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Fed-Beamte auf dem Weg, die Zinsen anzuheben und eine potenzielle Pause zu signalisieren
(Bloomberg) – Beamte der Federal Reserve sind auf dem Weg, die Zinssätze nächsten Monat um einen Viertelprozentpunkt anzuheben und eine mögliche Pause von der steilsten Zinserhöhungskampagne seit Jahrzehnten zu signalisieren.
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Politische Entscheidungsträger am restriktiven und gemäßigten Ende des Spektrums betonen, dass die Inflation immer noch zu hoch ist und die US-Notenbank noch mehr Arbeit vor sich hat. Aber es gibt auch Bedenken, dass die Folgen der jüngsten Bankenpleiten die Wirtschaft bremsen werden.
Viele warnen davor, dass eine Verschärfung der Kreditvergabestandards, ausgelöst durch den Bankenstress im letzten Monat, zu einem Rückgang der Ausgaben führen und Wachstum und Preise belasten könnte, wodurch die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen verringert wird.
Was die Beamten nach dem Treffen am 2. und 3. Mai tun, hängt davon ab, was mit der Wirtschaft passiert, die bisher höhere Kreditkosten überstanden hat. Das Federal Open Market Committee kann die Tür offen lassen, um entweder die Kreditkosten konstant zu halten oder bei seiner nächsten Zusammenkunft Mitte Juni wieder zu steigen, wenn es die Bankenlandschaft bewertet.
„Es ist noch zu früh, um das Ausmaß und die Dauer dieser Auswirkungen abzuschätzen, und ich werde die Entwicklung der Kreditbedingungen und ihre potenziellen Auswirkungen auf die Wirtschaft genau beobachten“, sagte John Williams, Präsident der New York Fed, der auch stellvertretender Vorsitzender der Fed ist Das teilte das FOMC am Mittwoch mit.
Williams war das einzige Mitglied der Fed-Führung, das öffentlich über die Geldpolitik sprach, bevor die Blackout-Periode am Freitag um Mitternacht begann. Powell schweigt seit letztem Monat, abgesehen von kurzen Bemerkungen zur Finanzregulierung. Der Sitz des stellvertretenden Vorsitzenden der Fed ist vakant, seit Lael Brainard im Februar ins Weiße Haus gegangen ist.
Finanzunternehmen haben den Zugang zu Krediten seit letztem Jahr eingeschränkt, als die Fed damit begann, die Kreditkosten rasch zu erhöhen, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Eine starke Beschleunigung dieses Trends nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank könnte die Wirtschaft in eine Rezession stürzen.
Feste Preise
Aber wenn die Bankenbelastung nachlässt und der Arbeitsmarkt stark bleibt, könnten die politischen Entscheidungsträger entscheiden, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sind, um die hartnäckig hohe Inflation zu ersticken. Es könnte später unter den Fed-Beamten zu weiteren Meinungsverschiedenheiten über das weitere Vorgehen führen.
„Für einen letzten Anstieg im Mai sind sie meistens auf der gleichen Seite, ohne Pause, bevor sie den Höchststand erreichen“, sagte Derek Tang, Ökonom bei LH Meyer/Monetary Policy Analytics in Washington. „Der Knackpunkt ist, wann man lockern muss und was noch wichtiger ist, was man dazu sagen soll.“
Mit der Veröffentlichung des vierteljährlichen Beschäftigungskostenindex und der März-Messung des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstabs, dem PCE-Preisindex, erhalten Beamte am kommenden Freitag weitere Daten, über die sie nachdenken können.
Die Anleger erwarten, dass die Fed die Zinsen nächsten Monat um 25 Basispunkte von einem aktuellen Zielbereich von 4,75 % bis 5 % anheben wird, so die Futures-Preise. Median-Prognosen, die letzten Monat veröffentlicht wurden, zeigten, dass die politischen Entscheidungsträger bis zum Jahresende mit einem Anstieg der Zinsen auf 5,1 % rechnen. Die Prognosen werden im Juni aktualisiert.
Der Präsident von St. Louis, James Bullard, der dieses Jahr nicht über die Geldpolitik abstimmen wird, ist im Lager, mehr tun zu wollen. Er sagte, er erwarte, dass die Bankenprobleme ohne einen starken Abschwung gelöst würden, und befürworte eine Zinserhöhung in einem Bereich von 5,5 % bis 5,75 %.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die meisten FOMC-Mitglieder teilen die Meinung, dass das Ende des aktuellen Straffungszyklus nahe ist, mit einem starken Hinweis auf eine letzte Erhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im Mai. Dennoch gibt es mehr interne Meinungsverschiedenheiten, als man denkt.“
— Anna Wong (Chefökonomin der USA)
Der Präsident der Chicago Fed, Austin Goolsbee, mahnt zu mehr Vorsicht und sagt, er wolle sehen, ob die Folgen der jüngsten Bankenzusammenbrüche dazu führen, dass sich die Wirtschaft stärker als erwartet verlangsamt.
„Wenn sich die Banken zurückziehen, müssen wir auf die Daten achten und fragen, wie viel von unserer normalen geldpolitischen Arbeit durch die Kreditbedingungen für uns erledigt wird“, sagte Goolsbee am Mittwoch.
Die Fed und andere Aufsichtsbehörden stellten Notliquidität bereit, um größere Probleme im Bankensektor zu verhindern. Beamte sagten, sie beabsichtigen, die Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität mit diesen makroprudenziellen Instrumenten auszuräumen, eine Strategie, die es ihnen ermöglicht, die Inflation mit zusätzlichen Zinserhöhungen weiter zu bekämpfen.
Jüngste Berichte deuten darauf hin, dass sich der Stress im Bankensektor zwar stabilisiert, aber noch nicht vollständig abgeklungen ist. Nach mehreren Wochen des Rückgangs haben die Banken in der letzten Woche ihre Kredite aus den Notprogrammen der Fed erhöht.
Und die am Mittwoch veröffentlichte Beige Book-Umfrage zeigte, dass die US-Wirtschaft in den letzten Wochen ins Stocken geraten ist, und mehrere Fed-Distrikte sagten, der Zugang zu Krediten sei eingeschränkt.
„Irgendwann, höchstwahrscheinlich Mitte des Jahres, werden wir den Punkt erreichen, an dem die Wirtschaft ins Stocken gerät, und das könnte politisch sehr folgenreich sein“, sagte Yelena Shulyatyeva, leitende US-Ökonomin bei BNP Paribas . „Ich denke, sie werden eine weitere Zinserhöhung vornehmen, aber sie werden sehr vorsichtig sein, wenn sie darüber sprechen, was als nächstes passiert.“
Sogar einige typisch restriktive Beamte deuten an, dass sich die Zinserhöhungskampagne dem Ende zuneigt, aber beachten Sie, dass der endgültige Endpunkt von den Daten bestimmt wird.
„Wir sind dem Ende der Straffungsreise viel näher als dem Anfang“, sagte Loretta Mester, Präsidentin der Cleveland Fed, am Donnerstag. „Wie viel weitere Straffung erforderlich ist, hängt von den wirtschaftlichen und finanziellen Entwicklungen und den Fortschritten bei unseren geldpolitischen Zielen ab.“
–Mit Unterstützung von Matthew Boesler.
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