Birkenstock IPO: Proč byl výrobce sandálů chycen na špatné noze

Birkenstock IPO: Proč byl výrobce sandálů chycen na špatné noze

Birkenstock, tradiční výrobce sandálů, utrpěl při svém IPO v New Yorku vážný neúspěch. Akcie se první den obchodování propadla téměř o 13 procent pod emisní cenu. Sestupný trend zpočátku pokračoval i druhý obchodní den. Společnosti se obvykle zaměřují na cenový bod, který zajišťuje pozitivní vývoj ceny na začátku obchodování. Tato strategie se však v Birkenstocku pokazila. Emisní cena byla stanovena na 46 USD, uprostřed stanoveného cenového rozpětí 44 až 49 USD. Ale i tato cena byla pro investory příliš vysoká.

Nabízí se otázka, jak k tomuto selhání mohlo dojít. Nafoukli Birkenstock a její hlavní akcionář L Catterton cenu nebo podcenili poptávku? Tržní prostředí pro IPO v módním sektoru v současnosti není optimální kvůli ekonomickým obavám a napjatějším rozpočtům spotřebitelů. Když však před čtyřmi týdny vstoupila na burzu, cena akcií výrobce čipů Arm vzrostla o pětinu. Na rozdíl od mnoha neziskových společností, jejichž ceny akcií prudce rostou, když vstupují na burzu, má Birkenstock solidní obchodní záznamy a zisky.

Birkenstock však není ojedinělý případ. V květnu 2019 například utrpěla podobné zklamání společnost Uber, když její akcie debutovaly na akciovém trhu se sedmi procenty pod emisní cenou. Později se však cena vrátila. Akcie doručovací služby Instacart, která před pár týdny začínala s prémií, jsou nyní 20 procent pod emisní cenou.

Umístění akcií Birkenstock přineslo kolem 1,5 miliardy dolarů. Z toho asi dvě třetiny připadá hlavnímu akcionáři L Cattertonovi, který je napojen na luxusní skupinu LVMH a jejího šéfa Bernarda Arnaulta. Birkenstock hodlá svůj podíl na výnosech použít na splacení dluhu. L Catterton zůstane pod kontrolou společnosti i po IPO.

Počátky Birkenstocku sahají až do roku 1774. Společnost se vyvinula z image eko bot až po módní doplněk a spolupracuje s renomovanými značkami jako Dior a Manolo Blahnik. V první polovině aktuálního finančního roku Birkenstock zvýšil tržby o 18,7 procenta na zhruba 644,2 milionu eur, ale zisky klesly kvůli nepříznivým směnným kurzům.

Dopad neúspěšného IPO na trh a finanční sektor může být významný. Na jedné straně by mohla být oslabena důvěra investorů v IPO módních společností, zejména pokud investoři odmítnou příliš vysoké ceny. To může mít za následek, že ostatní módní společnosti budou mít potíže se získáváním kapitálu prostřednictvím IPO kvůli obtížnému tržnímu prostředí. Případ Birkenstock dále ukazuje, že i solidní a ziskové společnosti s dlouhodobým obchodním modelem mohou být postiženy špatným startem na akciovém trhu. To zdůrazňuje rizika a nejistoty spojené s IPO.

Zdroj: Podle zprávy z www.schwarzwaelder-bote.de