Die Bankenkrise des letzten Monats in den USA könnte Unternehmen immer noch schaden, da sie die Kreditbeschaffung erschweren würde, aber Finanzministerin Janet Yellen glaubt, dass sie der US-Wirtschaft auch helfen könnte, den Weg zu einem zu finden, wo sich das Wachstum gerade so weit verlangsamt, dass die Inflation abebbt, aber nicht so sehr zu kollabieren.
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„Ich denke, es gibt einen Weg, die Inflation zu senken und gleichzeitig das aufrechtzuerhalten, was wir alle als starken Arbeitsmarkt ansehen würden, und die Beweise, die ich sehe, deuten darauf hin, dass wir uns auf diesem Weg befinden“, sagte Yellen in einem Interview mit Fareed Zakaria von CNN Sonntag ausgestrahlt. „Ich denke, dass das, was die Leute eine sanfte Landung nennen, möglich ist.“
Die Wirtschaft liefert seit Monaten gemischte Signale zur Inflation. Während sich einige Schlüsselmärkte im Allgemeinen abkühlen, einschließlich und , blieben andere weiterhin heiß. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, nennt das Land als treibenden Grund für das Durchhaltevermögen der Inflation und löste im Kongress eine Debatte darüber aus, ob die Reduzierung der Inflation das Risiko wert ist, dass Menschen ihre Lebensgrundlage verlieren.
Aber Yellen sagte, dass der starke Arbeitsmarkt noch nicht geopfert werden müsse, da die Misserfolge von und im letzten Monat einen Teil der Arbeit der Fed dafür erledigt haben könnten. Die Zusammenbrüche zwingen andere Banken dazu, bei der Kreditvergabe strenger zu werden, und könnten zu einer Konjunkturabschwächung und einem „Ersatz für weitere Zinserhöhungen, die die Fed vornehmen muss“, führen, argumentierte sie.
„Die Banken dürften in diesem Umfeld etwas vorsichtiger werden“, sagte sie. „Wir haben bereits vor dieser Episode eine gewisse Verschärfung der Kreditvergabestandards im Bankensystem gesehen, und es könnten noch weitere folgen.“
Während Yellen darauf bestand, dass das US-Bankensystem sicher und gut kapitalisiert bleibe, gehen die Finanzinstitute auf Nummer sicher. Rund 40 % der Banken vergaben Ende März Verbraucherkredite, wie eine Fed-Umfrage vom April ergab, während die Kreditgeber in den letzten Wochen auch die . In einer Mitteilung an die Kunden vom Sonntag sagte Mike Wilson, Chief Investment Officer von Morgan Stanley, dass die aufkeimende Kreditklemme die .
Während die Auswirkungen der Bankenkrise auf die Wirtschaft und die Inflation noch nicht vollständig zum Tragen kommen müssen, haben andere Kräfte, die zu steigenden Preisen beitragen, allmählich nachgelassen, sagte Yellen. Die Invasion in der Ukraine im vergangenen Jahr führte weltweit zu einem Anstieg, während die anhaltenden Auswirkungen der COVID-19-Pandemie zu verworrenen Lieferketten führten und eine Halbleiterknappheit weiterhin Aufwärtsdruck auf . Aber diese Schocks schwächen sich jetzt ab, argumentierte Yellen, und bieten der Fed eine größere Chance, die Inflation zu senken, ohne die Arbeitslosigkeit in die Höhe zu treiben.
„Es gibt viele Faktoren, die die Inflation in die Höhe getrieben haben, die nichts mit dem angespannten Arbeitsmarkt zu tun haben“, sagte sie und erwähnte die nachlassenden wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges und der Pandemie. „Wir sehen diese Engpässe in der Lieferkette, die die Inflation angekurbelt haben, sie beginnen sich zu lösen.“
Yellen ist nicht die einzige optimistische Beobachterin der US-Wirtschaft. Analysten von haben letzte Woche in einer Kundenmitteilung auf die jüngsten starken Arbeitsmarktdaten als „besonders ermutigende“ Anzeichen dafür hingewiesen, dass die USA in diesem Jahr wahrscheinlich mit einem langsameren Wirtschaftswachstum konfrontiert sein könnten. In einer separaten GS-Notiz, ebenfalls von letzter Woche, schrieben Analysten, dass der Arbeitsmarkt von seinem unmittelbaren Hoch nach der Pandemie angespannt bleibt. Angesichts der tatsächlichen Arbeitslosigkeit im letzten Monat könnte dies darauf hindeuten, dass sich der Arbeitsmarkt verlangsamt, ohne eine Rezession zu riskieren.
Andere Beobachter waren jedoch nicht so optimistisch. Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, sagte, die Bankenkrise sei wahrscheinlich während eines Gesprächs mit CNN Anfang dieses Monats vorbei, nannte sie jedoch „ein weiteres Gewicht auf der Waage“, das eine Rezession wahrscheinlicher machen könnte, und fügte hinzu, dass der Krieg in der Ukraine weiterhin ein erhebliches Risiko für die Bank darstelle US-Wirtschaft.
Yellen bemerkte, dass eine sanfte Landung zwar eine eindeutige Möglichkeit bleibt, aber noch nicht in Stein gemeißelt ist, da Schocks immer noch eine tiefere wirtschaftliche Kontraktion wahrscheinlich machen könnten. Letzte Woche betonte Yellen, dass die US-Wirtschaft in einer starken Position sei, als sie während der Jahrestagung von IWF und Weltbank in Washington sprach. Sie warnte jedoch davor, dass die USA „wachsam gegenüber Abwärtsrisiken“ bleiben, insbesondere angesichts des anhaltenden globalen wirtschaftlichen Gegenwinds, der durch den Ukraine-Krieg und das unklare Ausmaß des Schadens durch den Bankzusammenbruch verursacht wird.
„Gibt es Risiken? Natürlich. Ich will die Risiken hier nicht kleinreden, aber ich denke schon [a soft landing is] möglich“, sagte sie während ihres CNN-Interviews.
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