LONDON, 13. März (Reuters) – Die Stressindikatoren für die Finanzmärkte begannen am Montag nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SIVB.O) zu blinken, was bei den Anlegern zu einem Umdenken hinsichtlich der Aussichten für die US-Zinsen führte und den größten Ansturm auf Anleihen seither auslöste mindestens 2008.
Der auf Startups ausgerichtete Kreditgeber wurde letzte Woche zur größten Bank, die seit der Finanzkrise 2008 pleite ging, und schickte Schockwellen über die globalen Märkte.
Die US-Aufsichtsbehörden griffen am Wochenende ein, um die Einlagen der SVB zu garantieren, aber dies trug wenig dazu bei, den Anlegern zu versichern, dass es keine weiteren Folgen geben wird.
Die Anleger taumelten in ihren Erwartungen für weltweite Leitzinserhöhungen durch die Zentralbanken und die Bankaktien stürzten erneut ab.
Auf den Geldmärkten stieg am Montag ein genau beobachteter Indikator für das Kreditrisiko im US-Bankensystem, ebenso wie andere Indikatoren für das Kreditrisiko in der Eurozone.
Der sogenannte FRA-OIS-Spread, der die Lücke zwischen der dreimonatigen US-Terminvereinbarung und dem Overnight-Index-Swapsatz misst, erreichte mit 11,4 Basispunkten den höchsten Wert seit dem 21. Februar. Dieser Spread wird weithin als Indikator für das Risiko des Bankensektors angesehen, und ein höherer Wert spiegelt ein steigendes Interbanken-Kreditrisiko wider.
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„Es wäre unrealistisch zu glauben, dass Banken nicht kritischer sind, wem sie Geld leihen“, sagte Lyn Graham-Taylor, Senior Rate Strategist bei Rabobank.
„In den USA ist es relativ zurückhaltend, aber natürlich wird es im Bankensystem zu Spannungen kommen, wenn die Leute die Geschäftsmodelle der anderen betrachten und sich fragen, ob jemand ein Problem hat“, sagte Graham-Taylor.
US-Bankaktien (.SPXBK) gerieten im frühen Handel unter Beschuss. Ein Index der wichtigsten Bankaktien fiel um 8,3 %, der größte Rückgang an einem Tag seit Beginn der COVID-19-Krise im März 2020.
„Wenn die Banken vorsichtiger werden und die Kreditstandards viel strenger werden, steigt das Risiko einer Rezession“, sagte Frederik Ducrozet, Leiter der makroökonomischen Forschung bei Pictet Wealth Management.
„Das unmittelbarere Risiko geht von den USA aus, aber in beiden (Regionen) haben wir vierteljährliche Umfragen, die zeigen, dass Banken bereits planen, die Kreditstandards zu verschärfen. Jetzt haben wir ein größeres Risiko, dass diese Verschärfung irgendwann ungeordnet wird“, sagte er.
Die europäischen Banken (.SX7P) steuerten ebenfalls auf den größten Eintagesrutsch seit einem Jahr zu und verloren fast 10 %.
Die Euro-Swap-Spreads, ein weiterer Risikoindikator, weiteten sich stark aus.
Die Lücke zwischen zweijährigen Euro-Swapsätzen und zweijährigen deutschen Anleiherenditen weitete sich um rund 20 Basispunkte auf 83 Basispunkte aus und erreichte damit den höchsten Wert seit dem 11. November.
Analysten sagten, dies sei auf die starke Nachfrage nach sicheren Anleihen zurückzuführen.
Ein Swap-Spread misst die Prämie auf die feste Seite eines Zinsswaps, die von Anlegern zur Absicherung gegen das Zinsrisiko verwendet wird, im Verhältnis zu den Anleiherenditen.
In Deutschland fielen die Renditen zweijähriger Anleihen um mehr als 50 Basispunkte, viel mehr als ein Rückgang von 37 Basispunkten bei den Swapsätzen.
Cross-Currency-Basisswaps, ein Maß für die Nachfrage von Nicht-US-Investoren nach dem Dollar, einem weiteren sicheren Hafen, erreichten ihren größten Stand seit fast fünf Monaten.
Dreimonatige Euro-Swaps erreichten minus 34 Basispunkte, den höchsten Stand seit Ende Oktober.
So dramatisch einige der Kursbewegungen bei Anleihen und Aktien am Montag auch waren, Analysten waren sich einig, dass dies wahrscheinlich nicht auf eine direkte Ansteckung durch die SVB zurückzuführen ist, sondern eher auf die Stimmung zurückzuführen ist.
„Dieser Schritt, den wir gerade sehen, ist eher ein Stresszeichen als alles andere“, sagte Piet Christiansen, Chefanalyst bei der Danske Bank.
Zusätzliche Berichterstattung von Naomi Rovnick; Redaktion von Hugh Lawson und Sharon Singleton
Bild & Quelle: Reuters
