Il rally azionario nasconde dei rischi: gli esperti finanziari avvertono della portata limitata degli aumenti di prezzo e della sopravvalutazione delle società tecnologiche

Il rally azionario nasconde dei rischi: gli esperti finanziari avvertono della portata limitata degli aumenti di prezzo e della sopravvalutazione delle società tecnologiche

I mercati azionari hanno recentemente registrato un notevole rally, ma gli esperti avvertono di un possibile effetto Icaro. Secondo Tilmann Galler, stratega del mercato dei capitali presso JP Morgan Asset Management, ci sono alcune caratteristiche specifiche dell’attuale rally azionario che inducono alla cautela. Sottolinea in particolare che solo poche aziende sono responsabili del rialzo dell'S&P 500 e che lo sviluppo positivo è dovuto principalmente all'ampliamento delle valutazioni. Particolarmente marcata è la valutazione superiore alla media di alcuni titoli tecnologici. Galler spiega che negli ultimi mesi i mercati hanno scontato un calo dei rischi di inflazione e una politica più moderata della banca centrale in futuro, ma i rischi potrebbero essere passati un po’ troppo in secondo piano.

Tuttavia, l’attuale rally azionario potrebbe presto raggiungere i suoi limiti. La prospettiva di un calo dei tassi di interesse comporta dei rischi poiché le attuali aspettative sulla crescita degli utili aziendali appaiono ottimistiche. Storicamente, le ultime tre recessioni hanno comportato cali significativi dei profitti aziendali. Inoltre, la valutazione di alcuni titoli tecnologici è aumentata di oltre il 25%, il che significa che il rapporto prezzo-utili (P/E) del settore IT è ancora una volta una deviazione standard superiore alla media ventennale. L’euforia per i progressi nello sviluppo dell’intelligenza artificiale e il basso debito hanno fatto lievitare i prezzi delle aziende tecnologiche. Resta però la questione se questo sviluppo sia sostenibile.

Un altro rischio per i mercati azionari sono le continue tensioni nel sistema bancario, che hanno portato ad un inasprimento delle condizioni creditizie. Ciò sta già avendo un impatto sulla domanda di prestiti e sull’attività di investimento. Gli attuali indici dei direttori degli acquisti mostrano già un crollo degli ordini in entrata negli USA e in Europa. Resta da vedere l’impatto sulle aziende tecnologiche di alto valore.

Le valutazioni di JP Morgan Asset Management illustrano i rischi potenziali sul mercato azionario. Gli investitori dovrebbero quindi perseguire una strategia di investimento difensiva concentrandosi sulla qualità e sui flussi di cassa per contrastare possibili battute d'arresto ed evitare un possibile effetto Icaro sui mercati.

Secondo un rapporto di www.boerse-online.de,