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Bundesbehörden retten das Silicon Valley, aber die Technik ist vielleicht nie mehr dieselbe

Agentur Lokman Vural Elibol/Anadolu über Getty Images

Das Silicon Valley wird überleben, um einen weiteren Tag zu kämpfen – selbst wenn die Silicon Valley Bank dies nicht tun wird.

Am Sonntagabend kündigte die Bundesbankaufsichtsbehörde an, dass sie alle Einleger der Silicon Valley Bank sanieren würde – was bedeutet, dass Start-ups nicht die Milliarden verlieren werden, die auf dem Spiel standen, als die kalifornische Finanzaufsichtsbehörde am Freitag ihre Türen schloss. Die Bundesaufsichtsbehörden würden dasselbe auch für die Signature Bank tun, die in New York ansässige regionale Bankenaufsichtsbehörde, die am Sonntag geschlossen wurde. In einer gemeinsamen Erklärung, die gleichzeitig mit der Ankündigung eingereicht wurde, erklärten das Finanzministerium, die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) und die Federal Reserve, dass Einleger „ab Montag, dem 13 gehen zu Lasten des Steuerzahlers.“

Während Bundesbehörden das Startup-Ökosystem effektiv retten, hat das ganze Debakel es immer noch geschafft, die Tech-Welt bis ins Mark zu erschüttern, und einige Startups könnten immer noch vor Herausforderungen stehen, wenn sie neue Bankkonten einrichten. Inzwischen hat die Start-up-Branche ein wirklich wichtiges Mitglied in ihren Reihen verloren – eines, das viel eher bereit ist, Kredite an die risikoreichen Technologieunternehmen mit hohem Cash-Burn zu vergeben, die das Valley bevölkern. Und VCs werden ihren Bankpartnern – und deren Diversifizierung von Bankpartnern – von nun an wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit schenken.

„Es war emotional“, sagte ein Venture-Investor gegenüber Term Sheet, unmittelbar nachdem am Sonntagabend die Nachricht von der Rettung durch die Regierung bekannt wurde. „Unglaubliche Aktion. Es gibt noch viel zu entspannen und anzusprechen“, stellten sie fest, aber „es gibt eine Befreiung von der unmittelbaren Krise.“ Sie fügten hinzu, dass „einige dieser WhatsApp-Gruppen, die allen geholfen haben, sich gemeinsam zurechtzufinden, buchstäblich voller Liebe sind“.

Ein Gründer sagte gegenüber Term Sheet, dass sie „so erleichtert“ und „offen gesagt aufgeregt waren, sich nur um all die anderen Dinge zu kümmern, um die wir uns normalerweise Sorgen machen“.

Der plötzliche Zusammenbruch der Silicon Valley Bank am Freitag löste eine tickende Uhr aus – einen Countdown, bis die Banken am Montag öffneten, damit entweder ein anderes Finanzinstitut hereinkam und die Vermögenswerte der SVB aufkaufte und den Einlegern Sicherheit gab, oder bis die Regierung weitere Maßnahmen ergriff. Am Wochenende führte die FDIC eine Auktion für die Vermögenswerte der SVB mit einer Frist bis Sonntagabend durch – aber die Bundesbehörden griffen ein und beruhigten das Valley gegen 18 Uhr New Yorker Zeit. Es sieht aus wie SVB.

Dies ist ein Deal für mehr als nur VCs – es ist wichtig, an die Startup-Gründer zu denken, die befürchteten, dass sie mit ihren gesperrten Geldern die Gehaltsabrechnung für ihre Mitarbeiter nicht bezahlen könnten. Ein Startup-Gründer, der meinte, „meine Firma ist fertig“, mit eingefrorenen Geldern auf der Bank. Jetzt war die Startup-Crowd und teilte uns in privaten Nachrichten mit, wie erleichtert sie sind.

Aber alles ist nicht vollständig gelöst. Berichten zufolge sagte ein Beamter des Finanzministeriums Reportern bei einem Anruf am Sonntagabend, dass „es einige Institutionen gibt, die so aussehen, als hätten sie einige Ähnlichkeiten mit SVB und vielleicht mit Signature“, wie .

Manche machen sich Sorgen, wie dieses ganze Fiasko, wie First Republic. Ein VC sagte gegenüber Term Sheet, dass der Schritt der Regierung zwar „gut für SVB-Kontoinhaber“ sei, es aber „immer noch gefährliche Zeiten für Regionalbanken“ seien.

