Birkenstock IPO: Zašto je proizvođač sandala uhvaćen na krivoj nozi

Birkenstock IPO: Zašto je proizvođač sandala uhvaćen na krivoj nozi

Birkenstock, tradicionalni proizvođač sandala, doživio je ozbiljan neuspjeh u svom IPO-u u New Yorku. Dionica je prvog dana trgovanja pala gotovo 13 posto ispod cijene emisije. Trend pada početno se nastavio i drugog trgovinskog dana. Tipično, tvrtke ciljaju na cjenovnu točku koja osigurava pozitivan razvoj cijene na početku trgovanja. Međutim, ova je strategija pošla po zlu u Birkenstocku. Cijena emisije postavljena je na 46 USD, u sredini postavljenog raspona cijena od 44 do 49 USD. Ali i ta je cijena bila previsoka za investitore.

Postavlja se pitanje kako je moglo doći do ovog propusta. Jesu li Birkenstock i njegov glavni dioničar L Catterton napuhali cijenu ili podcijenili potražnju? Tržišno okruženje za IPO-e u modnom sektoru trenutno nije optimalno zbog ekonomskih problema i smanjenih proračuna potrošača. Međutim, cijena dionice dizajnera čipova Arma porasla je za petinu kada je izašla na burzu prije četiri tjedna. Za razliku od mnogih neprofitabilnih tvrtki čije cijene dionica vrtoglavo rastu kada izađu na burzu, Birkenstock ima solidnu poslovnu evidenciju i profit.

Međutim, Birkenstock nije usamljen slučaj. U svibnju 2019., primjerice, tvrtka za prijevoz Uber doživjela je slično razočaranje kada su njezine dionice debitirale na burzi sedam posto ispod cijene emisije. Međutim, cijena se kasnije oporavila. Dionice dostavne službe Instacart, koja je prije nekoliko tjedana krenula s premijom, sada su 20 posto ispod cijene emisije.

Plasmanom dionica Birkenstocka prikupljeno je oko 1,5 milijardi dolara. Oko dvije trećine toga ide glavnom dioničaru L Cattertonu, koji je povezan s luksuznom grupom LVMH i njezinim šefom Bernardom Arnaultom. Birkenstock svoj dio prihoda namjerava iskoristiti za otplatu duga. L Catterton će zadržati kontrolu nad tvrtkom čak i nakon IPO-a.

Porijeklo Birkenstocka seže u 1774. Tvrtka se razvila od imidža eko cipela do modnog dodatka te surađuje s renomiranim brendovima poput Diora i Manola Blahnika. Birkenstock je u prvom polugodištu tekuće poslovne godine povećao prodaju za 18,7 posto na oko 644,2 milijuna eura, no dobit je pala zbog nepovoljnih tečajeva.

Utjecaj neuspjelog IPO-a na tržište i financijsku industriju može biti značajan. S jedne strane, povjerenje ulagača u IPO modnih tvrtki moglo bi biti oslabljeno, osobito ako ulagači odbiju previsoke cijene. To može dovesti do toga da druge modne tvrtke imaju poteškoća u prikupljanju kapitala putem IPO-a zbog teškog tržišnog okruženja. Nadalje, slučaj Birkenstock pokazuje da čak i solidne i profitabilne tvrtke s dugotrajnim poslovnim modelom mogu biti pogođene lošim burzovnim početkom. Ovo naglašava rizike i neizvjesnosti povezane s IPO-ima.

Izvor: Prema izvješću www.schwarzwaelder-bote.de