Trotz konsistenter Rezessionsprognosen von Milliardärsinvestoren, Wall-Street-Analysten und sogar ehemaligen Beamten der Federal Reserve hat sich die US-Wirtschaft seit über einem Jahr als unglaublich widerstandsfähig erwiesen. Die Arbeitslosenquote bleibt mit 3,6 % nahe dem Rekordtief, und die Atlanta Fed schätzt, dass das BIP im ersten Quartal gewachsen ist. Aber Gregory Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon, warnte diese Woche, dass eine Kombination von Faktoren im Gefolge der jüngsten Bankenkrise die Wirtschaft in den kommenden Monaten „belasten“ werde.
„Der Wirtschaft geht es nicht gut. Es ist keine Grippe, aber es sind Halsschmerzen“, schrieb er in einer Forschungsmitteilung vom Mittwoch. Unter Berufung auf hartnäckige Inflation, hohe Zinssätze und eine geringere Verfügbarkeit von Krediten für Unternehmen und Verbraucher fügte er hinzu, dass „es noch schlimmer werden könnte, bevor es besser wird“, und sein Unternehmen prognostiziert weiterhin eine Rezession zur Jahresmitte.
Der Schlüssel zu Dacos Rezessionsprognose ist der kränkelnde amerikanische Verbraucher. Selbst angesichts einer vier Jahrzehnte hohen Inflation und rascher Zinserhöhungen haben die Amerikaner die Wirtschaft im vergangenen Jahr mit ihren Ausgaben beflügelt. Das ist entscheidend, denn allein die Ausgaben machen fast das US-Bruttoinlandsprodukt aus. Aber es gab in den letzten Wochen eine „deutliche Abkühlung“ bei den Ausgaben, sagte Daco, und er glaubt, dass dies das ganze Jahr über anhalten wird.
Die Einzelhandelsumsätze gingen im Februar im Monatsvergleich um 0,4 % zurück, ein Zeichen dafür, dass die Verbraucher die hohen Preise spüren. Und , das während der Pandemie eine Säule der Stärke unter den Einzelhändlern war, ging am Mittwoch zum ersten Mal seit über drei Jahren im selben Geschäft um. Die Verkäufe im selben Geschäft in den USA gingen im März um 1,5 % zurück, während die Verkäufe im E-Commerce um 12,7 % zurückgingen.
Daco warnte weiter, dass der historisch angespannte Arbeitsmarkt, der der US-Wirtschaft in den letzten Jahren Auftrieb gegeben hat, ebenfalls zusammenbrechen könnte. „Unsere Gespräche mit Führungskräften aus der Wirtschaft zeigen, dass die Einstellungsbemühungen in zahlreichen Sektoren deutlich zurückgefahren wurden“, schrieb er. Und „die Investitionstätigkeit der Unternehmen lässt nach“, fügte er hinzu und wies auf die neueste , die zeigte, dass neue Aufträge, Beschäftigung und Rückstände in der Branche schrumpften.
Daco sagte, er glaube, dass bis zum Spätsommer, wenn sich die Federal Reserve zu ihrem jährlichen Zentralbank-Symposium in Jackson Hole, Wyoming, trifft, „die Wirtschaft bereits in einer Rezession sein wird“, und der Verlust von Arbeitsplätzen und sogar „mögliche nachteilige Auswirkungen auf die Finanzmärkte ” aus dieser Rezession wird die Zentralbanker dazu veranlassen, die Zinsen zu senken.
„Wie ich bereits betont habe, sind Rezessionen oft nichtlineare psychologische Ereignisse, auch wenn wir keine Hinweise auf breit angelegte wirtschaftliche Ungleichgewichte sehen“, schrieb er und argumentierte, dass wirtschaftliche Abschwünge langsam und unvorhersehbar ablaufen können. Aber wir werden eine bessere Vorstellung davon bekommen, ob Dacos Theorie über eine „kranke“ Wirtschaft am Freitag mit der Veröffentlichung der neuesten Beschäftigungszahlen von richtig ist.
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