IPO da Birkenstock: Por que o fabricante de sandálias foi pego com o pé esquerdo

IPO da Birkenstock: Por que o fabricante de sandálias foi pego com o pé esquerdo

A Birkenstock, tradicional fabricante de sandálias, sofreu um sério revés em seu IPO em Nova York. A ação caiu quase 13% abaixo do preço de emissão no primeiro dia de negociação. A tendência descendente continuou inicialmente no segundo dia de negociação. Normalmente, as empresas buscam um preço que garanta um desenvolvimento positivo dos preços no início da negociação. No entanto, esta estratégia deu errado na Birkenstock. O preço de emissão foi fixado em US$ 46, no meio da faixa de preço definida de US$ 44 a US$ 49. Mas mesmo esse preço era alto demais para os investidores.

Surge a questão de como essa falha poderia ter ocorrido. A Birkenstock e seu principal acionista, L Catterton, inflacionaram o preço ou subestimaram a demanda? O ambiente de mercado para IPOs no sector da moda não é actualmente o ideal devido a preocupações económicas e orçamentos de consumo mais apertados. No entanto, o preço das ações do designer de chips Arm subiu um quinto quando abriu o capital há quatro semanas. Ao contrário de muitas empresas não lucrativas cujos preços das ações disparam quando abrem o capital, a Birkenstock tem um histórico comercial sólido e lucros.

No entanto, a Birkenstock não é um caso isolado. Em Maio de 2019, por exemplo, a empresa de serviços de transporte privado Uber sofreu uma decepção semelhante quando as suas acções estrearam na bolsa a sete por cento abaixo do preço de emissão. No entanto, o preço recuperou posteriormente. As ações do serviço de entrega Instacart, que começaram com prêmio há algumas semanas, estão agora 20% abaixo do preço de emissão.

A colocação de ações da Birkenstock arrecadou cerca de US$ 1,5 bilhão. Cerca de dois terços deste valor vão para o principal acionista L Catterton, que está ligado ao grupo de luxo LVMH e ao seu patrão Bernard Arnault. A Birkenstock pretende usar sua parte dos lucros para pagar dívidas. L Catterton permanecerá no controle da empresa mesmo após o IPO.

As origens da Birkenstock remontam a 1774. A empresa evoluiu de uma imagem de calçado ecológico para um acessório de moda e coopera com marcas de renome como Dior e Manolo Blahnik. No primeiro semestre do corrente exercício, a Birkenstock aumentou as vendas em 18,7 por cento, para cerca de 644,2 milhões de euros, mas os lucros caíram devido a taxas de câmbio desfavoráveis.

O impacto do fracasso do IPO no mercado e na indústria financeira pode ser significativo. Por um lado, a confiança dos investidores nas IPOs das empresas de moda poderá ser enfraquecida, especialmente se os investidores rejeitarem preços demasiado elevados. Isto pode fazer com que outras empresas de moda tenham dificuldade em levantar capital através de IPOs devido ao difícil ambiente de mercado. Além disso, o caso da Birkenstock mostra que mesmo empresas sólidas e lucrativas com um modelo de negócio de longa data podem ser afectadas por um mau início no mercado bolsista. Isto destaca os riscos e incertezas associados aos IPOs.

Fonte: De acordo com um relatório de www.schwarzwaelder-bote.de