First Republic hat proaktiv Hinweise zu seiner Finanzlage gegeben. Letzte Woche teilte das Unternehmen den Anlegern mit, dass es gut kapitalisiert und sein Kundenstamm diversifiziert sei. Gestern sagte es, es habe zusätzliche Liquidität über JPMorgan Chase arrangiert, zusätzlich zu den 25 Milliarden Dollar des Finanzministeriums sei es bereit, Kredite an Finanzinstitute zu vergeben, die möglicherweise erhöhte Abhebungen erfahren, solange sie Staatsanleihen verpfänden können, hypothekenbesichert Wertpapiere oder andere Vermögenswerte als Sicherheit.

Wesley Chan, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter von FPV Ventures, sagte gegenüber Term Sheet, dass er glaubt, dass dieser Schritt die Ansteckung stoppen wird. „Das muss es, oder? … Wenn die Regierung sagt: ‚Wir sichern die Vermögenswerte, Sie haben Zugriff darauf, wir übernehmen den Schlag, nicht Sie‘, denke ich, dass sie damit aufhört.“ Er sagte, FPV fordert die Portfoliounternehmen jetzt auf, ihre Gelder zu einer „Top-4“-Bank zu verschieben, sich auf die Gehaltsabrechnung zu konzentrieren und keine „Zusagen zu unterzeichnen, die nur eine Bankbeziehung erfordern“. Neben der Erleichterung, die seine Portfoliounternehmen empfinden, gibt es tatsächlich die Erkenntnis, dass sie ihre Bankkonten diversifizieren müssen, angesichts dessen, was bei SVB passiert ist. Das sei „eine der Lehren“ aus der Katastrophe, argumentiert Chan.

Auch Risikokapitalgeber werden wahrscheinlich zweimal darüber nachdenken, wie sie ihre Finanzpartner diversifizieren. Wie gestern enthüllt wurde, verwahrten mehr als 1.000 Venture-Firmen und Private-Equity-Fonds im Jahr 2022 zumindest einen Teil ihres Kapitals bei der Silicon Valley Bank, was bedeutet, dass das Kapital wahrscheinlich für eine Reihe der bekanntesten Fonds der Venture-Branche eingefroren wurde.

Wenn VC-Shops nicht bereits mehrere Bankpartner nutzen, dann werden sie dies sicherlich jetzt planen – und wahrscheinlich solche mit einem weniger konzentrierten Kundenstamm, der so zinsempfindlich ist.

Der Niedergang der SVB wird wahrscheinlich Auswirkungen auf die Verfügbarkeit von Krediten für weniger Blue-Chip-Startups haben. James Currier, Gründungspartner der VC-Firma NFX in der Frühphase, sagte gegenüber Term Sheet, dass er glaubt, dass sich aus der Explosion zwei Dinge ergeben werden: „Eines ist, dass Sie für ein oder zwei Jahre weniger Kredite an Unternehmen mit höherem Risiko vergeben werden. Aber ich denke auch, dass Sie neu bewerten werden, ob diese Kreditprodukte übernommen werden sollten“, sagte er (mit anderen Worten, Startups überlegen es sich vielleicht zweimal, bevor sie Venture Debt anzapfen, was im letzten Jahr immer beliebter wurde). .

Aber für Currier „funktionierte das System wie vorgesehen. Und es kann besser werden und es muss besser werden, aber jedes Mal, wenn wir eines dieser Dinge durchgehen, machen wir uns Notizen und legen mehr Puffer für das nächste Mal ein.“

Auch Aufsichtsbehörden und Politiker machen Notizen. Gestern sagte Präsident Joe Biden, er sei „fest entschlossen, die Verantwortlichen für dieses Chaos voll zur Rechenschaft zu ziehen und unsere Bemühungen fortzusetzen, die Aufsicht und Regulierung größerer Banken zu stärken, damit wir nicht wieder in diese Position geraten“. In der Zwischenzeit sagte der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, dass seine Behörde die jüngsten Ereignisse untersuchen und „Durchsetzungsmaßnahmen einleiten würde, wenn wir Verstöße gegen die Bundeswertpapiergesetze feststellen“.

Was das Term Sheet betrifft, so hoffen wir aufrichtig, dass wir im Laufe der Woche nicht über einen weiteren massiven Bankzusammenbruch schreiben werden.

Bis morgen,

Anne Srader und Jessica MathewsEmail: anne.sraders@fortune.com und jessica.mathews@fortune.com Reichen Sie einen Deal für den Term Sheet-Newsletter ein .

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