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Aktuelles aus der Ukraine: Kiew sagt, es sei fast bereit für einen Gegenangriff
(Bloomberg) – Russlands Zentralbank sagte, die Wirtschaft werde sich dieses Jahr erholen und um bis zu 2 % wachsen, da die Auswirkungen der wegen der Invasion der Ukraine verhängten Sanktionen nachlassen.
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Das Bruttoinlandsprodukt dürfte bis Ende 2024 das Vorkriegsniveau erreichen, sagten die politischen Entscheidungsträger am Freitag. Das ist viel früher, als viele Ökonomen erwartet hatten, und spiegelt die begrenzteren Auswirkungen der Beschränkungen wider, die die USA und ihre Verbündeten Russland auferlegt haben.
Die Zentralbank veröffentlichte ihre neuesten Prognosen, da sie den Leitzins bei 7,5 % beließ, wo er seit September liegt. Seine früheren Prognosen zeigten, dass eine wirtschaftliche Kontraktion im Jahr 2023 möglich war.
„Die Wirtschaftstätigkeit wächst schneller, als die Bank of Russia in ihrer Februar-Prognose angenommen hat“, sagten die politischen Entscheidungsträger in einer Erklärung. „Dies spiegelt sowohl eine Ausweitung der Inlandsnachfrage als auch die laufenden Transformationsprozesse der russischen Wirtschaft wider.“
Die Stärke der Wirtschaft könnte es Gouverneurin Elvira Nabiullina ermöglichen, sich darauf zu konzentrieren, was die Zentralbank als „bedeutende Inflationsrisiken“ bezeichnet, selbst wenn sich das Preiswachstum unter sein Ziel von 4 % verlangsamt hat.
Am Freitag behielt die Bank of Russia eine restriktive Tendenz bei, die ihr die Möglichkeit lässt, die Zinsen in den kommenden Monaten anzuheben. Die Nachfrage erholt sich, da sich die Wirtschaft schneller als erwartet anpasst, während das Angebot nicht mithält, sagte Nabiullina nach der Entscheidung gegenüber Reportern in Moskau.
„Angesichts der verzögerten Wirkung der Geldpolitik müssten wir darauf zeitnah mit einer Anhebung des Leitzinses reagieren“, sagte sie. „Wir halten eine Zinserhöhung weiterhin für wahrscheinlicher.“
Der Rubel legte nach der Zinsankündigung zu und notierte über 2 % stärker gegenüber dem Dollar. Während es in diesem Jahr immer noch zu den schlechtesten Performern in den Schwellenmärkten gehört, hat es in den letzten Tagen einige Verluste wieder wettgemacht.
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die Botschaft von Nabiullina bleibt unverändert: Die Inflation mag vorerst moderat sein, aber ein zunehmend heißer Arbeitsmarkt, eine schwächere Währung und steigende Haushaltsausgaben könnten sie in den kommenden Monaten anheben. Die Signale deuten nicht auf eine bevorstehende Erhöhung hin, aber die Leitzinsen werden wahrscheinlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 steigen, wenn die öffentlichen Ausgaben weiterhin die Erwartungen übertreffen und der Rubel schwach bleibt.“
—Alexander Isakov, russischer Ökonom.
Die aktualisierten Prognosen der Zentralbank sehen auch eine etwas stärkere Verlangsamung der Inflation als erwartet auf eine Spanne von 4,5 % bis 6,5 % zum Jahresende.
Das Dilemma für Nabiullina besteht darin, wie man eine Rücknahme der geldpolitischen Anreize zeitlich plant. Obwohl die Bank von Russland kaum Handlungsdruck hat, muss sie sich mit einem starken Anstieg der Haushaltsausgaben, einer Verschlechterung des Handels und einem Rekordmangel an Arbeitskräften auseinandersetzen.
Zu den unmittelbareren Sorgen gehören Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt, die die Reallöhne in die Höhe zu treiben drohen. Eine Umfrage der Zentralbank ergab, dass Unternehmen im ersten Quartal den größten Arbeitskräftemangel seit Beginn der Überwachung im Jahr 1998 erlebten.
Ebenso besorgniserregend ist das angespannte Budget, dessen Fehlbetrag am 25. April bereits fast 50 % größer ist als das Gesamtjahresziel des Finanzministeriums für 2023.
Russland wird für Putins Inflation im Ausland verantwortlich gemacht und sieht die Preise kühl
„Trotz eines solch harten Signals“ müssen Inflationsrisiken noch zu „Fakten“ werden, sagte Sofya Donets, Ökonomin bei Renaissance Capital.
„Entscheidungen in den kommenden Monaten werden von den Erwartungen der Bevölkerung, dem Tempo der Konsumerholung und der Dynamik des Rubels abhängen“, sagte sie. „Wir erwarten, dass alle drei den Preisdruck eher senken als erhöhen werden.“
(Aktualisierungen mit Nabiullinas Kommentaren ab dem sechsten Absatz.)
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