IPO Birkenstock: perché il produttore di sandali è stato colto con il piede sbagliato

IPO Birkenstock: perché il produttore di sandali è stato colto con il piede sbagliato

Birkenstock, un tradizionale produttore di sandali, ha subito una grave battuta d'arresto nella sua IPO a New York. Il primo giorno di negoziazione il titolo è sceso di quasi il 13% al di sotto del prezzo di emissione. La tendenza al ribasso è continuata inizialmente nel secondo giorno di negoziazione. In genere, le aziende mirano a un prezzo che garantisca uno sviluppo positivo dei prezzi all'inizio delle negoziazioni. Tuttavia, questa strategia è andata storta a Birkenstock. Il prezzo di emissione è stato fissato a 46 dollari, al centro della fascia di prezzo fissata tra 44 e 49 dollari. Ma anche questo prezzo era troppo alto per gli investitori.

Sorge la domanda su come sia potuto verificarsi questo fallimento. Birkenstock e il suo principale azionista L Catterton hanno gonfiato il prezzo o sottovalutato la domanda? Il contesto di mercato per le IPO nel settore della moda attualmente non è ottimale a causa delle preoccupazioni economiche e della ristrettezza dei budget dei consumatori. Tuttavia, il prezzo delle azioni del progettista di chip Arm è aumentato di un quinto quando è stato reso pubblico quattro settimane fa. A differenza di molte società non redditizie i cui prezzi delle azioni salgono alle stelle quando vengono quotate in borsa, Birkenstock ha un solido record commerciale e profitti.

Tuttavia, Birkenstock non è un caso isolato. Nel maggio 2019, ad esempio, la società di ride-hailing Uber ha subito una delusione simile quando le sue azioni hanno debuttato in borsa a un prezzo inferiore del 7% rispetto al prezzo di emissione. Tuttavia, il prezzo si è poi ripreso. Le azioni del servizio di consegna Instacart, che qualche settimana fa partivano a premio, sono ora inferiori del 20% rispetto al prezzo di emissione.

Il collocamento delle azioni Birkenstock ha raccolto circa 1,5 miliardi di dollari. Circa due terzi di questa somma vanno al principale azionista L Catterton, legato al gruppo di lusso LVMH e al suo capo Bernard Arnault. Birkenstock intende utilizzare la propria quota dei proventi per ripagare il debito. L Catterton manterrà il controllo della società anche dopo l'IPO.

Le origini di Birkenstock risalgono al 1774. L'azienda si è sviluppata da un'immagine di scarpe ecologiche ad un accessorio di moda e collabora con marchi rinomati come Dior e Manolo Blahnik. Nella prima metà dell'anno finanziario in corso Birkenstock ha aumentato il fatturato del 18,7% a circa 644,2 milioni di euro, ma l'utile è diminuito a causa dei tassi di cambio sfavorevoli.

L’impatto del fallimento dell’IPO sul mercato e sul settore finanziario può essere significativo. Da un lato, la fiducia degli investitori nelle IPO delle aziende di moda potrebbe indebolirsi, soprattutto se gli investitori rifiutassero prezzi troppo alti. Ciò potrebbe comportare che altre aziende di moda abbiano difficoltà a raccogliere capitali tramite IPO a causa del difficile contesto di mercato. Inoltre, il caso Birkenstock dimostra che anche le aziende solide e redditizie con un modello di business di lunga data possono essere colpiti da un avvio insoddisfacente del mercato azionario. Ciò evidenzia i rischi e le incertezze associati alle IPO.

Fonte: secondo un rapporto di www.schwarzwaelder-bote.de