Die Federal Reserve konzentriert sich trotz des Fokus der Anleger auf eine Bank, die Unternehmen wie die Silicon Valley Bank, die Signature Bank () und die Credit Suisse () zu Fall gebracht hat.
Die Fed erhöhte am Mittwoch um 25 Basispunkte, wobei der Vorsitzende Jerome Powell gegenüber Reportern sagte, dass die Zinsen um 50 Basispunkte hätten angehoben werden können, wenn der Druck im Bankensystem nicht gewesen wäre.
Auch Powell nahm Zinssenkungen vorerst vom Tisch.
„Die Inflation bleibt zu hoch und der Arbeitsmarkt ist weiterhin sehr angespannt“, sagte Powell. „Meine Kollegen und ich verstehen die Schwierigkeiten, die die hohe Inflation verursacht, und wir bleiben fest entschlossen, die Inflation wieder auf unser Ziel von 2 % zu senken.“
Powells restriktiverer Ton half am Mittwoch.
Das sagt die Wall Street nach dem genau beobachteten Fed Day.
Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s Analytics (Video oben): „Ich war enttäuscht. Weißt du, ich dachte, sie sollten ihre Zinserhöhungen unterbrechen. Es scheint sehr unpassend, dass Sie in einer Woche eine Kreditfazilität einrichten, um den Banken Liquidität zur Verfügung zu stellen, damit sie Einleger auszahlen können, um Druck auszuüben aus dem Bankensystem. Und dann heben Sie in der nächsten Woche die Zinssätze an, was eindeutig Druck auf das Bankensystem ausüben wird. Ich weiß also nicht, wie ich diese beiden Dinge in Einklang bringen soll.
Wells Fargo Head of Macro Strategy Michael Schumacher: „Der Markt preist Zinssenkungen unserer Meinung nach zu früh ein. Wir gehen davon aus, dass die für den FOMC im Juni vorgesehenen Kürzungen um 8 Basispunkte ziemlich bald ausgepreist werden. Dies sollte dazu beitragen, die 2-jährige Treasury-Rendite wieder auf 4,10 % zu steigern.“
Matthew Luzzetti von der Deutschen Bank: „Da die heutige Sitzung weitgehend den Erwartungen entspricht, halten wir an einer Endzinsprognose von 5,1 % fest, die mit einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Mai geliefert wird. Es besteht eine erhöhte Unsicherheit bezüglich dieser Erwartung. Sollten sich die Finanz- und Kreditbedingungen schneller als erwartet verschlechtern und/ oder die Desinflation schneller als erwartet fortschreitet, könnte die Fed ihren Straffungszyklus unterbrechen.Umgekehrt muss die Fed die Zinsen auf ein höheres Niveau anheben, wenn die erwartete Straffung aufgrund der Kreditbedingungen nicht eintritt und/oder die Inflation weiterhin positiv überrascht um eine Politik zu erreichen, die „ausreichend restriktiv“ ist.
Krishna Guha von EvercoreISI: „Powells Pressekonferenz betonte heiße Makrodaten mehr als die Aussage in einer Weise, die die Inflationsbeschränkung unterstrich. Sein Ton war vielleicht ein bisschen zu geschäftsmäßig für eine Bankenkrise. Sicherlich stellte er die These in Frage, dass Bankenstress positiv sein könnte für Aktien: Entweder kommt die Straffung von Krediten oder die Zinsen müssen weiter steigen. Seine Bekräftigung, dass die Fed im Basisszenario dieses Jahr keine Zinssenkungen sieht, kam schlecht an. Hier gab es keine Neuigkeiten, und Powell achtete tatsächlich darauf, es nicht auszuschließen Zinssenkungen. Aber es ist eine Erinnerung daran, dass die Hürde für eine Unterbrechung zwar niedrig, die Hürde für eine Senkung jedoch hoch ist und präventive Zinssenkungen bei einer so hohen Inflation vom Tisch sind. Das ist nicht neu, aber ein Problem für Risikofreudige.“
Goldman Sachs-Chefvolkswirt Jan Hatzius: „Wir haben unsere Prognose für den Spitzenzinssatz unverändert bei 5,25–5,5 % belassen und erwarten nun weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Mai und Juni. Unsere Basisprognose liegt 25 Basispunkte über der Prognose des FOMC von 5–5,25 %, und unsere Der durchschnittliche Pfad für den Funds Rate liegt über dem Marktpreis.“
Sevens Report Research-Gründer Tom Essaye: „Die Fed hat die Zinsen um 25 Basispunkte angehoben, aber zum ersten Mal seit Beginn des Zinserhöhungszyklus vor einem Jahr signalisiert, dass das Ende der Zinserhöhungen nahe ist (oder bereits bevorsteht), und die Märkte haben diese Änderung zunächst bejubelt Dieser Markt bleibt ab Anfang 2023 unverändert, nämlich dass die nächsten 10 % bis 15 % im S&P 500 nicht davon abhängen, ob die Fed 25 Basispunkte mehr anhebt, sondern ob wir eine harte oder weiche wirtschaftliche Landung bekommen. Daher sehen wir das gestrige Signal eines bevorstehenden Endes der Zinserhöhungen nicht als nachhaltig optimistisch an.“
Michael Feroli von JPMorgan: „Powell hielt im Allgemeinen an der Idee fest, die Finanzstabilität von geldpolitischen Instrumenten zu trennen, wenn auch mit Einschränkungen. Auf die Frage, ob er besorgt sei, dass eine Zinserhöhung das Problem bei den Banken verschärfen könnte, sagte er, die Zinsentscheidung sei „auf makroökonomische Ergebnisse ausgerichtet“ und dass die Die Situation mit den Banken würde mit ihren Kreditfazilitäten angegangen.Trotzdem ist es schwierig, diese Probleme sauber zu trennen, und die Erklärung stellt nun fest, dass die jüngsten Entwicklungen im Bankensektor „wahrscheinlich zu strengeren Kreditbedingungen führen werden“.
