Wirtschaft

Der Top-Wall-Street-Stratege David Rosenberg zerschmettert rosige Wirtschaftsprognosen und sagt, das Gerede von der „Keine Landung“ sei der „größte Scherz“ der Wall Street seit Jahren

Misha Friedman – Bloomberg/Getty Images

David Rosenberg kauft die neueste fröhliche Wirtschaftserzählung an der Wall Street nicht ab. Der erfahrene Stratege und Gründer von Rosenberg Research argumentiert, dass eine Rezession unvermeidlich ist, da die raschen Zinserhöhungen der Federal Reserve dazu beitragen, die Wirtschaft zu bremsen.

Die jüngsten robusten Daten zum Arbeitsmarkt und zu den Verbraucherausgaben haben einige Ökonomen dazu veranlasst, an ein Szenario ohne Landung zu glauben – in dem Zinserhöhungen keine Rezession auslösen, das Wirtschaftswachstum anhält und die Inflation hartnäckig bleibt. Aber Rosenberg sagt, die Fed werde die Zinsen bis zur Inflation „anheben“, ungeachtet der Folgen.

„Das ‚No Landing‘-Narrativ ist der größte Scherz, mit dem die Ökonomen der Wall Street seit der ‚globalen Entkopplung‘ im Jahr 2008 hausieren gegangen sind. Folgen Sie den Frühindikatoren, nicht den Rattenfängern“, sagte er am Donnerstag.

Rosenberg bezog sich auf das Argument der „globalen Entkopplung“ der frühen globalen Finanzkrise (GFC) im Jahr 2008. Die Idee war, dass die Konjunkturzyklen der Schwellenländer von denen der Industrienationen abweichen, was bedeutet, dass die US-Wirtschaft ohne eine Rezession fallen könnte eine globale Krise auslösen.

„Eine stärkere wirtschaftliche Integration zwischen den Industrieländern und den Schwellenländern wurde mit der Entstehung gruppenspezifischer Zyklen in Verbindung gebracht“, so IWF-Ökonomen in einem Forschungspapier vom Juni 2008.

Aber weniger als ein Jahr später richtete die Organisation, dass „finanzieller Stress sich schnell auf Schwellenländer ausbreiten kann“ und „finanzielle Verbindungen zu fortgeschrittenen Volkswirtschaften ein Schlüsselkanal sind“, nach der GFC weiterhin weltweit Chaos an.

Rosenberg glaubt, dass Ökonomen, die argumentieren, dass die USA eine Rezession vermeiden können, einen ähnlichen Fehler machen wie ihre IWF-Vorgänger. Er beschrieb, was er als die wichtigste Kennzahl zur Messung der „zyklischen Eingeweide“ der Wirtschaft bezeichnete: „reale private Nachfrage“ – was sich auf etwas bezieht, das technisch als reale private Verkäufe an inländische Käufer bezeichnet wird.

Die Statistik misst die Endverkäufe an inländische Unternehmen, während die Auswirkungen des Staatsverbrauchs abgezogen werden, und wird verwendet, um die zugrunde liegende wirtschaftliche Stärke zu messen. Im vierten Quartal stieg es nur um 0,1 %, obwohl das Bruttoinlandsprodukt (BIP), ein weiteres gängiges Maß für das Wirtschaftswachstum, um 2,7 % zulegte.

„Rate mal? Die Wirtschaft ist bereits gelandet!“ argumentierte Rosenberg.

Die jüngsten Kommentare des Strategen sind bei weitem nicht seine erste Warnung für Investoren. Rosenberg ist dafür, bärische Wirtschaftsdaten zu liefern. Im Oktober argumentierte er, dass die Zinserhöhungen der Fed „übertrieben“ seien, die Inflation dieses Jahr auf 3 % sinken werde und sich ein „wirtschaftlicher Sturm“ zusammenbraue. Und Anfang dieses Monats begann bereits eine Rezession und der S&P 500 könnte um 30 % fallen.

Am Freitag gab Rosenberg einen Ratschlag für Privatanleger, die versuchen, die Schmerzen zu vermeiden, die er an den Märkten erwartet.

„‚Wie man ruhig bleibt und weiter investiert, wenn eine Rezession droht.‘ Mit nur einem Wort hätte viel Platz gespart werden können. Bargeld“, er .

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