(Bloomberg) – Die US-Wirtschaft verlangsamte sich bereits vor der Hauptlast einer Kreditklemme, die auf die jüngsten Bankpleiten zurückzuführen war, während sich die Inflation beschleunigte, was die enorme Herausforderung unterstreicht, vor der die Federal Reserve steht.
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Das Bruttoinlandsprodukt stieg im ersten Quartal um annualisierte 1,1 %, deutlich weniger als die Medianprognose von 1,9 % in der Bloomberg-Umfrage, wie Daten des Bureau of Economic Analysis am Donnerstag zeigten.
Die Verlangsamung war größtenteils auf einen Abbau der Lagerbestände zurückzuführen, wobei eine Beschleunigung der Verbraucherausgaben den Hauptantrieb für das Wachstum lieferte. Dennoch warnten Ökonomen, dass die Dynamik im Laufe des Quartals nachließ, ein Warnzeichen für das laufende Quartal.
Frustrierend für die Fed stieg der von der Zentralbank bevorzugte zentrale Preismaßstab, der Lebensmittel und Energie ausschließt, im Zeitraum Januar bis März auf 4,9 %, das schnellste Tempo seit einem Jahr. In der Zwischenzeit unterstrich ein separater Bericht die anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes, wobei die wöchentlichen Arbeitslosenanträge unerwartet zurückgingen.
All dies ergibt ein verstärktes Argument für den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell und seine Kollegen, die Zinsen auf dem geldpolitischen Treffen am 2. und 3. Mai um weitere 25 Basispunkte anzuheben. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen stiegen bei dieser Wette am Donnerstagmorgen. Es deutet auch auf ein höheres Risiko eines stagflationären Umfelds hin, in dem die Wirtschaft einbricht, während die Inflation deutlich über dem Ziel der Fed von 2 % liegt.
„Die Daten von heute Morgen waren die schlechtesten aus beiden Welten, mit rückläufigem Wachstum und steigender Inflation“, sagte Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer bei Independent Advisor Alliance.
Daten, die am Freitag fällig sind, werden einen detaillierteren Blick darauf werfen, wie sich die Verbraucherausgaben während des Quartals entwickelt haben. Ökonomen planen einen Rückgang der realen persönlichen Ausgaben um 0,1 % für einen zweiten Monat März nach einem Anstieg um 1,5 % im Januar – als warmes Wetter die Einzelhandelsumsätze ankurbelte.
„Der Konsum war gegen Ende des Quartals schwach“, sagten die US-Ökonomen von Morgan Stanley unter der Leitung von Ellen Zentner in einer Mitteilung. Zusätzlich dazu, dass das Wetter die Ausgaben nach vorne zog, spielte auch eine geringere staatliche Unterstützung für Haushalte mit niedrigerem Einkommen für Lebensmittelausgaben eine Rolle bei der Abschwächung der Einkäufe gegen Ende des Quartals, schrieben sie.
Zentner und ihre Kollegen sagten, sie „erwarten eine deutliche Verlangsamung im zweiten Quartal 2023, da die kumulative Wirkung einer strafferen Geldpolitik sowie der Druck auf die Banken das Wachstum in den negativen Bereich drücken“.
Laut einer Bloomberg-Umfrage prognostizieren Ökonomen für dieses Quartal ein BIP-Wachstum von nur 0,2 %.
Unter den Imbissbuden für das erste Quartal:
- Der annualisierte Anstieg der Verbraucherausgaben um 3,7 % spiegelte Zuwächse sowohl bei Waren als auch bei Dienstleistungen wider, einschließlich eines Anstiegs beim Kauf von Kraftfahrzeugen
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Dienstleistungen stiegen um 2,3 %, angeführt vom Gesundheitswesen sowie Restaurants und Hotels
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Die Warenausgaben stiegen um 6,5 %, das höchste seit fast zwei Jahren
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Die Unternehmensausgaben für Ausrüstung verzeichneten mit einem annualisierten Rückgang von 7,3 % den größten Rückgang seit Beginn der Pandemie
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Lagerbestände haben seit zwei Jahren am meisten vom BIP abgezogen und 2,26 Prozentpunkte des BIP eingebüßt
Die inflationsbereinigten Endverkäufe an private inländische Käufer – ein wichtiger Indikator für die zugrunde liegende Nachfrage – sind seit dem zweiten Quartal 2021 am stärksten gestiegen, nachdem sie Ende letzten Jahres stagniert hatten. Die Zahl wurde durch die Zahlen der Verbraucherausgaben angekurbelt.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die US-Wirtschaft ist stärker als man denkt, da die Verbraucher weiterhin sowohl für Waren als auch für Dienstleistungen Geld ausgeben. Während das BIP im ersten Quartal insgesamt nur um 1,1 % gewachsen ist, stiegen die Endverkäufe an inländische Käufer um viel stärkere 3,2 %, was die Rezessionsängste vorerst zerstreut.“
— Eliza Winger, Wirtschaftswissenschaftlerin
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Der Futures-Handel zeigte, dass die Anleger nächste Woche zu etwa 90 % auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Fed setzen, gegenüber 79 % am späten Mittwoch.
Separate Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung zum ersten Mal seit drei Wochen zurückgingen. Fortlaufende Behauptungen, die Aufschluss darüber geben können, wie schnell arbeitslose Amerikaner einen neuen Job finden können, blieben weitgehend unverändert.
„Die Inflation bleibt hartnäckig und zusammen mit der anhaltenden Stärke auf dem Arbeitsmarkt sollte sie die Fed für eine Zinserhöhung im Mai und möglicherweise für Juni auf Kurs halten“, sagte Cliff Hodge von Cornerstone Wealth.
–Mit Unterstützung von Peyton Forte und Augusta Saraiva.
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