall gebracht hat. Krugman selbst hat im Jahr 2021 Fehler gemacht, als er und andere Ökonomen eine Inflation in der US-Wirtschaft prognostizierten, die bald genug nachlassen würde.
Aber während einige Ökonomen davor warnten, dass die steigende Inflation im vergangenen Jahr einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit erfordern würde, um das Problem zu beheben, blieb Krugman bei den Chancen der Fed, eine sanfte Landung zu erreichen und eine tiefe Rezession abzuwenden, Prognosen, die bisher von der Wirtschaft in diesem Jahr bestätigt wurden .
Der Weg zur Zähmung der Inflation ist jedoch trotz der jüngsten positiven Nachrichten ein langer Weg, und Unebenheiten auf diesem Weg sind fast unvermeidlich. „Der Desinflationsprozess, der Prozess, die Inflation zu senken, hat begonnen“, fügte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell letzte Woche hinzu, fügte aber hinzu: „Es ist noch ein langer Weg. Dies sind die sehr frühen Stadien.“
Der erwartete Anstieg der Inflation in diesem Monat wird darauf zurückzuführen sein, dass die Preise für einige Artikel nach monatelangen Rückgängen, die möglicherweise nur vorübergehend waren, steigen. Krugman wies auf die Gebrauchtwagenpreise hin, die zwischen Dezember und Januar um 2,5 % gestiegen sind, nachdem sie 2022 um 15 % gefallen waren. Die Benzinpreise sind seit letztem Monat ebenfalls um etwa 4 % gestiegen und endeten damit, dass die Preise im vergangenen Jahr ihren Höhepunkt erreichten, als der Ukrainekrieg die Energiemärkte durcheinanderbrachte.
All dies deutet darauf hin, dass vorübergehende Faktoren, die die Inflation in den letzten Monaten niedrig gehalten haben, nachlassen, schrieb Krugman, was zu einem Anstieg der Preise führt. Dies bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass die Inflation so stark ansteigen wird wie im letzten Sommer.
Die Kosten für eine Unterkunft, die das Bureau of Labor Statistics zur Messung der Immobilienpreise verwendet, können auf dem Papier täuschend hoch sein. Die Wohnkosten in den USA sind in den letzten Monaten nach einem sprunghaften Anstieg in den Jahren 2021 und Anfang 2022 gestiegen, aber die offiziellen Unterkunftskosten, die in die Inflationsberechnungen einfließen, werden für die nächsten Monate erwartet, da die Messungen der Wohnpreise zu den tatsächlichen Marktkosten tendieren.
In Erwartung des dieswöchigen Berichts haben Analysten gesagt, dass die Inflation zwar auf einen Aufwärtstrend eingestellt ist, dies jedoch nicht bedeutet, dass der Kampf gegen steigende Preise verloren ist. Während die Preise für Unterkünfte weiterhin einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben werden, „scheinen unter der Oberfläche viele der zyklischen Unterkomponenten, die den Verbraucherpreisindex antreiben, in die richtige Richtung zu gehen“, sagte Jason Pride, Chief Investment Officer of Private Wealth bei Glenmede.
Die Frage, wie oft die BLS Preisänderungen in verschiedenen Jahren abwägt, könnte diese Woche ebenfalls zu einem höher als erwarteten Inflationswert führen, aber das bedeutet nicht, dass der Plan der Fed, die Inflation zu senken, verdorben wurde.
„Die Kerninflation sollte im Januar wieder höher steigen, da die Deflation der Kerngüter eine Pause einlegt und methodische Änderungen die Immobilienkomponente ankurbeln“, schrieben Analysten von letzte Woche in einer Notiz. „Aktualisierte Indexgewichtungen könnten zusätzliche Volatilität erzeugen, aber wir sehen den Weg zur Disinflation über den Januar hinaus intakt.“
Ein Kursanstieg im letzten Monat würde zeigen, dass der Weg, die Inflation auf ein überschaubares Niveau zu bringen, lang und uneben ist, aber im Großen und Ganzen laufen die Dinge immer noch nach Plan, schrieben die Analysten von Morgan Stanley.
„Meine grundlegende Ansicht ist, dass die Wirtschaft wahrscheinlich immer noch unhaltbar heiß läuft und dass die Inflation erheblich zurückgegangen ist, aber wahrscheinlich über dem Ziel liegt“, schrieb Krugman.
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