(Bloomberg) – Staatsanleihen schossen in die Höhe und Aktien rutschten ab, als Anzeichen einer Notlage bei einem kalifornischen Kreditgeber allgemeine Sorgen über die Schuldenbestände des US-Bankensektors auslösten.
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Die Renditen von Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit brachen für einen zweiten Tag ein und die Händler veränderten ihre Erwartungen, wie groß die nächste Zinserhöhung der Federal Reserve sein könnte, und favorisierten nun eine Bewegung um einen Viertelpunkt bei der Sitzung im März statt um einen halben.
Ein wichtiger Bericht über US-Jobs bot ein gemischtes Bild zu Beschäftigung und Löhnen und ebnete den Weg für sinkende Renditen im Zuge der Besorgnis über die Silicon Valley Bank und die Aussichten für andere US-Kreditgeber. Dieser Schritt machte am US-Morgen eine Verschnaufpause, als bekannt wurde, dass der vorbörsliche Handel mit Aktien der SVB Financial Group in Erwartung von Nachrichten eingestellt wurde.
Die Renditen zweijähriger US-Treasuries brachen ein, da Händler darauf setzten, dass Turbulenzen bei den Banken die Fähigkeit der Fed einschränken könnten, die Zinssätze weiter anzuheben. Der Stoxx Europe 600 Index brach ein, angeführt von Bankaktien, wobei die Kosten für den Schutz vor Unternehmensausfällen in die Höhe schnellten.
Die Märkte sind nervös angesichts der möglichen Auswirkungen der Silicon Valley Bank – eines kleinen, auf Technologie ausgerichteten Kreditgebers – der erhebliche Verluste bei einem Portfolio erlitten hat, das US-Staatsanleihen enthält. Anleger richten ihre Aufmerksamkeit jetzt auf Risiken, die in anderen Finanzinstituten lauern könnten – und stellen in Frage, inwieweit die Zinserhöhungen der Fed diesen Schmerz ausgelöst haben.
„Allgemeine Bankensorgen könnten das Tempo der Fed in Frage stellen, mit dem sie die Zinsen anheben kann“, sagte Christoph Rieger, Leiter der Festzinsstrategie bei der Commerzbank AG.
Händler haben ihre Wetten auf den Spielraum für eine weitere Straffung der Fed-Politik reduziert, was den Wert des Haltens von Staatsanleihen untergraben hat. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen halben Punkt fiel in diesem Monat unter 50 %.
Die US-Beschäftigungszahlen stiegen im Februar stärker als erwartet, während sich ein breiter Maßstab des monatlichen Lohnwachstums verlangsamte, was ein gemischtes Bild bietet, da die Federal Reserve entscheidet, ob sie das Tempo der Zinserhöhungen erhöht. Die Arbeitslosenquote stieg auf 3,6 %, da die Erwerbsbevölkerung wuchs und die Monatslöhne so langsam stiegen wie seit einem Jahr nicht mehr. Die Lohn- und Gehaltslisten außerhalb der Landwirtschaft stiegen um 311.000 nach einem Anstieg um 504.000 im Januar.
„Der Markt liest eindeutig, dass der Arbeitsmarktbericht solide ist, aber nicht stark genug für die Fed, um den Zinserhöhungszyklus wieder zu beschleunigen“, sagte Roberto Cobo Garcia, Leiter der G10-FX-Strategie bei BBVA. „Es würde wahrscheinlich sehr große Überraschungen bei den CPI-Daten nächste Woche brauchen, damit die Fed ihren Kurs wieder ändert. Wir waren überrascht über die Überreaktion der Märkte nach Powells Rede und der heutige Schritt scheint zu bestätigen, dass die Anleger zu aufgeregt waren.“
–Mit Unterstützung von James Hirai, Tasos Vossos, Ksenia Galouchko, Julien Ponthus, Giulia Morpurgo, John Viljoen und Sydney Maki.
(Durchgehend aktualisiert.)
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