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Während die Märkte nach Neuigkeiten Ausschau halten, glauben einige Führungskräfte, dass „eine schmerzhaftere Zeit bevorsteht“, und jeder, der an den Kapitalmärkten beteiligt ist, muss auf das vorbereitet sein, was kommen wird.
Darüber diskutierten führende Finanzexperten am Montag in einer Podiumsdiskussion während der jährlichen globalen Konferenz des Milken Institute in Beverly Hills. CEOs sprachen über den Zustand der globalen Finanzmärkte und gaben auch ihre Einschätzungen zu den Zinssätzen in den USA und der Entwicklung des Geschäftsumfelds ab.
Citigroup-CEO Jane Fraser: „Was wir in unserem Kreditkartengeschäft sehen, ist, dass die Dienstleistungsseite unglaublich stark ist, während die Ausgaben sinken. In den USA haben Sie immer noch eine Billion Dollar an überschüssigen Ersparnissen in den obersten zwei Quintilen der Einleger. Amerikaner geben gerne Geld aus und mögen es nicht [to stop] Geld ausgeben. Das führt zu Engpässen auf dem Arbeitsmarkt. Auch wenn es deutlich nachlässt, auch wenn die Kreditwürdigkeit anzieht, ein resoluter Jay [Powell] wird wahrscheinlich weiterhin entschlossen dafür sorgen, dass die Inflation unter Kontrolle gebracht wird. Wir brauchen ihn, aber ich befürchte daher, dass eine schmerzhaftere Zeit bevorsteht, als es dem Markt lieb ist.“
Rishi Kapoor, Co-CEO, Investcorp: „Ich denke, unsere Ansicht ist, dass die Fed im Grunde auf die sanfteste, aber entschiedenste Art und Weise vorgeht und uns nur eine Sache sagt – kürzen Sie Ihre Einstellungspläne, kürzen Sie Ihre Ausgabenpläne; Wir brauchen die Wirtschaft und die Nachfrage, um sich zu verlangsamen. Und sie werden nicht aufhören, die Zinsen zu erhöhen, bis sie das sehen. Wird das Tempo der Zinserhöhungen das gleiche rasante Tempo sein wie im Jahr 2022? Sehr unwahrscheinlich. Und es ist auch höchst unwahrscheinlich, dass Zinssenkungen später in diesem Jahr offensichtlich in die Märkte eingepreist werden. Die Zinsen werden noch lange hoch sein.“
„Jetzt verwenden wir für uns ein 444-Regime, bei dem wir sagen, dass wir als Basislinie eine relativ bescheiden niedrige Arbeitslosenquote von etwa 4 % erwarten; eine Inflation, die über den Zentralbankzielen von etwa 4 % liegt, aber auch höhere Zinssätze als die weithin akzeptierter, neutraler Zinssatz von etwa 4 %. Mit dieser 444-Mentalität möchten Sie wirklich erfassen, dass es den makroökonomischen Hintergrund gibt, der von langfristigen säkularen Trends unterstützt wird, die das Rauschen unweigerlich ausgleichen werden.“
Robin Vince, Präsident und CEO, BNY Mellon: „Die Kapitalmärkte, alle Teilnehmer, ob Regierungen, private Fonds, Banken, alle müssen sich auf den Fall vorbereiten, dass ‚hey, vielleicht hatten wir einen erheblichen wirtschaftlichen Rückgang und die Zinsen müssen stark sinken‘ oder ‚vielleicht‘ nicht, und die Inflation ist klebrig, vielleicht muss sie höher steigen als nur eine weitere Zinserhöhung.‘ Ich denke, im Bereitschaftsgeschäft zu sein und all diesen Ergebnissen standhalten zu können, ist eine unglaublich wichtige Lektion, die wir alle im Laufe der letzten Monate hätten lernen sollen, ob es das war, was letztes Jahr in Großbritannien passiert ist, ob es so ist was bei den Ereignissen im März geschah.“
David Hunt, Präsident und CEO, PGIM: „Ich denke, dass die Zinsen ohne Zweifel länger höher sein werden als das, was derzeit auf dem Markt eingepreist wird. Und wie unser Chefökonom gerne sagt, werden die Körper bei höheren Kursen im Laufe des Sommers weiter an die Spitze treiben.“
Sheryl Estradasheryl.estrada@fortune.com
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt
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