Birkenstock IPO: Varför sandaltillverkaren greps på fel fot

Birkenstock IPO: Varför sandaltillverkaren greps på fel fot

Birkenstock, en traditionell sandaltillverkare, har drabbats av ett allvarligt bakslag i sin börsintroduktion i New York. Aktien sjönk nästan 13 procent under emissionskursen första handelsdagen. Den nedåtgående trenden fortsatte initialt på den andra handelsdagen. Typiskt strävar företag efter en prispunkt som säkerställer en positiv prisutveckling vid handelsstart. Denna strategi gick dock fel på Birkenstock. Emissionskursen sattes till $46, mitt i det fastställda prisintervallet $44 till $49. Men även detta pris var för högt för investerare.

Frågan uppstår om hur detta misslyckande kunde ha inträffat. Har Birkenstock och dess huvudägare L Catterton blåst upp priset eller underskattat efterfrågan? Marknadsmiljön för börsintroduktioner inom modesektorn är för närvarande inte optimal på grund av ekonomiska bekymmer och stramare konsumentbudgetar. Chipdesignern Arms aktiekurs steg dock med en femtedel när den blev börsnoterad för fyra veckor sedan. Till skillnad från många olönsamma företag vars aktiekurser skjuter i höjden när de börsnoteras, har Birkenstock ett gediget affärsrekord och vinster.

Birkenstock är dock inte ett isolerat fall. I maj 2019, till exempel, drabbades turföretaget Uber av en liknande besvikelse när dess aktier debuterade på börsen sju procent under emissionskursen. Men priset återhämtade sig senare. Aktierna i leveranstjänsten Instacart, som startade till överkurs för några veckor sedan, ligger nu 20 procent under emissionskursen.

Placeringen av Birkenstock-aktier inbringade cirka 1,5 miljarder dollar. Ungefär två tredjedelar av detta går till huvudägaren L Catterton, som är knuten till lyxkoncernen LVMH och dess chef Bernard Arnault. Birkenstock har för avsikt att använda sin del av intäkterna för att betala tillbaka skulder. L Catterton kommer att behålla kontrollen över företaget även efter börsnoteringen.

Birkenstocks ursprung går tillbaka till 1774. Företaget har utvecklats från en eko-sko-image till en modeaccessoar och samarbetar med kända varumärken som Dior och Manolo Blahnik. Under det första halvåret av innevarande räkenskapsår ökade Birkenstock försäljningen med 18,7 procent till cirka 644,2 miljoner euro, men vinsten sjönk på grund av ogynnsamma växelkurser.

Effekten av den misslyckade börsintroduktionen på marknaden och finansbranschen kan vara betydande. Å ena sidan kan investerarnas förtroende för börsintroduktioner av modeföretag försvagas, särskilt om investerare avvisar priser som är för höga. Detta kan resultera i att andra modeföretag har svårt att skaffa kapital genom börsintroduktioner på grund av den svåra marknadsmiljön. Vidare visar Birkenstock-fallet att även solida och lönsamma företag med en långvarig affärsmodell kan drabbas av en dålig börsstart. Detta belyser de risker och osäkerheter som är förknippade med börsintroduktioner.

Källa: Enligt en rapport från www.schwarzwaelder-bote.de