Rallye akcií skrývá rizika: Finanční expert varuje před omezeným rozsahem cenových zisků a nadhodnocením technologických společností

Rallye akcií skrývá rizika: Finanční expert varuje před omezeným rozsahem cenových zisků a nadhodnocením technologických společností

Akciové trhy si v poslední době užívaly pozoruhodnou rally, ale odborníci varují před možným Ikarovým efektem. Podle Tilmanna Gallera, stratéga kapitálového trhu ze společnosti JP Morgan Asset Management, existují některé specifické rysy současného růstu akcií, které nabádají k opatrnosti. Zejména poukazuje na to, že za růst indexu S&P 500 je odpovědných pouze několik společností a že pozitivní vývoj je způsoben především expanzí valuace. Výrazné je zejména nadprůměrné ocenění některých technologických titulů. Galler vysvětluje, že v posledních měsících trhy počítaly s klesajícími inflačními riziky a umírněnější politikou centrální banky v budoucnu, ale rizika se možná posunula příliš daleko do pozadí.

Současná akciová rally by však mohla brzy dosáhnout svých limitů. Vyhlídka na pokles úrokových sazeb představuje riziko, protože současná očekávání růstu firemních zisků se zdají být optimistická. Historicky poslední tři recese vedly k výraznému poklesu firemních zisků. Ocenění některých technologických akcií se navíc zvýšilo o více než 25 procent, což znamená, že poměr ceny a zisku (P/E) IT sektoru je opět o jednu směrodatnou odchylku nad 20letým průměrem. Euforie z pokroku ve vývoji umělé inteligence a nízký dluh zvýšily ceny technologických společností. Otázkou ale zůstává, zda je tento vývoj udržitelný.

Dalším rizikem pro akciové trhy je pokračující napětí v bankovním systému, které vedlo ke zpřísnění úvěrových podmínek. To se již projevuje na poptávce po úvěrech a investiční aktivitě. Současné indexy nákupních manažerů již vykazují propad příchozích objednávek v USA a Evropě. Dopad na vysoce ceněné technologické společnosti se teprve uvidí.

Hodnocení společnosti JP Morgan Asset Management ilustrují potenciální rizika na akciovém trhu. Investoři by proto měli sledovat defenzivní investiční strategii se zaměřením na kvalitu a peněžní toky, aby čelili možným neúspěchům a předešli možnému efektu Icarus na trzích.

Podle zprávy od www.boerse-online.de,