IPO de Birkenstock: por qué el fabricante de sandalias fue pillado con el pie izquierdo

IPO de Birkenstock: por qué el fabricante de sandalias fue pillado con el pie izquierdo

Birkenstock, fabricante tradicional de sandalias, ha sufrido un grave revés en su salida a bolsa en Nueva York. La acción cayó casi un 13 por ciento por debajo del precio de emisión el primer día de negociación. La tendencia a la baja continuó inicialmente en el segundo día de negociación. Normalmente, las empresas apuntan a un precio que garantice una evolución positiva de los precios al inicio de la negociación. Sin embargo, esta estrategia salió mal en Birkenstock. El precio de emisión se fijó en 46 dólares, en el medio del rango de precios establecido de 44 a 49 dólares. Pero incluso este precio era demasiado alto para los inversores.

Surge la pregunta de cómo pudo haberse producido este fracaso. ¿Birkenstock y su principal accionista L Catterton inflaron el precio o subestimaron la demanda? El entorno de mercado para las OPI en el sector de la moda actualmente no es óptimo debido a preocupaciones económicas y presupuestos de consumo más ajustados. Sin embargo, el precio de las acciones del diseñador de chips Arm subió una quinta parte cuando salió a bolsa hace cuatro semanas. A diferencia de muchas empresas no rentables cuyos precios de las acciones se disparan cuando salen a bolsa, Birkenstock tiene un historial comercial y ganancias sólidos.

Sin embargo, Birkenstock no es un caso aislado. En mayo de 2019, por ejemplo, la empresa de transporte Uber sufrió una decepción similar cuando sus acciones debutaron en el mercado de valores con un siete por ciento por debajo del precio de emisión. Sin embargo, el precio se recuperó posteriormente. Las acciones del servicio de entrega Instacart, que hace unas semanas empezaron con una prima, ahora están un 20 por ciento por debajo del precio de emisión.

La colocación de acciones de Birkenstock recaudó alrededor de 1.500 millones de dólares. Alrededor de dos tercios de esta cantidad van al principal accionista L Catterton, que está relacionado con el grupo de lujo LVMH y su jefe Bernard Arnault. Birkenstock tiene la intención de utilizar su parte de los ingresos para pagar la deuda. L Catterton seguirá teniendo el control de la empresa incluso después de la IPO.

Los orígenes de Birkenstock se remontan a 1774. La empresa ha evolucionado desde una imagen de calzado ecológico hasta un accesorio de moda y coopera con marcas de renombre como Dior y Manolo Blahnik. En el primer semestre del presente ejercicio, Birkenstock aumentó sus ventas un 18,7 por ciento hasta unos 644,2 millones de euros, pero los beneficios cayeron debido a los tipos de cambio desfavorables.

El impacto de la fallida IPO en el mercado y la industria financiera puede ser significativo. Por un lado, la confianza de los inversores en las OPI de las empresas de moda podría verse debilitada, especialmente si los inversores rechazan los precios demasiado altos. Esto puede dar lugar a que otras empresas de moda tengan dificultades para obtener capital a través de OPI debido al difícil entorno del mercado. Además, el caso Birkenstock muestra que incluso las empresas sólidas y rentables con un modelo de negocio de larga data pueden verse afectadas por un mal comienzo bursátil. Esto pone de relieve los riesgos e incertidumbres asociados con las IPO.

Fuente: Según un informe de www.schwarzwaelder-bote.de