(Bloomberg) – Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve diskutierten bei ihrem letzten Treffen Bedenken über die Möglichkeit eines anhaltenden parteiischen Streits über die Anhebung der Bundesschuldengrenze, um die Wirtschaft und die Finanzmärkte zu stören.
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„Einige Teilnehmer betonten, dass eine langwierige Verhandlungsphase zur Anhebung der Bundesschuldengrenze erhebliche Risiken für das Finanzsystem und die Wirtschaft im Allgemeinen darstellen könnte“, so das Protokoll der Sitzung vom 31. Januar-Februar. 1 Sitzung des Federal Open Market Committee am Mittwoch gezeigt.
Republikaner und Demokraten haben gegensätzliche Positionen zur Anhebung der gesetzlichen Schuldenobergrenze von 31,4 Billionen US-Dollar vertreten, die letzten Monat erreicht wurde. Das Finanzministerium wendet derzeit spezielle Rechnungslegungsmaßnahmen an, um weiterhin Zahlungen für Bundesverpflichtungen zu leisten, aber dieser Spielraum wird voraussichtlich innerhalb von Monaten erschöpft sein.
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Fed-Beamte sagten, dass eines der Abwärtsrisiken für die Wirtschaft „Störungen im Finanzsystem und in der breiteren Wirtschaft im Zusammenhang mit Bedenken, dass die gesetzliche Schuldengrenze nicht rechtzeitig angehoben werden könnte“, seien, heißt es im Protokoll.
Die Republikaner, die im Repräsentantenhaus eine knappe Mehrheit haben, fordern als Gegenleistung für die Anhebung der Schuldengrenze deutliche Ausgabenkürzungen. Aber Präsident Joe Biden hat eine „saubere“ Anhebung oder Aufhebung der Obergrenze gefordert, wie dies in den vergangenen Jahren wiederholt geschehen ist, darunter mehrfach für den ehemaligen GOP-Präsidenten Donald Trump.
Auch im Senat, wo die Demokraten die Mehrheit haben, dürften keine steilen Ausgabenkürzungen durchkommen. Verhandlungen, um einen Kompromiss zu finden, sind noch nicht angesetzt.
Ein ähnlicher parteiischer Showdown im Jahr 2011 sorgte für Aufruhr an den Finanzmärkten, wobei Aktien abrutschten, nachdem S&P Global Ratings das Kreditrating der USA zum ersten Mal von AAA herabgestuft hatte.
Nun warnen einige Marktteilnehmer im Treasury-Bereich davor, dass die Besorgnis über einen Zahlungsausfall zu einem Ausverkauf von US-Staatsanleihen führen könnte, was zu Dominoeffekten auf anderen Märkten führen könnte, wenn die Frist für die Anhebung der Schuldengrenze in Sicht ist, ohne dass ein politischer Kompromiss in Sicht ist.
„Ordentliches Funktionieren“
Der Treasuries-Markt, der weltweit größte Pool an Staatsschulden, hatte in den letzten Jahren bereits Probleme mit verminderter Liquidität. Ein Zusammenbruch der Liquidität im Frühjahr 2020 zwang die Fed zu massiven Käufen von Staatsanleihen.
„Einige Teilnehmer verwiesen auf die Bedeutung eines ordnungsgemäßen Funktionierens des Marktes für US-Staatsanleihen und betonten, wie wichtig es sei, dass sich die zuständigen Behörden weiterhin mit Fragen im Zusammenhang mit der Widerstandsfähigkeit des Marktes befassen“, heißt es im Fed-Protokoll vom Mittwoch.
Nach der Episode von 2020 richtete die Fed dauerhafte Einrichtungen ein, die es einigen in- und ausländischen offiziellen Institutionen ermöglichen, Staatsanleihen gegen Dollarbargeld einzutauschen. Das Protokoll der jüngsten Fed-Sitzung deutete jedoch darauf hin, dass nicht alle politischen Entscheidungsträger von der Kraft dieser Programme zur Abwendung von Problemen überzeugt sind.
„Obwohl mehrere Teilnehmer feststellten, dass die ständigen Liquiditätsfazilitäten der Federal Reserve hilfreich sein könnten, um erheblichem Druck auf den Finanzierungsmärkten entgegenzuwirken, stellten mehrere Teilnehmer auch die Herausforderungen fest, die sich aus der Bewältigung potenzieller Störungen des Funktionierens der US-Kernmärkte ergeben“, heißt es im Protokoll.
Nach dem Treffen sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell auf einer Pressekonferenz, dass „es hier nur einen Weg nach vorne gibt, und zwar für den Kongress, die Schuldenobergrenze anzuheben, damit die Regierung der Vereinigten Staaten alle ihre Verbindlichkeiten bei Fälligkeit bezahlen kann“. Er sagte auch, dass „niemand davon ausgehen sollte, dass die Fed die Wirtschaft vor den Folgen eines nicht rechtzeitigen Handelns schützen kann“.
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