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Ein schnelles und wütendes Jahr der Fed, das alle blind machte
(Bloomberg) – Es war der 16. März 2022, als der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, und seine Kollegen endlich damit begannen, den Inflationsschub zu bewältigen, von dem sie dachten, dass er nachlassen würde, und sich schließlich schneller und wütender bewegten, als irgendjemand erwartet hatte.
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Es war ein langsamer Start mit einer Viertelpunktwanderung.
Aber das wäre der erste Schuss in einer Reihe von Erhöhungen, die sich bisher auf insgesamt 4,5 Prozentpunkte belief und vier Salven von 0,75 Prozentpunkten umfasste. Die Benchmark liegt nun in einer Bandbreite von 4,5 % bis 4,75 %.
Es ist schwer, wenn nicht sogar unmöglich, jemanden zu finden, der das kommen sah, und die Erfahrung erinnert daran, wie schwierig es war, die Geldpolitik vorherzusagen, während Powell nächste Woche vor einer weiteren schwierigen Herausforderung steht.
Vor der Debütwanderung vor einem Jahr:
- Zinshändler preisen etwas mehr als einen Prozentpunkt der Zinserhöhungen ein
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Die mittlere Prognose der von Bloomberg befragten Ökonomen lautete, dass der Leitzins der Fed am Ende dieses Quartals 1,75 % erreichen und ein Jahr später bei 2,25 % liegen würde. Kein einziger Ökonom der 56 Analysten, die antworteten, erwartete, dass die Zinsen dort sein würden, wo sie jetzt sind.
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Die aggressivste Vorhersage von Stephen Stanley von Santander US Capital Markets war, dass die Zinsen bis Mitte 2024 3,75 % erreichen würden.
Und als die Fed die Zinsen erhöhte, lag der Median ihres sogenannten Dot-Plots für die Benchmark Ende letzten Jahres bei unter 2 % und Ende dieses Jahres unter 3 %.
Ein Jahr später geraten die Märkte erneut ins Wanken und die Ökonomen sind erneut gespalten. Noch letzte Woche fragten sich einige, ob die Fed die Erhöhungen um einen halben Punkt wieder aufnehmen würde. Die anschließenden Bankenturbulenzen machten diese Wette zunichte.
Dennoch sehen die Ökonomen von Goldman Sachs Group Inc. nächste Woche eine Pause, während die von JPMorgan Chase & Co. einen Anstieg um einen Viertelpunkt erwarten und die Kollegen von Nomura Holdings Inc. eine Kürzung vorhersagen.
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