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BlackRock gibt 60/40-Portfolio im neuen Regime hoher Inflation auf
(Bloomberg) – Die Strategen von BlackRock Inc. geben das 60/40-Portfolio zugunsten öffentlicher und privater Investitionen sowie taktischer Bestände an Anleihen auf, um höhere Zinssätze zu steuern.
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Strategen des BlackRock Investment Institute, dem Research-Zweig des weltgrößten Vermögensverwalters, empfehlen laut einer Mitteilung vom Dienstag, „traditionelle Asset-Allocation-Buckets aufzubrechen und sich von breiten Allokationen in öffentliche Aktien und Anleihen zu entfernen“.
„Diese alten Annahmen spiegeln nicht das neue Regime wider, in dem wir uns befinden – eines, in dem große Zentralbanken die Zinssätze in eine Rezession treiben, um zu versuchen, die Inflation zu senken“, sagten die Strategen.
Ein US-60/40-Portfolioindex von Bloomberg ist in diesem Jahr um 6,3 % gestiegen, nachdem er 2022 um fast 17 % gefallen war, was den größten jährlichen Rückgang seit über einem Jahrzehnt bedeutete. Die Strategen von BlackRock warnen jedoch davor, dass dies nicht auf eine Rückkehr zu den anhaltenden Gewinnen hindeutet, die in den vier Jahrzehnten seit den frühen 1980er Jahren für den beliebten Portfolio-Mix verzeichnet wurden.
Die Strategen empfehlen, sich bestimmte Aktiensektoren wie Energie oder Gesundheitswesen anzusehen und Unternehmen mit robusten Cashflows und widerstandsfähigen Lieferketten auszuwählen, die eine Rezession überstehen können.
„Wir glauben an einen neuen Ansatz zum Aufbau von Portfolios“, bei dem „strategische Ansichten detaillierter sein müssen – über Sektoren und innerhalb der Privatmärkte hinweg – um dazu beizutragen, widerstandsfähigere Portfolios im neuen Regime aufzubauen“, sagten sie.
Anleger sollten festverzinsliche Allokationen überdenken, da deren Renditen zunehmend an die Wertentwicklung von Aktien gebunden sind und nicht mehr den Portfolio-Ballast bieten, den sie früher hatten, so die Strategen. Sie bevorzugen taktische Allokationen in inflationsgebundene Anleihen und kurzfristige Schuldtitel aufgrund attraktiver Renditen und der Aussicht, dass der Preisdruck über dem Zielwert anhalten wird.
„Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze höher bleiben, während die Federal Reserve versucht, die anhaltende Inflation einzudämmen – und wir sehen nicht, dass die Fed durch Zinssenkungen oder eine Rückkehr zu einem historisch niedrigen Zinsumfeld zur Rettung kommt.“
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