Laut einem Ökonomen könnte das Schlimmste für den Immobilienmarkt überstanden sein, was eine klare Sichtweise für die Wirtschaft bieten könnte, um an einer sanften Landung festzuhalten.
„Auf die Frage, ob der Immobilienzyklus seinen Tiefpunkt erreicht hat, lautet unsere kurze Antwort Ja. Aber die Details sind nuancierter“, schrieb Ellen Zentner, Chefökonomin der USA bei Morgan Stanley, in einer Mitteilung vom 21. April.
Zentner bemerkte, dass die Erschwinglichkeit immer noch eine Herausforderung sei, aber sie habe sich nicht verschlechtert. An den Rändern ist es in den letzten drei Monaten besser geworden. Der Wohnungsbestand verharrt in der Nähe der Tiefststände seit mehreren Jahrzehnten, aber auch das wird nicht schlimmer.
„Strenge (und immer strengere) Kreditvergabestandards werden wahrscheinlich jeden bedeutenden Anstieg der Wohnungsbauaktivität von hier aus verhindern, aber unsere Wohnungsstrategen sehen auch keinen Katalysator mehr für eine weitere Abwärtsbewegung“, fügte Zentner hinzu.
Infolgedessen könnte die mit Wohninvestitionen verbundene Komponente des US-Bruttoinlandsprodukts (BIP) im dritten Quartal dieses Jahres neutral werden.
„Wie der Wohnungsbau, so der Konjunkturzyklus“, schrieb Zentner.
Im letzten Jahr wurde der Wohnungsmarkt durch höhere Hypothekenzinsen, geringe Eigenheimkäufe und eine leichte Korrektur der Eigenheimpreise in Mitleidenschaft gezogen. Andere Indikatoren, darunter Baugenehmigungen und Baubeginne, haben angesichts erhöhter Raten Schwäche gezeigt.
Die Strategen von Morgan Stanley erwarten für den Rest des ersten Halbjahres dieses Jahres „sehr negative Jahresvergleiche“ bei den Wohnungsbauaktivitäten. Das sollte in der zweiten Hälfte nachlassen, wobei die Aktivität „von hier aus flach und vielleicht etwas höher“ käme.
Die Investmentfirma prognostizierte, dass die Eigenheimpreise in diesem Jahr um 4 % fallen würden, und bis jetzt stimmen die jüngsten Daten mit dieser Prognose überein, fand Morgan Stanley heraus. Die Strategen erwarten, dass der Tiefpunkt des Preiswachstums im Jahresvergleich im vierten Quartal erreicht wird, da „die Immobilienbewertungen hinter der Immobilienaktivität zurückbleiben“. Aber die gut dokumentierte Wohnungsnot hat einen großen Rückgang der Immobilienpreise verhindert.
Dies, gepaart mit den gesunden Verbraucherbilanzen und -ausgaben, hat den Ausblick von Morgan Stanley auf seine Forderung verbessert, dass „der Immobilienzyklus seinen Tiefpunkt erreicht hat, aber wir erwarten keine große Erholung“.
„Jetzt, da sich andere Teile der Wirtschaft verlangsamen, bietet ein zyklischer Tiefpunkt im Wohnungsbau ein wichtiges Polster für unsere These einer sanften Landung“, sagte Zentner.
