Ράλι μετοχών εγκυμονεί κινδύνους: Οικονομικός εμπειρογνώμονας προειδοποιεί για περιορισμένο εύρος κερδών τιμών και υπερεκτίμηση των εταιρειών τεχνολογίας

Ράλι μετοχών εγκυμονεί κινδύνους: Οικονομικός εμπειρογνώμονας προειδοποιεί για περιορισμένο εύρος κερδών τιμών και υπερεκτίμηση των εταιρειών τεχνολογίας

Τα χρηματιστήρια γνώρισαν ένα αξιοσημείωτο ράλι πρόσφατα, αλλά οι ειδικοί προειδοποιούν για ένα πιθανό φαινόμενο Icarus. Σύμφωνα με τον Tilmann Galler, αναλυτή της κεφαλαιαγοράς της JP Morgan Asset Management, υπάρχουν ορισμένα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά του τρέχοντος ράλι μετοχών που απαιτούν προσοχή. Ειδικότερα, επισημαίνει ότι λίγες μόνο εταιρείες ευθύνονται για την άνοδο του S&P 500 και ότι η θετική εξέλιξη οφείλεται κυρίως στη διεύρυνση της αποτίμησης. Η άνω του μέσου όρου αποτίμηση ορισμένων μετοχών τεχνολογίας είναι ιδιαίτερα έντονη. Ο Galler εξηγεί ότι τους τελευταίους μήνες οι αγορές έχουν αποτιμηθεί σε μειούμενους κινδύνους πληθωρισμού και μια πιο μετριοπαθή πολιτική της κεντρικής τράπεζας στο μέλλον, αλλά οι κίνδυνοι μπορεί να έχουν περάσει λίγο πολύ στο παρασκήνιο.

Ωστόσο, το τρέχον ράλι των μετοχών θα μπορούσε σύντομα να φτάσει στα όριά του. Η προοπτική πτώσης των επιτοκίων εγκυμονεί κινδύνους καθώς οι τρέχουσες προσδοκίες για αύξηση των εταιρικών κερδών φαίνονται αισιόδοξες. Ιστορικά, οι τρεις τελευταίες υφέσεις είχαν ως αποτέλεσμα σημαντικές μειώσεις στα εταιρικά κέρδη. Επιπλέον, η αποτίμηση ορισμένων μετοχών τεχνολογίας έχει αυξηθεί πάνω από 25 τοις εκατό, πράγμα που σημαίνει ότι η αναλογία τιμής-κέρδους (P/E) του τομέα της πληροφορικής είναι και πάλι μία τυπική απόκλιση πάνω από τον μέσο όρο των 20 ετών. Η ευφορία για την πρόοδο στην ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης και το χαμηλό χρέος έχουν αυξήσει τις τιμές των εταιρειών τεχνολογίας. Όμως το ερώτημα παραμένει αν αυτή η ανάπτυξη είναι βιώσιμη.

Ένας άλλος κίνδυνος για τα χρηματιστήρια είναι οι συνεχιζόμενες εντάσεις στο τραπεζικό σύστημα, οι οποίες έχουν οδηγήσει σε αυστηροποίηση των πιστωτικών όρων. Αυτό έχει ήδη αντίκτυπο στη ζήτηση για δάνεια και στην επενδυτική δραστηριότητα. Οι τρέχοντες δείκτες των υπευθύνων αγορών παρουσιάζουν ήδη πτώση στις εισερχόμενες παραγγελίες στις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Ο αντίκτυπος σε εταιρείες τεχνολογίας υψηλής αξίας μένει να φανεί.

Οι εκτιμήσεις της JP Morgan Asset Management απεικονίζουν τους πιθανούς κινδύνους στη χρηματιστηριακή αγορά. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα πρέπει να ακολουθήσουν μια αμυντική επενδυτική στρατηγική με έμφαση στην ποιότητα και τις ταμειακές ροές για να εξουδετερώσουν πιθανές οπισθοδρομήσεις και να αποφύγουν μια πιθανή επίδραση Icarus στις αγορές.

Σύμφωνα με έκθεση του www.boerse-online.de,