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CFOs haben schon immer Szenarioplanung und Stresstests eingesetzt. Aber in den letzten Jahren, von der Pandemie über den Inflationsdruck bis hin zu steigenden Zinsen, kann man mit Sicherheit sagen, dass diese Methoden sich bewährt haben.
Beim Fall der Silicon Valley Bank in der vergangenen Woche sollen die Modelle der Bank zur Vorhersage von Risiko und Performance fehlerhaft gewesen sein. Die Federal Reserve, die primäre Bundesaufsichtsbehörde der SVB, hat die Bank wegen ihres Risikomanagements gewarnt, berichtete er. Und einige Leerverkäufer wussten, dass der SVB war, berichtete er.
Es gab rote Fahnen, doch der Zusammenbruch des SVB wurde nicht verhindert. A by s Shawn Tully gibt einen Einblick in die Situation: „Die ‚Stresstests‘ der Fed sollten die Banken genau vor der Krise retten, die jetzt die Märkte erfasst. Hier ist, warum sie so spektakulär falsch lagen.“
„In den Stresstests dachte die Fed, dass das Problem das sinkende BIP sein würde; Zahlungsausfälle bei gewerblichen Immobiliendarlehen; ein Anstieg der Arbeitslosigkeit“, sagte Thomas Hogan, ehemaliger Chefökonom des Bankenausschusses des Senats und jetzt Senior Fellow am American Institute for Economic Research, „stattdessen haben wir das Gegenteil davon, eine gute Wirtschaft, geringe Arbeitslosigkeit und wenige Voreinstellungen. Die Dinge, die die Fed für ein Problem hielt, sind jetzt gut. Und was sie für unwichtig hielten, das Risiko eines großen Zinsanstiegs, verursacht die Fehler im Finanzsystem.“
Die Stresstests selbst sagten nicht aus, was den Banken bevorstehen würde, und der Bericht liefert einige Hintergrundinformationen. Nach der Finanzkrise 2008 wurde der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act verabschiedet, um eine übermäßige Risikobereitschaft von Banken zu verhindern. Im Jahr 2018 wurde ein Gesetz verabschiedet, das die Schwelle von 50 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten auf 250 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten anhob, wenn Unternehmen als „systemrelevante Finanzinstitute“ gelten.
„Die 250-Milliarden-Dollar-Banken und mehr werden immer noch jährlich einem Stresscheck unterzogen, und die Zentralbank hat die 100-250-Milliarden-Dollar-Gruppe auf einen halbjährlichen Zyklus gesetzt, in dem sie nur in den geraden Jahren gemessen werden“, schreibt Tully. „Auf eine Regel namens Standardized Liquidity Ratio wird für mittelgroße Banken verzichtet, was bedeutet, dass sie weniger liquides Kapital halten können als die erstklassigen Kreditgeber.“ Und „die Silicon Valley Bank hat bis Ende 2021 die 100-Milliarden-Dollar-Marke an durchschnittlichen Vermögenswerten nicht erreicht und wurde daher nicht in den Test von 2022 aufgenommen, noch hatte sie jemals eine Fed-Prüfung bestanden.“
Und entscheidend ist, dass die „schweren Stress“-Szenarien der Fed den enormen Anstieg der Zinsen völlig verfehlt haben, schreibt Tully. „Die Fed hat zwei Sätze von Prognosen vorgelegt“, erklärt er. „Die ‚Baseline‘ drückt aus, was die Zentralbank als die wahrscheinlichste Aussicht ansieht, während das ‚Severely Adverse‘ Playbook die negativste Zukunft postuliert, die die Fed für möglich hält. Beide Szenarien decken den Zeitraum vom 1. Quartal 2022 bis zum 1. Quartal 2025 ab.“
Tully analysierte, was die Federal Reserve im Februar 2022 als wahrscheinlich und Worst-Case für das erste Quartal 2023 einstufte geringe Arbeitslosigkeit“, schreibt er. „Aber es war spektakulär falsch bei Inflation und Zinssätzen.“ So unglaublich es jetzt scheint, die stressigsten Szenarien der Fed führten dazu, dass der CPI bis ins Jahr 2025 bei unter 2 % lief. Wie Tully schreibt: „Und wie wir bei SVB und First Republic gesehen haben, können steigende Zinsen das ändern, was aussieht stabile Regionalbanken über Nacht in Risikoherde verwandeln.“
Lesen Sie die vollständige Analyse und den Ausblick für die Zukunft .
Stresstests sind mit Sicherheit ein kritischer Bestandteil des Risikomanagements. Ich würde gerne mehr über Ihre eigenen Erfahrungen mit Stresstests erfahren – einschließlich der Frage, wie sie Ihnen bei der Vorbereitung geholfen haben (und was Sie möglicherweise übersehen haben).
Sheryl Estrada
*Schnelle Notiz: Die nächste virtuelle Veranstaltung für aufstrebende CFOs, „Addressing the Talent Gap with Advanced Technologies“, präsentiert in Partnerschaft mit Workday (einem Sponsor von CFO Daily), findet am 12. April von 11:00 bis 12:00 Uhr EST statt. Matt Heimer, Executive Editor von Features bei , und mir wird beigetreten sein Carolina Dybeck HappeCFO bei GE; Katie Rooney, CFO bei Alight Solutions; Und Andrew McAfee, Mitbegründer und Co-Direktor der MIT Initiative on the Digital Economy und leitender Forschungswissenschaftler an der MIT Sloan School of Management. .
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt
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