(Bloomberg) — Schrumpfende Gewinne bei Tesla Inc. und Anzeichen einer breiteren Schwäche in der US-Autoindustrie senden ominöse Signale für die US-Wirtschaftsaussichten.
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In den letzten Monaten hat der Elektrofahrzeughersteller von Elon Musk wiederholt die Preise gesenkt, um widerwillige Käufer anzulocken. Der Gewinn des Autokreditriesen Ally Financial Inc. im ersten Quartal erlitt einen Schlag, da er weniger Kredite vergab und Geld für Zahlungsausfälle zurücklegte und die Händler AutoNation Inc. und Lithia Motors Inc. weniger Autos, Lastwagen und SUVs verkauften. Darüber hinaus nehmen die Zahlungsausfälle bei Autokrediten zu.
Zusammen zeichnen sie ein besorgniserregendes wirtschaftliches Bild. Autounternehmen kämpfen in der Regel während Abschwüngen, wenn die Leute sich davor scheuen, große Käufe zu tätigen. Diesmal könnte die Situation noch schlimmer sein, da Unternehmen und Verbraucher auch mit einer hartnäckig hohen Inflation und höheren Kreditkosten zu kämpfen haben. Die Einzelhandelsumsätze brachen im März so stark ein wie seit vier Monaten nicht mehr, und eine Verlangsamung bei den Autohändlern spielte eine große Rolle.
„Autonachfrage und Preisdynamik sind für den Verbraucher ein Kanarienvogel in der Kohlemine“, sagte Matthew Tuttle, Chief Executive Officer von Tuttle Capital Management. Dies ist eine ernüchternde Lektion für Anleger im Allgemeinen, da selbst die „jüngste Nachfrage nach Mega-Cap-Technologieaktien eine Flucht in relative Sicherheit von vollständig investierten Portfoliomanagern ist“.
Autoaktien, insbesondere Autohersteller, Einzelhändler und Teilelieferanten, sind diese Woche eingebrochen. Der S&P Composite 1500 Automobiles & Components Index (S15AUCO) ist bis zum Handelsschluss am Donnerstag um etwa 10 % gefallen, während der S&P Composite 1500 Automotive Parts & Equipment Index (S15AUTP) etwa 2 % verloren hat. Beide Messgeräte fielen im frühen Handel am Freitag.
Die Tesla-Aktien sind diese Woche ebenfalls eingebrochen und verloren bis zum Handelsschluss am Donnerstag etwa 10 %. Es senkte die Preise von zwei Modellen mit höherem Volumen direkt vor seinen Ergebnissen am Mittwoch. Dann erhöhte es den Preis für zwei höherwertige Angebote, obwohl die Kosten für beide immer noch niedriger sind als am Ende des ersten Quartals.
„Das Rezessionsszenario läuft“, schrieb Pierre Ferragu, Analyst von New Street Research und langjähriger Tesla-Bulle, am Donnerstag in einer Notiz. Er sagte, er erwarte, dass die Margen des Unternehmens in diesem Quartal weiter sinken würden, bevor sie sich in der zweiten Jahreshälfte langsam erholten, und stellte einen „steilen Rückgang“ der Autonachfrage in China und Anzeichen einer wirtschaftlichen Schwäche weltweit fest.
Nachfrageschwankungen
Die Pandemiejahre haben zu starken Schwankungen in der Nachfrage nach Autos geführt. Unmittelbar nach dem ersten Covid-Ausbruch und den damit verbundenen Produktionsstopps schossen die Autopreise inmitten einer schweren Angebotskrise in die Höhe. Selbst als die Autofabriken allmählich wiedereröffnet wurden, sahen sich die Unternehmen mit erheblichen Verzögerungen und Engpässen in der Lieferkette konfrontiert, was die Fahrzeugpreise noch weiter in die Höhe trieb und zu einer gesamtwirtschaftlichen Inflation führte.
„Das allgemeinere, hochrangige Problem ist, dass die Leute in den letzten Jahren sehr teure Kredite für Autos aufgenommen haben, die auch wegen fehlender Lagerbestände überteuert waren“, sagte Will Rhind, Chief Executive Officer von GraniteShares. „Es ist ähnlich wie beim Wohnungsbau.“
Die jüngsten Entwicklungen zeigen, dass sich die Aussichten für Autos verdunkeln. Der Schritt der US-Notenbank, die Zinsen zu erhöhen, hat bereits teure Autokredite noch teurer gemacht und beginnt, die Nachfrage zu belasten.
Unterdessen verstärkten die Daten dieser Woche die Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt, der angesichts der Zinserhöhungen der Fed widerstandsfähig war, allmählich an Dynamik verliert. Dennoch hat die relative Enge in diesem Bereich bisher dazu geführt, dass einige Analysten zögern, zu viel in die Abkühlung der Autoindustrie hineinzuinterpretieren.
„Jeder sucht nach einem Zeichen dafür, dass die Wirtschaft von einer Klippe fällt; wir steuern auf die Klippe zu, aber ich sehe sie noch nicht“, sagte Bill Zox, Portfoliomanager bei Brandywine Global Investment Management. „Es ist ziemlich schwierig, auf der Grundlage dessen, was wir bisher bei Autos gesehen haben, eindeutige Schlussfolgerungen zur Gesamtwirtschaft zu ziehen.“
Während Zox sagt, dass die Wirtschaft später in diesem Jahr in eine Rezession kippen könnte, empfiehlt er, den Arbeitsmarkt für ein klareres Signal zu beobachten.
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