(Bloomberg) — BlackRock Inc. erhöhte seine Übergewichtung von inflationsgebundenen Schuldtiteln in der Ansicht, dass der Preisdruck deutlich über dem Ziel der Federal Reserve von 2 % bleiben wird.
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Das Unternehmen hat die Wertpapiere seit einigen Jahren strategisch übergewichtet, da strukturelle Trends wahrscheinlich den Preisdruck aufrechterhalten werden, und die Position letzten Monat aufgestockt, als die Marktmesswerte der Inflationserwartungen fielen, schrieben Strategen des BlackRock Investment Institute in einer Mitteilung vom 10. April . Die am Mittwoch veröffentlichten Verbraucherpreisdaten werden die Klebrigkeit der Inflation bestätigen, schrieben sie.
„Wir werden mit Inflation leben“, sagten Strategen wie Jean Boivin und Wei Li in der Mitteilung. „Wir sehen eine Abkühlung der Inflation, da sich die Ausgabenmuster normalisieren und die Energiepreise nachgeben, aber wir sehen, dass sie in den kommenden Jahren über den politischen Zielen liegt.“
Im vergangenen Jahr haben die Zentralbanken weltweit die Zinsen angehoben, um die Inflation zu zähmen, und Spekulationen angeheizt, dass die Währungsbehörden im Rahmen dieser Bemühungen die Volkswirtschaften letztendlich in eine Rezession treiben werden. Der Kursrückgang bei den Treasury-Renditen im letzten Monat signalisierte einigen, dass eine Rezession am Horizont bevorsteht, da die Fed straffer wird.
„Die Fed hält an Zinserhöhungen fest, um die Inflation auf den Zielwert zu senken, selbst wenn sich Finanzkrisen abzeichnen“, schrieben die Strategen. „Die Fed wird schließlich aufhören zu wandern, wenn der Schaden offensichtlicher wird. Das bedeutet, dass es nicht genug getan haben wird, um die tiefe Rezession zu schaffen, die erforderlich ist, um sein Inflationsziel zu erreichen.“
Die US-Verbraucherpreise sind im März wahrscheinlich um 5,1 % auf Jahresbasis gestiegen, verglichen mit 6 % im Vormonat, so die mittlere Schätzung der von Bloomberg vor der Veröffentlichung am Mittwoch befragten Ökonomen. Ohne Lebensmittel- und Energiepreise wird das Tempo voraussichtlich von 5,5 % auf 5,6 % steigen.
Unterdessen haben Händler die Chancen auf eine weitere Zinserhöhung der Fed um einen Viertelpunkt im Mai erhöht, nachdem in der vergangenen Woche starke Beschäftigungsdaten veröffentlicht wurden. Swap-Kontrakte, die sich auf Sitzungstermine der Fed beziehen, wurden auf Niveaus neu bewertet, die eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % anzeigen, dass die Zentralbank ihre Leitzinsspanne am 3. Mai auf 5 % bis 5,25 % anhebt. Händler machen sich immer noch auf Zinssenkungen später im Jahr 2023 gefasst.
„Der Markt, der wiederholte Zinssenkungen einpreist, deutet darauf hin, dass die Anleger das Fortbestehen der Inflation unterschätzen und erwarten, dass die Zentralbanken zur Rettung kommen“, schrieben die BlackRock-Strategen. „Wir sehen eine anhaltende Inflation, die Kürzungen im Jahr 2023 verhindert.“
(Fügt Diagramm hinzu.)
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