Birkenstock IPO: Γιατί ο κατασκευαστής σανδαλιών πιάστηκε σε λάθος πόδι

Birkenstock IPO: Γιατί ο κατασκευαστής σανδαλιών πιάστηκε σε λάθος πόδι

Η Birkenstock, ένας παραδοσιακός κατασκευαστής σανδαλιών, υπέστη σοβαρή οπισθοδρόμηση στην IPO της στη Νέα Υόρκη. Η μετοχή έπεσε σχεδόν 13 τοις εκατό κάτω από την τιμή έκδοσης την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης. Η πτωτική τάση συνεχίστηκε αρχικά τη δεύτερη ημέρα διαπραγμάτευσης. Συνήθως, οι εταιρείες στοχεύουν σε ένα σημείο τιμής που εξασφαλίζει θετική εξέλιξη των τιμών κατά την έναρξη των συναλλαγών. Ωστόσο, αυτή η στρατηγική πήγε στραβά στο Birkenstock. Η τιμή έκδοσης ορίστηκε στα 46 $, στη μέση του καθορισμένου εύρους τιμών από 44 $ έως 49 $. Αλλά ακόμη και αυτή η τιμή ήταν πολύ υψηλή για τους επενδυτές.

Τίθεται το ερώτημα πώς θα μπορούσε να έχει συμβεί αυτή η αποτυχία. Η Birkenstock και ο βασικός της μέτοχος L Catterton διόγκωσαν την τιμή ή υποτίμησαν τη ζήτηση; Το περιβάλλον της αγοράς για τις IPO στον τομέα της μόδας δεν είναι επί του παρόντος το βέλτιστο λόγω οικονομικών ανησυχιών και αυστηρότερων καταναλωτικών προϋπολογισμών. Ωστόσο, η τιμή της μετοχής του σχεδιαστή chip Arm αυξήθηκε κατά ένα πέμπτο όταν κυκλοφόρησε πριν από τέσσερις εβδομάδες. Σε αντίθεση με πολλές μη κερδοφόρες εταιρείες των οποίων οι τιμές των μετοχών εκτινάσσονται στα ύψη όταν εισέρχονται στο χρηματιστήριο, η Birkenstock έχει ένα ισχυρό επιχειρηματικό ιστορικό και κέρδη.

Ωστόσο, το Birkenstock δεν είναι μια μεμονωμένη περίπτωση. Τον Μάιο του 2019, για παράδειγμα, η εταιρεία Uber υπέστη παρόμοια απογοήτευση όταν οι μετοχές της έκαναν το ντεμπούτο της στο χρηματιστήριο με επτά τοις εκατό κάτω από την τιμή έκδοσης. Ωστόσο, η τιμή αργότερα ανέκαμψε. Οι μετοχές της υπηρεσίας παράδοσης Instacart, η οποία ξεκίνησε με premium πριν από μερικές εβδομάδες, είναι τώρα 20 τοις εκατό κάτω από την τιμή έκδοσης.

Η τοποθέτηση των μετοχών της Birkenstock συγκέντρωσε περίπου 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Περίπου τα δύο τρίτα αυτού του ποσού πηγαίνουν στον βασικό μέτοχο L Catterton, ο οποίος συνδέεται με τον πολυτελή όμιλο LVMH και το αφεντικό του Bernard Arnault. Η Birkenstock σκοπεύει να χρησιμοποιήσει το μερίδιό της στα έσοδα για την αποπληρωμή του χρέους. Η L Catterton θα διατηρήσει τον έλεγχο της εταιρείας ακόμη και μετά την IPO.

Η προέλευση του Birkenstock χρονολογείται από το 1774. Η εταιρεία έχει εξελιχθεί από μια εικόνα οικολογικού παπουτσιού σε ένα αξεσουάρ μόδας και συνεργάζεται με γνωστές μάρκες όπως οι Dior και Manolo Blahnik. Κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος οικονομικού έτους, η Birkenstock αύξησε τις πωλήσεις της κατά 18,7% σε περίπου 644,2 εκατομμύρια ευρώ, αλλά τα κέρδη μειώθηκαν λόγω των δυσμενών συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Ο αντίκτυπος της αποτυχημένης δημόσιας εγγραφής στην αγορά και τον χρηματοπιστωτικό κλάδο μπορεί να είναι σημαντικός. Από τη μία πλευρά, η εμπιστοσύνη των επενδυτών στις IPO εταιρειών μόδας θα μπορούσε να αποδυναμωθεί, ειδικά εάν οι επενδυτές απορρίψουν τιμές που είναι πολύ υψηλές. Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα άλλες εταιρείες μόδας να δυσκολεύονται να αντλήσουν κεφάλαια μέσω IPO λόγω του δύσκολου περιβάλλοντος της αγοράς. Επιπλέον, η υπόθεση Birkenstock δείχνει ότι ακόμη και σταθερές και κερδοφόρες εταιρείες με μακροχρόνιο επιχειρηματικό μοντέλο μπορούν να επηρεαστούν από ένα κακό ξεκίνημα στο χρηματιστήριο. Αυτό υπογραμμίζει τους κινδύνους και τις αβεβαιότητες που σχετίζονται με τις IPO.

Πηγή: Σύμφωνα με αναφορά από το www.schwarzwaelder-bote.de