Wirtschaft

Wall Streets „Dr. Doom‘ sieht im ‚Bermuda-Dreieck‘ Risiken für die Wirtschaft und warnt vor einer Krise wie 2008

Christopher Pike – Bloomberg über Getty Images

Der Top-Ökonom Nouriel Roubini hält eine „schwere Rezession“ im nächsten Jahr für wahrscheinlich, dank eines „Bermuda-Dreiecks“ von Gefahren für die Wirtschaft. Und, oh ja, er warnt vor der „Mutter aller Schuldenkrisen“.

Roubini, der die globale Finanzkrise 2007-2008 und den Spitznamen „Dr. Doom“ an der Wall Street, legte seine Gedanken in einem Podcast des Global Institute dar.

Der Professor der New York University warnte vor dem „riesigen Schuldenaufbau“ weltweit in den letzten Jahrzehnten. Er beschrieb bankrotte „Agenten“ oder „Zombies“ – ob Haushalte, Unternehmen, Finanzinstitute, Regierungen oder Länder – die trotz hoher Verschuldung aufgrund niedriger Zinsen überleben konnten.

„Sogar Institutionen, die faktisch insolvent und bankrott waren, könnten überleben. Und während der GFC haben wir sie gerettet“, sagte er. In den USA war Teil des Emergency Economic Stabilization Act von 2008 das Troubled Asset Relief Program in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar, das eingerichtet wurde, um toxische Vermögenswerte von Banken zu kaufen.

„Und wir haben sie während der COVID-Krise erneut gerettet, wo es anfangs einen massiven Rückhalt für jede Art von Institution gab“, fügte Roubini hinzu.

„Schwere Rezession“ voraus

Jetzt, da die Fed und andere Zentralbanken gezwungen sind, die hohe Inflation durch Zinserhöhungen zu bekämpfen, hält er eine „schwere Rezession“ im nächsten Jahr für wahrscheinlich.

Am Mittwoch setzte die Fed ihren Inflationskampf um einen Viertelpunkt fort, obwohl befürchtet wurde, dass dies die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor verstärken könnte. Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s Analytics, als „unnötig“, während CEO Elon Musk noch weiter ging, „dumm“.

Roubini glaubt, dass sich die Fed und andere Zentralbanken jetzt in einer Verlierer-Verlierer-Position befinden. Eine Erhöhung der Zinsen könnte das Bankensystem erschüttern und zu größerer Instabilität führen, eine Senkung könnte jedoch zu einer höheren Inflation führen. „Es ist zu spät, eine Lösung zu finden, die eine harte Landung und schwere finanzielle Belastungen verhindert“, sagte er im Bloomberg TV.

„Wir haben die Schuldenkrise ein paar Mal vermieden“, sagte er. „Wir haben die Dose die Straße runter getreten. Wir haben viele Leute gerettet und aufgehalten. Aber jetzt ist das Spiel vorbei, weil Sie Inflation haben und die Zinsen erhöhen müssen … also besteht das Risiko der Mutter aller Schuldenkrisen.“

Auf die Frage im Podcast, ob es einen bestimmten Auslöser gibt, auf den man achten muss, „wann die Dinge kaputt gehen“, notierte er einige Faktoren.

Zuerst sagte er: „Für Haushalte und Unternehmen sinkt Ihr Einkommen. Haushalte wegen sinkender Reallöhne und potenzieller Arbeitslosigkeit. Für Unternehmen, weil Ihre Gewinne sinken, wenn Ihre Einnahmen sinken. Das ist also Ihre P&L, da ist schon Stress.“

Dank der hohen Zinssätze sind die Vermögenspreise inzwischen gesunken, da die Unternehmen mit höheren Kreditkosten und geringerer Liquidität konfrontiert waren. „Sogar Bargeld gab Ihnen aufgrund der Inflation eine negative reale Rendite“, sagte Roubini.

Und wenn Sie ein stark fremdfinanzierter Haushalt oder ein Unternehmen sind, fügte er hinzu, „haben Sie einen Schock für Ihre Schuldendienstkapazität.“ Für Verbraucher könnte dies Schulden bedeuten, deren Tilgung teurer ist, seien es Hypotheken, Kreditkarten oder Autokredite oder für Unternehmen Bankkredite.

Kürzlich von Cox Automotive veröffentlichte Daten zeigten, dass die schwere Verzugsrate bei Autokreditzahlungen in Amerika hoch war.

Roubini verglich die Gefahr mit dem Bermuda-Dreieck und fügte hinzu: „Sie haben einen Schlag auf Ihr Einkommen, Ihre Vermögenswerte und dann auf die Last der Finanzierung Ihrer Verbindlichkeiten. Und dann gerät man in eine Notsituation, wenn man ein stark verschuldeter Haushalt oder ein Unternehmen ist.“

Wenn eine solche Not weit genug verbreitet ist, fügte er hinzu, kommt es am Ende zu einer systemischen Krise der Haushalts- und Unternehmensverschuldung mit Zahlungsausfällen und Zahlungsrückständen. Soweit es ihn betrifft, ist es nicht weit weg.

Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt

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