Selbst nachdem steigende Zinsen in diesem Monat zum Sturz von drei US-Banken beigetragen haben, glaubt der Harvard-Ökonom Jason Furman, dass die Federal Reserve mit Zinserhöhungen Gas geben sollte, um die Inflation zu zähmen.
„Es gibt die Makroökonomie und das Finanzsystem. Wir haben in den letzten dreieinhalb Wochen nichts Neues über die Makroökonomie gelernt, das besonders beruhigend ist“, sagte er am Freitag und stellte fest, dass die Inflation immer noch deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegt.
Der Ökonom, der unter Präsident Obama auch Vorsitzender des Council of Economic Advisers war, argumentierte, dass die Reduzierung der Inflation von ihrem derzeitigen Niveau auf die überaus wichtige Zahl von 2 % ohne weitere Zinserhöhungen „eine wirklich, wirklich große Aufgabe“ sein werde.
Die jüngsten Emissionen der Banken werden laut Furman zumindest einen Teil der Inflationsbekämpfungsarbeit der Fed übernehmen, indem sie die Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen einschränken, was die Nachfrage, den Arbeitsmarkt und schließlich die Verbraucherpreise belastet. „Aber wissen Sie, zum jetzigen Zeitpunkt sieht es so aus, als würde sie nur einen Teil der Arbeit erledigen, und die Fed muss auch selbst mehr tun“, fügte er hinzu, ohne konkrete Empfehlungen zu geben.
Im vergangenen Jahr haben Fed-Beamte die Zinssätze schneller als alle ihre Vorgänger angehoben, um die Inflation zu bekämpfen, die im vergangenen Jahr ein Vier-Jahrzehnte-Hoch erreichte. Aber seit Juni tendieren die Verbraucherpreiserhöhungen nach unten. Und am Freitag fiel der beliebteste Inflationsindikator der Fed, der Personal Consumption Expenditures (PCE) Index, wieder einmal niedriger aus als erwartet – er stieg im letzten Monat gegenüber dem Vorjahr um 5 %, verglichen mit 5,3 % im Januar.
Aber Furman argumentierte, dass letztendlich höhere Zinssätze notwendig sein werden, um die Inflation selbst inmitten des Abwärtstrends auf das 2%-Ziel der Fed zu senken. Eine Senkung der Zinssätze zum jetzigen Zeitpunkt könnte dazu führen, dass „Investoren unwissentlich in ein falsches Sicherheitsgefühl“ über die Inflation gelockt werden, sagte er, und dadurch die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass sie überrascht sind, wenn die Zinsen später wieder angehoben werden müssen.
„Sie sollten überwachen – sie sollten vorsichtig sein –, aber sie sollten nicht aggressiv sein und Zinsänderungen aus Angst vor finanzieller Stabilität zurückhalten; Sie könnten das Problem verschlimmern, wenn sie das tun würden“, sagte er über die Zentralbank.
Der Ökonom fügte hinzu, dass Zinssenkungen vermieden werden sollten, es sei denn, die „Turbulenzen der Regionalbanken greifen auf das Finanzsystem über“.
Da die Inflation nachlässt und die Banken mit Instabilität konfrontiert sind, glauben viele Marktbeobachter, darunter Jay Hatfield, CEO der Investmentmanagementfirma Infrastructure Capital Management, dass es ein schwerer Fehler für die Fed wäre, die Zinsen erneut zu erhöhen.
„Sie werden das Problem nur verschlimmern“, sagte Hatfield am Freitag. „Während sie die Zinsen senken würden, würden sie es besser machen. Sie müssen es so schnell wie möglich besser machen, sonst werden wir noch mehr Bankenpleiten haben.“
Hatfield hat die Fed und Ökonomen scharf kritisiert, die glauben, dass die Arbeitslosenquote steigen muss, damit die Inflation sinkt. Er stellt fest, dass viele Ökonomen der Zentralbank die Politik anhand der so genannten Phillips-Kurve lenken, die postuliert, dass Inflation und Arbeitslosigkeit eine stabile und umgekehrte Beziehung haben.
„Die Phillips-Kurve ist in den inflationären 70er Jahren gescheitert, und sie scheitert jetzt“, sagte Hatfield und argumentierte, dass sie die Bedeutung von Energie- und Eigenheimpreisen nicht berücksichtigt. Er glaubt, dass die Inflation bereits auf ein akzeptables Niveau zurückgeht, und fügt hinzu, dass weitere Zinserhöhungen einfach bedeuten würden, „eine Rezession der Inflation vorzuziehen, und das ist die falsche Wahl – es würde allen schaden“.
Auf der anderen Seite sagte der Chefökonom der Bank of America, Michael Gapen, dass er erwartet, dass die Fed die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung im Mai um weitere 25 Basispunkte anheben wird, selbst nachdem die günstigen PCE-Daten am Freitag veröffentlicht wurden, und stellte fest, dass die Anleger „einpreisen“. ” eine 60% ige Chance auf dieses Ergebnis.
„Darüber hinaus glauben wir, dass die Gehaltsabrechnungen und Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität die wichtigeren Faktoren sein werden“, sagte er und argumentierte, dass die Fed ihren Leitzins für den Rest des Jahres zwischen 5 % und 5,25 % belassen werde.
Und Bill Adams, Chefökonom der Bank, sagte, dass die Inflation trotz des Trends nachlassender Inflation „immer noch zu hoch für den Geschmack der Fed“ sei, was die Arbeit des Vorsitzenden Jerome Powell in diesem Jahr außerordentlich schwierig machen werde.
„Die nächste Zinsentscheidung der Fed Anfang Mai steht kurz vor dem Aus“, sagte er. „Vorausschauende Informationen wie Entlassungsankündigungen und aktuelle Schlagzeilen im Bankensektor deuten darauf hin, dass eine Pause bei den Zinserhöhungen angemessen sein könnte, während rückwärtsgerichtete Informationen wie die jüngsten Stellenangebote , Verbraucherausgaben und Inflationsdaten unterstützen eine weitere Erhöhung.“
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