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US-Kern-CPI übertrifft Schätzungen und setzt Fed unter Druck, da sie die Zinserhöhung abwägt

US-Kern-CPI übertrifft Schätzungen und setzt Fed unter Druck, da sie die Zinserhöhung abwägt

(Bloomberg) – Die zugrunde liegenden US-Verbraucherpreise stiegen im Februar so stark wie seit fünf Monaten nicht mehr, was die Beamten der Federal Reserve vor eine schwierige Wahl stellte, da sie bei ihrer nächsten Zinsentscheidung die immer noch schnelle Inflation gegen die Bankenturbulenzen abwägen.

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Der Verbraucherpreisindex, ohne Lebensmittel und Energie, stieg laut den am Dienstag veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics im letzten Monat um 0,5 % und gegenüber dem Vorjahr um 5,5 %. Ökonomen sehen das Maß – bekannt als Kern-CPI – als einen besseren Indikator für die zugrunde liegende Inflation als das Schlagzeilenmaß.

Der Gesamt-CPI stieg im Februar um 0,4 % – über 70 % davon waren auf Unterkünfte zurückzuführen – und 6 % gegenüber dem Vorjahr. Die Medianschätzungen in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen forderten einen monatlichen Anstieg von 0,4 % bei den Gesamt- und Kern-CPI-Maßnahmen.

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Die Zahlen bestätigen erneut, dass das Bestreben der Fed, die Inflation zu zähmen, holprig sein wird, da sich die Wirtschaft bisher als weitgehend widerstandsfähig gegenüber Zinserhöhungen eines Jahres erwiesen hat. Die Herausforderung für die Fed besteht nun darin, der immer noch viel zu hohen Inflation bei wachsenden Risiken für die Finanzstabilität bei der Auflösung der Silicon Valley Bank Priorität einzuräumen.

Kurz bevor die Krise letzte Woche zum Tragen kam, hatte der Vorsitzende Jerome Powell die Tür geöffnet, um das Tempo der Zinserhöhungen wieder zu beschleunigen, aber viele Ökonomen sagen jetzt, dass die Zentralbank entweder bei einer geringeren Erhöhung bleiben oder ganz pausieren wird, wenn sie nächste Woche zusammentritt . Ein Geschäft sagt sogar, dass eine Zinssenkung bevorstehen könnte.

„Wir sind in dieses Chaos geraten, weil viele Zentralbanken, viele Ökonomen und die Fed zu glauben begannen, dass die Inflation weitgehend tot sei“, sagte Ethan Harris, Leiter des globalen Research bei der Bank of America Corp., gegenüber Bloomberg Television. „Jetzt erleben wir eine massive Aufholjagd.“

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen, die empfindlich auf die Fed-Politik reagieren, stiegen auf Sitzungshochs, während der S&P 500 höher eröffnete und der Dollar schwankte. Swap-Händler setzten ihre Wetten fort, dass die Fed die Zinssätze bei ihrer Sitzung in diesem Monat um 25 Basispunkte anheben wird.

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Außerhalb der Unterkunft trugen Erholung, Haushaltsausstattung und Flugkosten ebenfalls zum monatlichen Vorschuss in der Kernmaßnahme bei. Die Lebensmittelpreise stiegen mit dem langsamsten monatlichen Tempo seit Mai 2021, einschließlich des größten Rückgangs der Eierpreise seit den ersten Monaten der Pandemie.

Die Warendisinflation, die in den letzten Monaten für den Rückgang der Gesamtinflation verantwortlich war, hat an Kraft verloren. Ohne Lebensmittel und Energie blieben die Warenpreise im Februar unverändert. Die Gebrauchtwagenpreise – ein wichtiger Faktor für das langsamere Preiswachstum in den letzten Monaten – sind seit fast einem Jahr am stärksten gefallen. Im Vergleich zum Vorjahr gingen sie um 13,6 % zurück, der stärkste Wert seit 1960.

Die Energiepreise gingen aufgrund starker Preisrückgänge bei Erdgas und Heizöl zurück. Gleichzeitig stiegen die Stromkosten.

Die Kosten für Unterkünfte, die die größte Dienstleistungskomponente darstellen und etwa ein Drittel des gesamten CPI-Index ausmachen, stiegen im vergangenen Monat um 0,8 %. Hotelaufenthalte trugen zum Sprung bei, mit dem größten monatlichen Fortschritt seit Oktober.

Die Mieten für Unterkünfte und die entsprechenden Mietkategorien der Eigentümer stiegen jeweils um Rekordjahresbeträge von mindestens 8 %.

Aufgrund der Art und Weise, wie diese Kategorie berechnet wird, gibt es eine Verzögerung zwischen Echtzeitmessungen – die derzeit zeigen, dass die Mieten zu sinken beginnen – und den CPI-Daten.

Ohne Energie und Wohnen stiegen die Dienstleistungspreise laut Bloomberg-Berechnungen um 0,5 %, so stark wie seit September nicht mehr. Powell und seine Kollegen haben betont, wie wichtig es ist, eine solche Metrik bei der Beurteilung der Inflationskurve des Landes zu berücksichtigen, obwohl sie sie auf der Grundlage eines separaten Index berechnen.

Was Bloomberg Economics sagt…

„Der CPI-Bericht vom Februar zeigt, dass die Inflation nicht schnell verschwindet, und es bleibt eine zwingende Notwendigkeit für die Fed, die Zinsen weiter anzuheben. Eine Bewegung um 25 Basispunkte wäre bei der FOMC-Sitzung im März angemessen, gefolgt von ein paar weiteren, bis die Fed eine Endrate von 5,25 % erreicht.“

— Anna Wong und Stuart Paul, Ökonomen

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Die Fed ist auch sehr auf das Lohnwachstum eingestellt und darauf, wie sie die Inflation anheizen könnte. Ein separater Bericht vom Dienstag zeigte, dass die realen durchschnittlichen Stundenlöhne im Februar gegenüber dem Vormonat um 0,1 % und gegenüber dem Vorjahr um 1,3 % gesunken sind. Die Jahresmessung ist seit fast zwei Jahren jeden Monat negativ.

Der Bericht vom Dienstag ist eine der letzten großen Veröffentlichungen, die die Fed vor ihrer Sitzung am 21. und 22. März in der Hand haben wird. Die politischen Entscheidungsträger werden auch die Großhandelsinflation und die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen vom Mittwoch sowie weitere Zahlen zu den Inflationserwartungen im Wohnungsbau, im verarbeitenden Gewerbe und bei den Verbrauchern prüfen.

–Mit Unterstützung von Reade Pickert, Chris Middleton, Liz Capo McCormick und Mackenzie Hawkins.

(Updates bei Marktöffnung)

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