(Bloomberg) – Die schwindenden Chancen auf Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr wirken sich zumindest für einige große Anleihehändler positiv aus.
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Positionen, die darauf abzielen, vom Vertrauensverlust in Zinssenkungen zu profitieren, wurden erst vor wenigen Wochen von Strategen bei Barclays Plc und Goldman Sachs Group Inc. empfohlen. Am Donnerstag schüttete Ersteres mit Gewinn aus, während Letzteres gut im Kurs lag. Geld in einer ähnlichen Position.
Barclays empfahl seinen Kunden, am 4. Mai Short-Positionen in Fed-Fonds-Futures für August 2023 einzugehen, zu einem Zeitpunkt, an dem für Juli eine Lockerung von 14 Basispunkten eingepreist war. Als derselbe Vertrag am Donnerstag eine Straffung um 25 Basispunkte vorsah, erzielten Kunden, die 10.000 Verträge zum empfohlenen Niveau verkauften, einen Gewinn von mehr als 15 Millionen US-Dollar.
Auch wenn eine Zinserhöhung im Juni weiterhin im Spiel ist – wobei etwa 15 Basispunkte der Straffung eingepreist sind – besteht bei den Zinserhöhungserwartungen im Großen und Ganzen die Gefahr von Rückschlägen durch negative Überraschungen bei den Wirtschaftsdaten, schrieben die Barclays-Zinsstrategen Anshul Pradhan und Samuel Earl.
Die Strategen von Goldman Sachs empfahlen, am 5. Mai die Swapsätze vom Dezember 2023 zu zahlen, was einem Leerverkauf der Futures entspricht. Seitdem belief sich der Gewinn aus dem Handel auf etwa 58 Basispunkte – mehr als 24 Millionen US-Dollar pro 10.000 Kontrakte.
Goldman Sachs wettete gemeinsam mit Barclays gegen die Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr
Für die Positionen besteht außerdem das Risiko, dass die anhaltenden Diskussionen der Gesetzgeber über die Notwendigkeit einer Anhebung der Bundesschuldengrenze zu volatilen Preisbewegungen führen. Eine Lösung wird als wahrscheinlicher Segen für Risikoanlagen angesehen und könnte den Weg für eine Zinserhöhung im Juni ebnen, die andernfalls unterbleiben würde.
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