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Aktien werden steigen, wenn die Inflationsdaten schwach sind, sagen Goldman und JPMorgan
(Bloomberg) – In einem Markt, in dem es viele widersprüchliche Meinungen gibt, sind sich zwei große Wall-Street-Handelstische in einer Sache einig: US-Aktien werden sich bei jedem schwachen Inflationsdruck am Mittwoch erholen, der der Federal Reserve den Weg ebnen könnte, ihre Straffungskampagne zu stoppen.
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Ein Verbraucherpreisindex um oder unter dem Konsens von 5 % könnte eine Aktienrallye auslösen, wobei der S&P 500 laut John Flood, einem Partner der Goldman Sachs Group Inc., um mindestens 0,5 % steigen würde. In der Zwischenzeit würde ein überraschend starker Wert die Aktien in Schwung bringen stark niedriger. Der Referenzindex könnte bei einem Wert über 5,9 % um mindestens 2 % fallen, fügte er hinzu.
„Je kühler die Daten, desto besser für die Aktien im Moment“, schrieb Flood am Dienstag in einer Mitteilung an Kunden. „Schmerzhandel für die Gemeinschaft des schnellen Geldes wäre eine Outperformance der Zykliker bei einem heißen Druck.“
Bei JPMorgan Chase & Co. teilt ein Team unter der Leitung von Andrew Tyler diese Ansicht.
Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass der CPI zwischen 5 % und 5,2 % liegt und der S&P 500 0,5 % bis 0,75 % hinzufügt, wie ihre Analyse zeigt. Im Extremfall, wenn die Inflation 5,5 % übersteigt, können die Aktien um mehr als 3 % fallen.
Beide Trading Desks planten eine Aktienrallye von mindestens 2,5 %, sollte die Inflation unter 4,5 % sinken. Der CPI näherte sich zuletzt im April 2021 diesem Niveau, und JPMorgan wies eine Wahrscheinlichkeit von 1 % für dieses Mal an.
„Ein weiteres Tail-Risk-Szenario, das den SPX wahrscheinlich an die Spitze seiner kurzfristigen Spanne bringen würde“, schrieben Tyler und seine Kollegen. „Um dieses Szenario zu erreichen, brauchen wir wahrscheinlich eine unerwartete Abwärtsbewegung bei allen wohnungspreisbezogenen Kennzahlen.“
Der S&P 500 steckt seit Ende März in einem 150-Punkte-Band fest, wobei die Gewinne unter der Marke von 4.200 liegen, da Händler die Aussicht auf Zinssenkungen der Fed gegen eine Litanei von Bedrohungen abwägen, die durch die Ausbreitung von Bankenstress zu einem dramatischen Ende entstehen die staatliche Schuldenobergrenze und eine wirtschaftliche Rezession.
Die US-Aktien-Benchmark schloss am Dienstag bei 4.119,17.
Sicherlich hat sich der CPI neun Monate in Folge abgeschwächt, und die erhöhte Besorgnis über das Ereignis zeigt Anzeichen eines Nachlassens.
Der Cboe 1-Day Volatility Index, ein Maß für die implizite Bewegung des S&P 500 auf sehr kurze Sicht, wurde nahe 18 bewertet, dem niedrigsten Pre-CPI-Wert im vergangenen Jahr, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen.
Dennoch steht viel auf dem Spiel, da Aktienanleger zunehmend divergierende Haltungen zeigen. Während regelbasierte Fonds in den letzten Monaten zu einem Kaufrausch gezwungen wurden, haben diskretionäre Anleger sich geweigert, sich anzuschließen. Laut den von der Deutschen Bank AG zusammengestellten Daten waren Quants im Vergleich zu Stock Pickern seit 2019 nicht mehr so optimistisch.
Laut Brent Donnelly, Präsident von Spectra Markets, würde ein schwacher CPI-Wert Bären dazu zwingen, Positionen aufzulösen.
Der S&P 500 „sollte einen weiteren Lauf bei 4.200 machen“, sagte er. „Der Markt ist seit Ewigkeiten im Nirgendwo und es ist viel Geld verfügbar, um Aktien zu kaufen, wenn der Markt einen Grund dafür findet.“
–Mit Unterstützung von Emily Graffeo.
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