Der bekannte Finanzprofessor Jeremy Siegel von der University of Pennsylvania glaubt, dass das Schicksal der Anleger dieses Jahr in den Händen der Federal Reserve liegt. Wenn Zentralbankbeamte auf die nachlassende Inflation und das sich verlangsamende Wirtschaftswachstum mit Zinssenkungen „reagieren“, werden die Aktien in die Höhe schnellen.
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„Wenn sie antworten, denke ich, dass es ein wirklich gutes Jahr wird – eine Gesamtrendite von 15 % oder mehr“, sagte Siegel am Mittwoch. „[But] Wenn die Fed ihre Zinsen nicht senkt, wird es für die Märkte schwieriger. Ich werde nicht sagen, dass es einen Sturz oder ähnliches in diesem Sinne gibt, aber ich denke, dass es beim Schlittenfahren härter werden wird.“
Die Fed hat die Zinsen von nahezu Null im März 2022 auf heute 5 % bis 5,25 % angehoben und damit die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft erhöht, in der Hoffnung, die Inflation einzudämmen. Und bis jetzt erreichen die Verantwortlichen der Bank langsam ihr Ziel, mit etwas Hilfe von Heilung und Unterernährung.
Die am Verbraucherpreisindex gemessene Inflation im Jahresvergleich sank von 9,1 % im Juni auf 4,9 % im letzten Monat. Das liegt immer noch deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed, aber Siegel argumentierte am Donnerstag, dass der Abwärtstrend ausreiche, damit die Beamten ihre aggressive Inflationsbekämpfungskampagne beenden könnten. Die Wirtschaft stehe bereits vor „einigen Monaten mit negativem Wachstum“, und die Einstellung werde wahrscheinlich nachlassen, da die kumulative Wirkung der Zinserhöhungen der Fed in diesem Jahr greife, so der Professor.
Eine sich verlangsamende Wirtschaft und steigende Arbeitslosigkeit werden Powell und andere Fed-Beamte unter Druck setzen, die Zinsen im Laufe des Jahres zu senken, sagte Siegel, der an der Wharton Business School der University of Pennsylvania arbeitet. Er wies darauf hin, dass das Doppelmandat der Fed von den Beamten verlangt, nicht nur für Preisstabilität, sondern auch für maximale Beschäftigung in der Wirtschaft zu sorgen.
„Die Inflation ist gesunken“, sagte er. „Nicht auf 2 %, aber es ist definitiv gesunken. Und man muss einfach anfangen, nicht nur das zu betrachten [inflation]aber das Beschäftigungsmandat, das die Fed hat.“
Siegels jüngste optimistische Prognose bestätigt eine Aussage, die er Ende letzten Jahres gemacht hat und die an der Wall Street nicht üblich war. Der Wharton-Professor sagte, dass die Aktien im Jahr 2023 aufgrund der nachlassenden Inflation und der Zinssenkungen der Fed im Dezember um 15 bis 20 % steigen würden.
„Ich denke, wir sollten ein sehr gutes Jahr für Aktien haben … Ich glaube, dass die Gewinnaussichten für das nächste Jahr robuster bleiben können als befürchtet“, schrieb er in seiner Wochenzeitung und argumentierte, dass die US-Wirtschaft in diesem Fall eine leichte Rezession überstehen könnte sollten auch noch kommen.
Am Donnerstag wurde Siegel gefragt, ob er zu dieser Theorie stehe, nachdem sich Hedgefonds-Titan Stanley Druckenmiller kürzlich geäußert hatte, der während der Sohn Investment Conference 2023 am Dienstag vor einem „“ warnte.
„Unter der Haube steckt einiges“, sagte Druckenmiller, der milliardenschwere Gründer des Duquesne Family Office, auf der Konferenz. „Es beginnt sich abzuzeichnen. Offensichtlich die Regionalbanken, vor kurzem hatten wir Bed Bath & Beyond, aber ich gehe davon aus, dass noch viel mehr Leute kommen.“
Aber Siegel sagte, er sei nicht so besorgt über potenzielle, unter dem Radar liegende wirtschaftliche Probleme wie Druckenmiller. Es wird zu einer weiteren Konsolidierung im Bankensektor kommen und möglicherweise zu weiteren Insolvenzen von Unternehmen wie Bed, Bath & Beyond, die in Schwierigkeiten geraten sind, aber insgesamt bleibt die Wirtschaft stabil.
„Selbst bei einer Rezession, die meiner Meinung nach mild ausfallen wird, wenn es dazu kommt, sehe ich kein Abklingen der Wirtschaft wie in den Jahren 2008 und 2009“, sagte er. „Gar nicht.“
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