(Bloomberg) – Unternehmen drängten sich am Dienstag vor der nächsten Zinsentscheidung der US-Notenbank in den US-Markt für Investment-Grade-Anleihen, nachdem der Markt eine Woche lang geschlossen war, als Bankenturbulenzen die USA und Europa erfassten.
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Neun Kreditnehmer, hauptsächlich Versorgungsunternehmen, nahmen nach einer sechstägigen Krise, die am Montag zu Ende ging, neue Schulden auf. Unter den Namen war der Versicherungsanbieter MetLife Inc., der eine 1-Milliarde-Dollar-Note mit einer Laufzeit von 10 Jahren verkaufte, die nach anfänglichen Preisgesprächen von 1,85 Prozentpunkten eine Rendite von 1,58 Prozentpunkten über Treasuries erzielte, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person.
Republic Services Inc., das Entsorgungsdienste in den USA anbietet, verkaufte Banknoten im Wert von 1,2 Milliarden Dollar in zwei Teilen, sagte eine andere Person. Der längste Teil dieser Schulden, eine 11-jährige Schuldverschreibung, bringt 1,45 Prozentpunkte mehr als Treasuries ein, verglichen mit 1,85 Prozentpunkten zu Beginn, sagte die Person.
Die Reihe von Deals kam zustande, nachdem die Versorgungsunternehmen Duke Energy Ohio Inc. und CenterPoint Energy Houston Electric LLC am Montag nach sechs Tagen ohne Verkäufe angesichts des Zusammenbruchs von drei US-Banken und Turbulenzen bei der Schweizer Kreditgeberin Credit Suisse Group AG Schuldangebote abgeschlossen hatten.
„Neue Emittenten haben gezögert, in den Markt einzutreten“, sagte Ellis Phifer, Managing Director für festverzinsliche Kapitalmärkte bei Raymond James, und fügte hinzu, dass „mit beschädigtem Vertrauen Probleme beim Eintritt auftreten“.
Die Unternehmen bringen jetzt nach der Wiedereröffnung der Märkte und bevor die Fed die Zinsen am Mittwoch weiter erhöhen kann, neue Finanzierungen ein. Laut Stephen Philipson, Head of Commercial Products bei der US Bank, nutzen sie das kurze Zeitfenster zwischen diesen beiden Ereignissen und den von den Unternehmen selbst auferlegten Ertragssperrzeiten.
„Wann immer der Markt solche Zyklen durchläuft, brauchen wir normalerweise einen soliden defensiven Sektor, um den Markt wieder zu öffnen, und das wurde von Duke und Centerpoint begrüßt“, sagte Philipson in einem Interview. „Es gibt einen guten Rückstand, der dazu führen wird, dass mehr defensive Namen hinzukommen [today] und Donnerstag in einem etwas begrenzten Zeitfenster zwischen der Sitzung und den Gewinnausfällen.“
Unternehmen mit höheren Investment-Grade-Ratings dürften in den kommenden Wochen den Großteil der Emissionen ausmachen, sagte Philipson. Versorgungsunternehmen, normalerweise ein „defensiverer“ Sektor, werden ebenfalls auf dem Markt aktiv sein, prognostizierte er.
Die Finanzierungskosten sind in den letzten Wochen gesunken, wobei die Renditen von Staatsanleihen und Investment-Grade-Anleihen von ihren Anfang des Monats verzeichneten Höchstständen zurückgegangen sind. Die Investment-Grade-Spreads erreichten letzte Woche einen Höchststand, den höchsten seit Oktober, und liegen derzeit bei 157 Basispunkten. Unterdessen ist ein wichtiger Maßstab für das Kreditrisiko, der Investment-Grade-CDX, fast sechs Basispunkte enger, was zu einem optimistischen Hintergrund für die Emission beiträgt.
Letztendlich wird der Aufruf der Fed der entscheidende Faktor dafür sein, wie sich die primären Aktivitäten entwickeln werden, sagte Nicholas Elfner, Co-Head of Research bei Breckinridge Capital Advisors, in einem Interview.
„Offensichtlich hält der Markt eine Erhöhung um 25 Basispunkte für wahrscheinlicher“, sagte er. „Dann stellt sich die Frage, wie geht es danach weiter und was ist die Sprache? Ist es immer noch auf Inflation fixiert oder bringt es die Idee einer gewissen finanziellen Stabilität mit sich?“
Einige Wall-Street-Banken erwarten eine Zinssenkung und andere gehen davon aus, dass die Fed stabil bleibt, während die Futures-Preise eine Wahrscheinlichkeit von 82 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte widerspiegeln. „Sie müssen morgen einen ausgewogenen Ansatz verfolgen“, sagte Phifer mit Blick auf die Fed-Beamten.
Vertreter von MetLife und Republic Services antworteten nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
–Mit Unterstützung von Michael Gambale und Nina Trentmann.
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