(Bloomberg) — Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im ersten Quartal stärker als erwartet, da schwache Unternehmensinvestitionen und ein Rückgang der Lagerbestände einen Anstieg der Verbraucherausgaben dämpften.
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Das Bruttoinlandsprodukt stieg mit einer Jahresrate von 1,1 % aufgrund der stärksten Verbraucherausgaben seit fast zwei Jahren, wie die erste Schätzung des Handelsministeriums am Donnerstag zeigte. Die von der US-Notenbank bevorzugte zugrunde liegende Inflationskennzahl beschleunigte sich auf ein Einjahreshoch.
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Der Anstieg der Verbraucherausgaben um 3,7 % spiegelte Zuwächse sowohl bei Waren als auch bei Dienstleistungen wider, einschließlich eines Anstiegs beim Kauf von Kraftfahrzeugen. Die Unternehmensinvestitionen in Ausrüstungen verzeichneten den größten Rückgang seit Beginn der Pandemie, und die Lagerbestände haben den größten Teil des BIP seit zwei Jahren abgezogen.
Die Zahlen veranschaulichen das Wirtschaftswachstum, das sich unter dem Gewicht der Fed-Zinserhöhungen und der erhöhten Inflation allmählich abschwächt. Während die Wirtschaft zu Beginn des Jahres nach vorne sprang, was teilweise durch ungewöhnlich warmes Wetter unterstützt wurde, zogen Haushalte und Unternehmen ihre Ausgaben im Laufe des Quartals zurück.
Die Aussichten hängen weitgehend von der Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes ab. Niedrige Arbeitslosigkeit und anhaltende Lohnsteigerungen haben es den Verbrauchern bisher ermöglicht, die hohe Inflation zu überstehen und ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten.
Der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben wuchs im Zeitraum Januar bis März um annualisierte 4,2 %. Ohne Lebensmittel und Energie stieg der Index um 4,9 %, schneller als prognostiziert und am stärksten seit einem Jahr. Die Daten für März werden am Freitag veröffentlicht.
Die Inflations- und Verbraucherausgabenzahlen halten die Fed wahrscheinlich auf Kurs, die Zinsen nächste Woche um einen Viertelprozentpunkt anzuheben. Die anhaltenden Kämpfe der First Republic Bank lassen jedoch die Möglichkeit aufkommen, dass die Zentralbank eine Pause einlegen könnte.
„Die Inflation bleibt hartnäckig und zusammen mit der anhaltenden Stärke auf dem Arbeitsmarkt sollte sie die Fed für eine Zinserhöhung im Mai und möglicherweise für Juni auf Kurs halten“, sagte Cliff Hodge von Cornerstone Wealth.
Die Median-Prognose einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen forderte ein BIP-Wachstum von 1,9 % und einen annualisierten Anstieg des persönlichen Verbrauchs von 4 %. Die US-Aktien-Futures blieben höher, die Renditen von Staatsanleihen stiegen sprunghaft an und der Dollar legte nach der Veröffentlichung zu.
Separate Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung zum ersten Mal seit drei Wochen zurückgingen. Fortlaufende Behauptungen, die Aufschluss darüber geben können, wie schnell arbeitslose Amerikaner einen neuen Job finden können, blieben weitgehend unverändert.
Gegenwind voraus
Es wird erwartet, dass die wirtschaftliche Verlangsamung im zweiten Quartal deutlicher wird, wobei Ökonomen ein BIP-Wachstum von nur 0,2 % prognostizieren. Die Umfrage der Fed im April Beige Book zu regionalen Geschäftskontakten zeigte dasselbe, wobei die politischen Entscheidungsträger die wirtschaftliche Aktivität als „wenig verändert“ und die Verbraucherausgaben als „flach bis leicht rückläufig“ bezeichneten.
Obwohl eine Rezession nicht sicher ist, erwarten viele Ökonomen – einschließlich derjenigen bei der Fed –, dass die kumulative Wirkung einer geldpolitischen Straffung, einer Kürzung der Unternehmensinvestitionen, einer Verlangsamung der Verbraucherausgaben und einer Verschärfung der Kreditbedingungen die Wirtschaft letztendlich in einen Abschwung stürzen wird.
Die BIP-Daten zeigten, dass die Ausgaben für Dienstleistungen um 2,3 % auf Jahresbasis gestiegen sind, angeführt vom Gesundheitswesen sowie Restaurants und Hotels. Die Warenausgaben stiegen mit einer Rate von 6,5 %, so stark wie seit fast zwei Jahren nicht mehr. Inflationsbereinigte Ausgabendaten für März und alle Revisionen der Vormonate werden ebenfalls am Freitag veröffentlicht.
Die Verlangsamung der Unternehmensinvestitionen spiegelte einen Rückgang der Ausrüstungskäufe und den geringsten Anstieg der Ausgaben für geistiges Eigentum seit fast drei Jahren wider.
Angesichts strengerer Kreditbedingungen und Rezessionssorgen fahren viele Unternehmen ihre Investitionspläne zurück. Ökonomen sehen im Allgemeinen einen erheblichen Rückgang der Investitionsausgaben als Schlüsselfaktor für einen Abschwung in diesem Jahr.
Unterdessen zogen die Lagerbestände im Berichtszeitraum 2,26 Prozentpunkte vom BIP ab. Wohnimmobilieninvestitionen belasteten das Wachstum im achten Quartal in Folge, was den Schaden widerspiegelt, der dem Immobilienmarkt durch einen Anstieg der Hypothekenzinsen zugefügt wurde. Dieser besondere Gegenwind für das Wachstum lässt jedoch nach – andere Zahlen deuten darauf hin, dass sich der Sektor allmählich stabilisiert.
–Mit Unterstützung von Chris Middleton, Augusta Saraiva und Peyton Forte.
(Grafik hinzugefügt)
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