Aktiemarked i efteråret 2023: Der kræves gode nerver - Hvad investorer kan lære af Warren Buffett

Aktiemarked i efteråret 2023: Der kræves gode nerver - Hvad investorer kan lære af Warren Buffett

Der kræves gode nerver på aktiemarkedet, fordi stemningen på børser verden over i øjeblikket er spændt. Mere end blot en korrektion finder sted, især i anden række af aktiemarkeder. En kontracyklisk handelstilgang som Warren Buffetts kunne være nyttig nu. Investorer bør være bange, når andre er grådige, og grådige, når andre er bange. Investorer, der gik ind i DAX i 2007, har siden da kun opnået et sparsomt afkast på knap fem procent om året. Modige investorer, der investerede i DAX i foråret 2009, har på den anden side været i stand til at opnå et afkast på omkring ti procent om året siden da.

De negative nyheder er stigende, og sikre havne som guld og Bitcoin er efterspurgte. På valutamarkederne flygter investorer ind i dollaren og schweizerfrancen. Rapportsæsonen formåede ikke at fjerne frygten. I den næstsidste uge af oktober mistede de syv største teknologiaktier i USA mere end 500 milliarder dollars i markedsværdi. Udsigterne ser heller ikke bedre ud i Tyskland. Volkswagens profitadvarsel og Siemens-Energys forhandlinger med den føderale regering om statsstøtte illustrerer vanskelighederne. Stigende lånerenter lægger i stigende grad pres på økonomien. Grønne teknologier bliver mindre attraktive, da prisen bliver i fokus.

Som investor bør du være på vagt nu. Ikke alle aktier, der er faldet kraftigt, er automatisk et kup. Med rapporteringssæsonen følger et realitetstjek, især med hensyn til de årlige målsætninger. Grundlæggende værdiansættelser skal revideres. Mens de store amerikanske sværvægtere som Apple stadig har sporty værdiansættelser, er de europæiske markeder attraktive på papiret. Dax handler nu med en P/E-rabat på omkring 45 procent sammenlignet med S&P 500, hvilket er rekord. Prisniveauet i DAX viser allerede, at svagere forretningsudvikling i de kommende måneder er priset ind. Korrektionen ses særligt tydeligt i SDax og MDax. Lufthansa-aktien er et eksempel på dette. Trods positiv forretningsudvikling er prisen faldet kraftigt.

Den nuværende situation på aktiemarkedet kræver en rolig og omhyggelig analyse af situationen. En kontracyklisk handelstilgang kan vise sig gavnlig, og det er vigtigt at have realistiske forventninger til de kommende måneder.