Nach einem Rückgang von mehr als 33 % im vergangenen Jahr inmitten aggressiver Zinserhöhungen und hartnäckiger Inflation hat sich der technologielastige Verbundwerkstoff im Jahr 2023 um etwa 12 % erholt. Besser als erwarteter Arbeitsmarkt, der Aufstieg von (AI) und Optimismus über eine potenzielle Federal Reserve haben dazu beigetragen, den heruntergekommenen Sektor anzukurbeln. Aber Gene Munster, ein erfahrener Tech-Analyst und geschäftsführender Gesellschafter bei Deepwater Asset Management, warnte am Montag, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell diese Woche die Blase der Tech-Investoren zum Platzen bringen könnte.
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„Ich vermute, dass er ziemlich falkenhaft sein wird. Und ich vermute, dass dies den Grundstein für einen Ausverkauf im Technologiebereich legen wird“, sagte er.
Fed-Vorsitzender Powell wird am Dienstag und Mittwoch vor dem Bankenausschuss des Senats bei seinem ersten öffentlichen Auftritt seit einem Interview mit dem Private-Equity-Milliardär David Rubenstein am 7. Februar erscheinen, das weitgehend als von den Märkten interpretiert wurde. Er wird voraussichtlich die Sitzung des Federal Open Market Committee im Februar diskutieren, bei der die meisten Fed-Beamten sagten, sie erwarteten „anhaltende“ Zinserhöhungen, und einige argumentierten sogar, dass die jüngste Arbeitsmarktstärke eine „straffere Geldpolitik“ rechtfertige.
Munster argumentierte, dass Powell nach seinen Äußerungen im letzten Monat erkannt habe, dass die Märkte dies als Zeichen dafür interpretieren würden, dass er die Zinserhöhungen aussetzen werde, wenn er nicht „übermäßig restriktiv“ sei – und seine Haltung zur Inflationsbekämpfung jedes Mal wiederholte, wenn er spreche sogar zu Schnitten schwenken.
Infolgedessen sagte der Tech-Analyst, dass er erwartet, dass Powell während der Anhörung „sich auf seine Fallback-Position mit einem aggressiveren Ton zurückzieht“. Und eine restriktive Fed ist nie gut für Technologieaktien, die auf niedrige Zinsen angewiesen sind, um in ihr Wachstum zu investieren, und oft anhand des Referenzzinssatzes der Fed bewertet werden.
„Ich bin ein großer Verfechter der Technik, aber ich denke, die erste Jahreshälfte wird eine schwierige Ära“, warnte Munster und wies auf das Potenzial eines kämpferischen Powell hin, die Party zu verderben.
Ein Lauf in der zweiten Halbzeit?
Wenn selbst die optimistischsten Tech-Analysten sagen, dass sie auf Bargeld sitzen, anstatt zu investieren, kann es sinnvoll sein, ihren Bedenken Aufmerksamkeit zu schenken. Und genau das tut Munster, der den Platz als bekannter Bulle bedeckt hat. Er gab am Montag bekannt, dass einer seiner Fonds über 50 % Bargeld hält, um sich auf einen Tech-Aktien-Routing in der ersten Hälfte dieses Jahres vorzubereiten.
Für Anleger, die „den Markt timen“ wollen – etwas, das Finanzberater oft empfehlen –, sagte Munster, es sei sinnvoll, eine beträchtliche Cash-Position zu halten, um kurzfristige Schmerzen zu vermeiden, und sich gleichzeitig zu positionieren, um von langfristigen Trends zu profitieren.
„Ich denke, die hintere Hälfte des Jahres 2023 und bis 2024 wird eine großartige Ära“, sagte er. „Kurzfristig, [we’re] vorsichtiger, aber ich denke immer noch … es gibt großartige Unternehmen, in die man investieren kann.“
Munster ist nicht der einzige Analyst an der Wall Street, der auf die kurzfristige Anfälligkeit von Technologieaktien hinweist. Das US-Aktienteam von Morgan Stanley hat am Montag sein 2023 Tech Sector Playbook veröffentlicht und argumentiert, dass die „endgültigen Tiefststände“ für den Sektor noch bevorstehen.
„Wir empfehlen, auf einen dauerhaften Tiefpunkt im breiteren Markt zu warten, bevor wir dem Sektor aggressiver Risiken hinzufügen“, schrieben sie.
glaubt, dass sich die Gewinne des Technologiesektors in der ersten Hälfte dieses Jahres weiter „verschlechtern“ werden, da die hartnäckige Inflation und steigende Zinsen die Margen belasten. Aber danach erwarten sie aufgrund einer globalen Wirtschaftserholung, des Aufstiegs der KI und weniger aggressiver Zentralbanken ein „starkes zweites Halbjahr“.
Das Team empfahl den Anlegern, in der ersten Jahreshälfte „Kauflisten“ für Technologieaktien zu erstellen, um zum richtigen Zeitpunkt davon zu profitieren.
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