Im Gefolge von () werden die Anleger genau beobachten, was Anfang dieses Monats als der wichtigste Datenpunkt für die Zukunft der Federal Reserve-Politik angesehen wurde – der Februar-Inflationsbericht.
Der genau beobachtete Verbraucherpreisindex (CPI) dürfte die Verbraucherpreise im vergangenen Monat leicht abgekühlt haben, wobei die Gesamtinflation laut Schätzungen von Bloomberg um 6 % gegenüber dem Vorjahr steigen wird, was einem jährlichen Zuwachs von 6,4 % entspricht.
Ein Anstieg um 6 % wäre der langsamste jährliche Anstieg der Verbraucherpreise seit September 2021.
Im Vergleich zum Vormonat dürften die Verbraucherpreise im Februar um 0,4 % gestiegen sein, verglichen mit dem monatlichen Anstieg von 0,5 % im ersten Monat des Jahres.
Auf „Kern“-Basis, die die volatileren Kosten für Lebensmittel und Gas ausklammert, dürften die Preise im Februar laut Bloomberg-Daten gegenüber dem Vormonat um 0,4 % und gegenüber dem Vorjahr um 5,5 % gestiegen sein.
Die Inflationsdaten vom Dienstag kommen etwas mehr als eine Woche vor der nächsten geldpolitischen Ankündigung der Fed, die für den 22. März angesetzt ist, bei der die Anleger nun erwarten, dass die Zentralbank die Zinssätze um 25 Basispunkte oder 0,25 % anhebt.
„Wenn der CPI und sein Gewirr von Unterkomponenten heißer als erwartet eintreffen, stehen die Chancen auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte höher“, schrieb Bob Schwartz, leitender US-Ökonom bei Oxford Economics. „[Conversely]sollte dieser kritische Inflationsindikator weitere Anzeichen einer Abkühlung zeigen, werden die Fed-Beamten wahrscheinlich einen vorsichtigeren Ansatz verfolgen und die Zinserhöhung auf dem kleineren 25-Basispunkt der letzten Sitzung belassen.“
Am Montagmittag preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von ~80 % ein, dass die Fed die Zinsen bei ihrem Treffen am 22. März um 25 Basispunkte anhebt, mit einer Wahrscheinlichkeit von ~25 %, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, .
Letzte Woche schätzten Anleger eine Chance von über 50 % ein, dass die Fed die Zinsen in diesem Monat um 50 Basispunkte anhebt, nachdem zwei Tage lang betont wurde, dass die Zinssätze wahrscheinlich höher steigen würden als zuvor prognostiziert.
Die Entwicklungen im Bankensektor in der letzten Woche haben diese Aussichten geändert.
„Die Gefahr einer systemischen Störung im Bankensystem ist gering, aber das Risiko, die Finanzinstabilität zu schüren, könnte die Fed durchaus dazu ermutigen, sich bei der bevorstehenden Sitzung für eine geringere Zinserhöhung zu entscheiden“, fügte Schwartz hinzu. „Der erstaunliche Einbruch der 2-Jahres-Rendite um 45 Basispunkte am Donnerstag und Freitag bestätigt diese Aussicht.“
Wall-Street-Ökonomen mit Goldman Sachs sagen voraus, dass die Fed die Zinsen nicht erhöhen wird. Bank of America, EY und Oxford Economics haben sich für eine Erhöhung um 25 Basispunkte ausgesprochen.
Die Fed, die ein aktuelles Leitzinsziel von 4,5 % bis 4,75 % hat, hat die Zinsen im vergangenen Jahr um insgesamt 4,5 % angehoben, um die Inflation einzudämmen. Die Verbraucherpreise erreichten im vergangenen Sommer ihren Höhepunkt und erreichten mit 9,1 % ein etwa 40-Jahres-Hoch.
Der Fokus der Fed auf die Inflation und den Arbeitsmarkt bei der Festlegung der Politik wird vor eine einzigartige Herausforderung gestellt, da die Zentralbank nach drei Bankzusammenbrüchen in der letzten Woche auch ihre sogenannte „“ finanzielle Stabilität verwaltet.
Der Arbeitsmarkt stellt auch eine weitere Komplikation für die Zentralbank dar, da das Beschäftigungswachstum außerhalb der Landwirtschaft im Januar um 504.000 Stellen in Verbindung mit dem Bericht vom Februar wahrscheinlich keine Lockerung der aggressiven geldpolitischen Haltung der Fed fördern wird.
„Die Fed muss mehr Beweise für eine geringere Nachfrage nach Arbeitskräften sehen, um den Einfluss einer restriktiveren Geldpolitik, die sich auf das Einkommen, die Konsumnachfrage und folglich auf die Inflation und insbesondere auf die anhaltend hohe Dienstleistungsinflation auswirkt, zuversichtlicher beurteilen zu können“, Rick Rieder, Das schrieb BlackRocks Chief Investment Officer of Global Fixed Income am Freitag in einer Notiz.
Rieder fügte hinzu, dass der Zusammenbruch der SVB die Entscheidung nächste Woche weiter erschwert, und erklärte: „Darüber hinaus müssen wir, da die Bankenbranche kürzlich einen Schlag auf den Kiefer erlitten hat und die Märkte die Preise von Fed-Erhöhungen aufgrund des Potenzials größerer Risiken für die Finanzstabilität angepasst haben Denken Sie daran, dass das andere inoffizielle Mandat der Fed die Aufrechterhaltung der Finanzstabilität war.“
