LONDON, 14. März (Reuters) – Globale Aktien rutschten am Dienstag ab, als eine sich zusammenbrauende US-Bankenkrise die Anleger dazu veranlasste, ihre Erwartungen für Zinserhöhungen herunterzuschrauben, sogar noch vor den wichtigsten Inflationsdaten später am Tag.
Noch vor einer Woche erholten sich die Anleger gerade von einem Realitätscheck, der viele zu der Annahme veranlasste, dass die Zinsen weltweit wahrscheinlich viel höher steigen und länger als zuvor erwartet bleiben würden.
In weniger als einer Woche sind drei US-Banken zusammengebrochen. Es war das Scheitern des Kreditgebers des Technologiesektors, der Silicon Valley Bank (SVB), der das Vertrauen der Anleger erschüttert und einen Ansturm auf sichere Anlagen wie Anleihen und Gold ausgelöst hat.
Bankaktien auf der ganzen Welt haben innerhalb weniger Tage Hunderte von Milliarden Dollar an Wert verloren, während der Markt für Staatsanleihen eine der größten Rallyes seit Jahrzehnten erlebt hat.
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Der MSCI All-World-Index (.MIWD00000PUS) verlor an diesem Tag 0,5 %, hauptsächlich aufgrund starker Kursrückgänge an den asiatischen Aktienmärkten, während in Europa Aktien (.STOXX) mit einem Minus von 0,1 % in den dritten Tag des Rückgangs eintraten.
Die Renditen kurzlaufender US-Schatzanleihen stiegen um 14 Basispunkte auf rund 4,17 %, aber da sie am Montag den größten Rückgang an einem Tag seit 1987 verzeichneten, blieben die Renditen nach dem Anstieg am Dienstag immer noch auf dem niedrigsten Stand seit sechs Monaten.
Viele haben Parallelen zur Finanzkrise von 2008 gezogen, als die Stressindikatoren für die Finanzmärkte in die Höhe schossen und Aktien zusammenbrachen. Kit Juckes, Chefwährungsstratege der Societe Generale, sagte jedoch, die aktuelle Situation sei viel mehr wie die US-Spar- und Kreditkrise der 1980er Jahre, in der Hunderte kleinerer Banken zusammenbrachen, als die Federal Reserve die Zinssätze erhöhte, um die Inflation zu kontrollieren.
Die SVB, die Ende letzten Jahres die 16. größte US-Bank war, ist der größte Kreditgeber, der seit 2008 in Konkurs gegangen ist. Die Einzelheiten des abrupten Zusammenbruchs der technologieorientierten Bank sind immer noch ein Durcheinander, aber der starke Anstieg der Fed-Zinsen in der letztes Jahr, das die finanziellen Bedingungen im Startup-Bereich, in dem es ein bemerkenswerter Akteur war, verschärfte, schien im Mittelpunkt zu stehen.
„Ich denke nicht, dass dies ein systemisches globales Bankenproblem ist. Wenn es ein Problem ist, dann ist es ein Problem einer kleineren, aber weniger regulierten Bank, die sehr schnell gewachsen ist, da sie in einem stabilen Umfeld, das sich geändert hat, weniger reguliert ist böse“, sagte Juckes.
„Wenn ich mir (die Spar- und Kreditkrise) ansehe, hatten wir eine sehr milde Rezession, obwohl wir uns damals darüber Sorgen gemacht haben. Wir hatten eine sehr große Zinssenkung nach einer sehr großen Zinserhöhung“, sagte er . „(SVB) scheint sehr unwahrscheinlich große systemische Auswirkungen zu haben, insbesondere wenn die US-Behörden so schnell eingegriffen haben, um damit zu beginnen, es anzugehen.“
Über Nacht näherte sich der Volatilitätsindex VIX (.VIX), der auch als „Angstmaßstab“ der Wall Street bezeichnet wird, den Sechsmonatshochs, und andere Indikatoren für Marktstress zeigten erste Anzeichen einer Belastung. Ein Index der Anleihemarktvolatilität – der ICE BofA MOVE Index (.MOVE) – hatte am Montag ein 14-Jahres-Hoch erreicht.
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Der S&P-Bankenindex fiel am Montag um 7 %, der größte Rückgang an einem Tag seit Juni 2020. Die Aktien von Kreditgebern außerhalb der USA sind stark unter Druck geraten, und eine Reihe von Indikatoren für das Kreditrisiko des Bankensektors zeigen Anzeichen von Stress.
„Die Interbankenmärkte sind angespannt“, sagte Damien Boey, Chief Equity Strategist bei der in Sydney ansässigen Investmentbank Barrenjoey.
„Liquiditätsmaßnahmen hätten diese Dynamik wohl stoppen sollen, aber Main Street hat Nachrichten und Warteschlangen beobachtet – keine Finanzinstallationen“, sagte er.
Die Renditen von Staatsanleihen von den USA bis Deutschland und Japan sind in der letzten Woche eingebrochen. Deutsche zweijährige Renditen, die mindestens seit der Wiedervereinigung 1990 am stärksten gefallen sind, während japanische Renditen am stärksten seit Jahrzehnten gefallen sind.
An anderer Stelle hat die dramatische Neubewertung der US-Zinserwartungen den Wert des US-Dollars in der letzten Woche um 1,5 % gesenkt, was wiederum dazu beigetragen hat, einen Vorstoß in Gold zu fördern, einem traditionellen sicheren Hafen, der in der letzten Zeit um 5 % zugelegt hat allein in der Woche, um rund 1.900 $ pro Unze zu handeln.
Der Dollar erholte sich am Dienstag etwas und stieg zuletzt um 0,7 % gegenüber dem Yen auf 134,11 Yen und um 0,3 % gegenüber dem Euro auf 1,070 $.
Die Daten um 12:30 Uhr GMT zur US-Verbraucherinflation waren vor dem Zusammenbruch der SVB ein Standardstück für die Märkte gewesen, aber angesichts der Volatilität könnten die Zahlen vom Dienstag wenig Einfluss auf die Erwartungen für die Fed-Sitzung nächste Woche haben.
„Ich dachte immer, dass die Zentralbanken angesichts der Inflation, wo sie war, weiter wandern würden, bis sie etwas brachen, was besonders wahrscheinlich war, wenn die Zinskurve so invers war. Jetzt haben sie etwas gebrochen, reicht das für eine Pause? Vieles wird davon abhängen ob sich die Märkte und das Ansteckungsrisiko schnell genug beruhigen können“, sagte Jim Reid von der Deutschen Bank.
Die Nervosität hat die Ölpreise gedeckelt, wobei die Brent-Rohöl-Futures unter 80 $ pro Barrel gefallen sind.
Berichterstattung von Tom Westbrook Redaktion von Sonali Paul und Mark Potter
Bild & Quelle: Reuters
