Birkenstock IPO: Waarom de sandalenfabrikant op het verkeerde been werd gezet

Birkenstock IPO: Waarom de sandalenfabrikant op het verkeerde been werd gezet

Birkenstock, een traditionele sandalenfabrikant, heeft een ernstige tegenslag geleden bij zijn beursintroductie in New York. Het aandeel daalde op de eerste handelsdag bijna 13 procent onder de uitgifteprijs. De neerwaartse trend zette zich aanvankelijk voort op de tweede handelsdag. Doorgaans streven bedrijven naar een prijspunt dat een positieve prijsontwikkeling aan het begin van de handel garandeert. Deze strategie ging echter mis bij Birkenstock. De uitgifteprijs werd vastgesteld op $46, in het midden van de vastgestelde prijsklasse van $44 tot $49. Maar zelfs deze prijs was te hoog voor beleggers.

De vraag rijst hoe dit falen heeft kunnen gebeuren. Hebben Birkenstock en zijn hoofdaandeelhouder L Catterton de prijs opgeblazen of de vraag onderschat? Het marktklimaat voor beursintroducties in de modesector is momenteel niet optimaal vanwege economische zorgen en krappere consumentenbudgetten. De aandelenkoers van chipontwerper Arm steeg echter met een vijfde toen het vier weken geleden naar de beurs ging. In tegenstelling tot veel onrendabele bedrijven waarvan de aandelenkoersen omhoogschieten als ze naar de beurs gaan, heeft Birkenstock een solide bedrijfsrecord en winst.

Birkenstock is echter geen alleenstaand geval. In mei 2019 ondervond het taxibedrijf Uber bijvoorbeeld een soortgelijke teleurstelling toen zijn aandelen zeven procent onder de uitgifteprijs op de aandelenmarkt debuteerden. De prijs herstelde zich echter later. De aandelen van de bezorgdienst Instacart, die enkele weken geleden nog met een premie begon, staan ​​nu 20 procent onder de uitgifteprijs.

De plaatsing van Birkenstock-aandelen bracht ongeveer $ 1,5 miljard op. Ongeveer tweederde daarvan gaat naar hoofdaandeelhouder L Catterton, die verbonden is aan het luxeconcern LVMH en zijn baas Bernard Arnault. Birkenstock is van plan zijn deel van de opbrengst te gebruiken om schulden af ​​te lossen. L Catterton zal zelfs na de beursintroductie de controle over het bedrijf behouden.

De oorsprong van Birkenstock gaat terug tot 1774. Het bedrijf heeft zich ontwikkeld van eco-schoenimago tot modeaccessoire en werkt samen met gerenommeerde merken als Dior en Manolo Blahnik. In de eerste helft van het lopende boekjaar verhoogde Birkenstock de omzet met 18,7 procent tot ongeveer 644,2 miljoen euro, maar de winst daalde als gevolg van ongunstige wisselkoersen.

De impact van de mislukte beursintroductie op de markt en de financiële sector kan aanzienlijk zijn. Aan de ene kant zou het vertrouwen van beleggers in beursintroducties van modebedrijven kunnen worden verzwakt, vooral als beleggers te hoge prijzen afwijzen. Dit kan ertoe leiden dat andere modebedrijven moeite hebben om via beursintroducties kapitaal aan te trekken vanwege het moeilijke marktklimaat. Bovendien laat de Birkenstock-zaak zien dat zelfs solide en winstgevende bedrijven met een al lang bestaand bedrijfsmodel getroffen kunnen worden door een slechte start op de aandelenmarkt. Dit benadrukt de risico's en onzekerheden die gepaard gaan met beursintroducties.

Bron: Volgens een rapport van www.schwarzwaelder-bote.de