Rast delnic skriva tveganja: finančni strokovnjak opozarja na omejen obseg rasti cen in precenjenost tehnoloških podjetij

Rast delnic skriva tveganja: finančni strokovnjak opozarja na omejen obseg rasti cen in precenjenost tehnoloških podjetij

Delniški trgi so v zadnjem času doživeli izjemno rast, vendar strokovnjaki opozarjajo na možen učinek Icarus. Po besedah ​​Tilmanna Gallerja, stratega za kapitalski trg pri JP Morgan Asset Management, obstaja nekaj posebnih značilnosti trenutne rasti delnic, ki zahtevajo previdnost. Posebej poudarja, da je za rast S&P 500 zaslužno le nekaj podjetij in da je pozitiven razvoj predvsem posledica širitve vrednotenja. Posebej izrazito je nadpovprečno vrednotenje nekaterih tehnoloških delnic. Galler pojasnjuje, da so trgi v zadnjih mesecih cenili zmanjševanje inflacijskih tveganj in zmernejšo politiko centralne banke v prihodnosti, vendar so se tveganja morda premaknila nekoliko preveč v ozadje.

Vendar pa bi lahko trenutni dvig delnic kmalu dosegel svoje meje. Možnost padanja obrestnih mer predstavlja tveganje, saj se trenutna pričakovanja glede rasti dobičkov podjetij zdijo optimistična. Zgodovinsko gledano so zadnje tri recesije povzročile znatno zmanjšanje dobičkov podjetij. Poleg tega se je vrednotenje nekaterih tehnoloških delnic povečalo za več kot 25 odstotkov, kar pomeni, da je razmerje med ceno in dobičkom (P/E) sektorja IT ponovno za eno standardno deviacijo nad 20-letnim povprečjem. Evforija nad napredkom v razvoju umetne inteligence in nizka zadolženost sta dvignila cene tehnoloških podjetij. Ostaja pa vprašanje, ali je ta razvoj vzdržen.

Drugo tveganje za borze so nenehne napetosti v bančnem sistemu, ki so privedle do zaostrovanja kreditnih pogojev. To že vpliva na povpraševanje po posojilih in investicijsko aktivnost. Trenutni indeksi nabavnih menedžerjev že kažejo padec vhodnih naročil v ZDA in Evropi. Vpliv na visoko cenjena tehnološka podjetja bomo še videli.

Ocene JP Morgan Asset Management ponazarjajo potencialna tveganja na borzi. Vlagatelji bi morali zato slediti obrambni naložbeni strategiji s poudarkom na kakovosti in denarnih tokovih, da preprečijo morebitne zastoje in se izognejo morebitnemu učinku Icarus na trgih.

Glede na poročilo avtorja www.boerse-online.de,