(Bloomberg) — Eine Inflation von mehr als 100 % in Argentinien macht den Vorteil zunichte, den die führenden Unternehmen des Landes früher hatten, indem sie Umsätze in US-Dollar buchten.
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Die Lieblinge der Anleger im Energiesektor – der Erdgas- und Stromproduzent Pampa Energia SA, der Pipelinebetreiber TGS SA und der staatliche Ölbohrer und Raffineriebetrieb YPF SA – kämpfen mit Kosten, die durch steigende Preise, die 100 % überstiegen, unter Druck geraten jährlich letzten Monat.
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In der Vergangenheit konnten argentinische Energieunternehmen die Inflation in ihren Bilanzen durch an den US-Dollar gekoppelte Einnahmen ausgleichen. Aber da die nationale Peso-Währung stark von der Regierung kontrolliert wird, kann die Abwertung des Wechselkurses heutzutage nicht mit dem Tempo der Preiserhöhungen mithalten, die alles von Maschinen bis zu Löhnen betreffen.
„Wir sehen eine Dollarinflation bei unseren Kosten und es gibt nicht viel, was wir gegen diese Bewegungen des makroökonomischen Umfelds tun können“, sagte Gustavo Mariani, CEO von Pampa, bei einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen am 13. März. Der bereinigte Gewinn des Unternehmens belief sich im vierten Quartal auf 183 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 26 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, teilweise aufgrund des Inflationstrends.
Die Investor-Relations-Beauftragte Lida Wang sagte bei dem Anruf, dass sich das Unternehmen besonders mit der Notwendigkeit auseinandersetze, die Löhne zu erhöhen, um Talente zu halten.
Der größte Geschäftsbereich von TGS – der Verkauf von Erdgasflüssigkeiten, deren Preise an den Dollar gebunden sind – leidet.
Die Erträge aus dem Segment Flüssigkeiten wurden im vierten Quartal negativ beeinflusst, da die Inflation im vergangenen Jahr die Peso-Abwertung um 23 Prozentpunkte übertraf, sagte CFO Alejandro Basso gegenüber Analysten.
YPF, die führende Erschließung von Argentiniens Schiefervorkommen, hat ein ähnliches Problem bekämpft, das durch die weltweite Inflation bei Öldienstleistungen verschärft wird.
Die Betriebskosten des Unternehmens stiegen im Laufe des Jahres 2022 in Dollar um fast ein Drittel, „hauptsächlich erklärt durch das anhaltend beschleunigte inflationäre Umfeld und eine langsamer als erwartete Abwertung der Währung“, so ein Gewinnbericht. Der bereinigte Gewinn ging im vierten Quartal gegenüber dem vorangegangenen Dreimonatszeitraum um 38 % zurück.
Während neue Stromverträge und Erdgasverkäufe automatisch mit dem Wechselkurs korrelieren, ist es für die staatlich geführte YPF ein harter Kampf, sicherzustellen, dass die Benzin- und Dieselpreise dies ebenfalls tun, insbesondere in einem Wahljahr. Das kann seinen Investitionen in Schieferbohrungen schaden.
„Das ist die Millionen-Dollar-Frage“, sagte CFO Alejandro Lew bei einer Ergebnisveranstaltung am 10. März an der New Yorker Börse. „Wie wir mit Preisanpassungen umgehen werden.“
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Außerhalb der Energiebranche hat der Lebensmittelhersteller Arcor SAIC Probleme, die Einnahmen an die Inflation anzupassen, da Bedenken hinsichtlich der erstickenden Nachfrage und des Risikos staatlicher Regulierung bestehen, so eine Mitteilung von Esteban Arrieta und Ezequiel Fernandez von Balanz Capital Valores vom 16. März. Die Preiserhöhungen von Arcor hinkten der Inflation von 2022 um etwa 28 Prozentpunkte hinterher, schätzten Arrieta und Fernandez.
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