James Bullard, Fed-Präsident von St. Louis, sieht die Auswirkungen der jüngsten US-Bankpleiten wahrscheinlich nicht als ausreichend an, um die Kreditbedingungen zu verschärfen und die Wirtschaft in eine Rezession zu treiben.
„Ich bin weniger begeistert von der Geschichte, dass sich die Kreditbedingungen deutlich genug verschärfen werden, um die US-Wirtschaft in eine Rezession zu schicken“, sagte Bullard am Donnerstag bei einem Anruf mit Reportern nach einer Präsentation in Little Rock, Ark.
Bullards Argumentation dreht sich um eine Schätzung, dass 20 % der Bankeinlagen das System auf der Suche nach Rendite verlassen. Im Moment sagte Bullard, es sei ihm jedoch nicht klar, dass es infolgedessen zu einem starken Rückgang der Kreditvergabe kommen werde.
Seiner Ansicht nach wird diese Kreditvergabe stattfinden, solange die Banken über genügend Liquidität und Kapital verfügen, um Kredite zu vergeben.
„Sie sprechen nur von einem Teil der gesamten Vermittlungsleistung“, sagte Bullard. „Es ist nicht groß genug, um die US-Wirtschaft in eine Rezession zu schicken. Es müssten andere Dinge passieren.“
Einige haben vorgeschlagen, dass die Federal Reserve den Zinssatz für ihre Reverse-Repo-Fazilität senken sollte, um Geldmarktfonds zu ermutigen, Kredite an Banken zurückzuzahlen. Angesichts der höheren Zinsen parken viele Geldmarktfonds Bargeld bei der Fed und nicht bei Privatbanken. Bullard sagte, die Fed habe derzeit keine Pläne, dies zu ändern.
Ende letzten Monats hat die Federal Reserve den Zielbereich für ihren Referenzzinssatz auf 4,75 % bis 5 % erhöht, den höchsten seit 2007. Bullard ist im Jahr 2023 kein stimmberechtigtes Mitglied des FOMC.
Bullard sieht derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 85 %, dass der finanzielle Stress weiter nachlässt und sich die Fed weiterhin auf die Bekämpfung der Inflation konzentrieren muss.
„Die gute Nachricht darüber, wo wir uns gerade befinden, ist, dass der Arbeitsmarkt sehr stark ist und der finanzielle Stress zumindest vorerst nachgelassen zu haben scheint“, sagte Bullard. „Es ist also ein guter Moment, die Inflation weiter zu bekämpfen und zu versuchen, diesen desinflationären Weg einzuschlagen.“
Bullard sagt, er entnehme dem jüngsten JOLTS-Bericht, der den größten Rückgang der Stellenangebote seit zwei Jahren zeigte, kein großes Signal, ein mögliches Zeichen dafür, dass sich Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt auszugleichen beginnen. Er sagt, es scheint immer noch ein angespannter Arbeitsmarkt zu sein, und selbst wenn jemand gestört wird, kann er in diesem Umfeld wahrscheinlich leicht einen anderen Job bekommen.
