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Verlangsamung der US-Inflation in Sicht, da sich die wichtigsten Treiber abkühlen
(Bloomberg) – Die wichtigsten Treiber des zugrunde liegenden US-Preisdrucks begannen im April nachzulassen, was darauf hindeutet, dass die letzten Puzzleteile für eine Rückkehr zu normaleren Inflationsraten zusammenpassen.
Laut einem Bericht des Bureau of Labor Statistics vom Mittwoch waren die Mietsteigerungen im Durchschnitt geringer als im letzten Jahr, und die Dienstleistungspreise ohne Wohnen und Energie – eine Kategorie, die die Federal Reserve genau beobachtet – verzeichneten den geringsten Anstieg seit letztem Sommer.
Die Inflation im Wohnungs- und Dienstleistungssektor bleibt hartnäckig hoch, da die Einkommensentwicklung stark ist und der anhaltende Rückenwind durch die Wiedereröffnung der Wirtschaft dazu führt, dass die Amerikaner gerne reisen und auswärts essen gehen. Eine Mäßigung könnte die Argumente dafür stärken, dass die Fed ihre Zinserhöhungen bald aussetzt.
„Die meisten Kategorien – und insbesondere nachfragesensible Kategorien – weisen disinflationären Druck auf“, sagte Gregory Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon. „Ob man sich einige der Warensegmente – Bekleidung, Neuwagen – oder einige der Dienstleistungssegmente – Wohnen, Freizeit, Gastgewerbe – anschaut – sie alle deuten auf einen nachlassenden Druck hin.“
Der Gesamtverbraucherpreisindex stieg gegenüber dem Vorjahr um 4,9 % und verzeichnete damit den ersten Wert unter 5 % seit zwei Jahren. Ohne Nahrungsmittel und Energie ging auch die sogenannte Kerninflationsrate auf 5,5 % zurück.
Rückgänge bei Flug- und Hotelpreisen trugen dazu bei, die Preise für Kerndienstleistungen unter Kontrolle zu halten, die laut Bloomberg-Berechnungen im April nur um 0,1 % stiegen. Fed-Beamte haben betont, wie wichtig es ist, Energie und Wohnen bei der Beurteilung der Aussichten auszuschließen, obwohl sie diese Kennzahl auf der Grundlage eines separaten Index berechnen, der gegen Ende des Monats veröffentlicht wird.
Die Preise für Kerngüter verzeichneten den stärksten Anstieg seit Juni, was größtenteils auf den größten Anstieg der Gebrauchtwagenpreise seit fast zwei Jahren zurückzuführen ist. Analysten gehen nicht davon aus, dass sich dies in den kommenden Monaten fortsetzen wird, da die Großhandelspreise im privaten Sektor, die tendenziell den BLS-Maßstab anführen, zurückgehen.
Unterdessen sanken die Preise für Neuwagen, während die Preise für Elektrogeräte am stärksten seit Beginn der Aufzeichnungen sanken.
Die Anleger begrüßten die Zahlen als Zeichen dafür, dass die Zentralbank die Geldpolitik wahrscheinlich nicht weiter verschärfen wird, nachdem sie ihren Leitzins letzte Woche zum ersten Mal seit 2007 auf über 5 % angehoben hatte.
„Die entscheidende Entwicklung hier ist, dass die Kerndienstleistungen außerhalb des Wohnungsbaus tatsächlich eine Wende zu erreichen scheinen“, sagte Yelena Shulyatyeva, eine leitende US-Ökonomin bei BNP Paribas. „Das ist genau die Entwicklung, die sie vermutlich pausieren wollen.“
Was Bloomberg Economics sagt…
„Während der CPI-Bericht vom April nicht gerade beruhigend ist, wird er die Fed-Beamten auch nicht dazu veranlassen, eine weitere Zinserhöhung im Juni anzukündigen, da sie davon ausgehen, dass die volle disinflationäre Wirkung der strengeren Kreditbedingungen erst noch sichtbar wird. Die langsamen Fortschritte bei der Reduzierung der Kerninflation verdeutlichen jedoch, wie unwahrscheinlich es ist, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr senken wird.“
— Anna Wong und Jonathan Church, Ökonomen
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An anderer Stelle im Bericht stiegen die Energiekosten aufgrund höherer Pumpenpreise um 0,6 %. Während die Lebensmittelpreise einen zweiten Monat lang sanken, stiegen die Preise für Restaurantbesuche weiter. Die Preise für Babynahrung und Säuglingsnahrung stiegen am stärksten seit Beginn der Aufzeichnungen.
Die Kosten für Unterkünfte, die die größte Dienstleistungskomponente darstellen und etwa ein Drittel des gesamten CPI-Index ausmachen, stiegen im letzten Monat um 0,4 %, der niedrigste Wert seit über einem Jahr, der auf günstigere Hotelaufenthalte zurückzuführen ist. Die Mietpreise stiegen zwar an, die Steigerungen lagen jedoch unter dem Durchschnitt der letzten 12 Monate.
Aufgrund der Art und Weise, wie die Immobilienkennzahlen berechnet werden, gibt es eine erhebliche Verzögerung zwischen Echtzeit-Preisänderungen und den Regierungsstatistiken.
Während der Bericht größtenteils als gute Nachricht für die Inflationsaussichten gewertet wurde, äußerten einige Analysten eine Warnung hinsichtlich der Abschwächung der Inflation im Dienstleistungssektor und warnten, dass diese möglicherweise noch nicht von Dauer sei.
„Ich wäre sehr vorsichtig, wenn ich nicht zu viel in diese Abschwächung hineininterpretieren würde“, sagte Omair Sharif, Präsident von Inflation Insights LLC, in einer Mitteilung an die Kunden. „Die Hotelpreise sind stark gesunken, aber ich bin mir nicht sicher, ob Sie damit rechnen wollen, dass die Hotelpreise weiterhin einen saisonalen Rückgang verzeichnen, der zu den schwächsten seit 20 Jahren gehört.“
– Mit Unterstützung von Molly Smith und Vince Golle.
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