مؤشر داكس يزدهر على الرغم من الأزمة التي تمر بها ألمانيا - السر وراء سوق الأوراق المالية.

مؤشر داكس يزدهر على الرغم من الأزمة التي تمر بها ألمانيا - السر وراء سوق الأوراق المالية.

سياسيا واقتصاديا، ألمانيا في أزمة دائمة ومعدل التضخم مرتفع. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم المحلية في حالة ممتازة. يتم تداول مؤشر داكس حاليًا عند حوالي 16000 نقطة، أي أعلى بنسبة 100 بالمائة من أدنى مستوى سجله في مارس 2020. ولكن كيف يتناسب ذلك معًا؟ أليس مؤشر الأسهم هو انعكاس لاقتصاد البلاد؟

الجواب هو: بل لا. والسبب في ذلك هو أن المشاكل والتطورات في الاقتصاد الألماني ليس لها تأثير يذكر على شركات مؤشر داكس ذات المكانة الدولية. وتتجاوز الحصة الأجنبية من مبيعات الدول الأربعين الأعضاء في المؤشر الآن 80 بالمئة. وهذه زيادة كبيرة مقارنة بما كانت عليه قبل 30 عامًا، عندما كانت النسبة حوالي 50 بالمائة.

وبالتالي فإن حالة الاقتصاد العالمي والمشاكل الداخلية أو التقدم تعتبر حاسمة بشكل خاص بالنسبة لشركات DAX. وتحقق شركات مثل أديداس، وباير، وبوما، وزالاندو، وإنفينيون أكثر من 90% من مبيعاتها في الخارج. ولذلك يواصل المحللون التمسك بتوقعاتهم الإيجابية للأرباح ولم يتأثروا بالتباطؤ الاقتصادي في ألمانيا.

من منظور أساسي، تلعب توقعات الأرباح للأشهر الاثني عشر القادمة دورًا مهمًا. وقد وصلت هذه المستويات إلى مستويات قياسية، وهو ما يفيد مؤشر DAX. أحد أسباب ذلك هو استمرار الهوامش القوية للشركات. تنخفض أسعار الشراء بشكل أكثر حدة من أسعار البيع. وبالمقارنة، ارتفعت أسعار المستهلك في منطقة اليورو بنسبة 5,3%، في حين انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 7,6%.

على الرغم من التطورات الإيجابية، فقد مؤشر داكس اتصاله مع وول ستريت في الأشهر الأخيرة ويحوم بشكل جانبي حول مستوى 16000 منذ أبريل. ومع ذلك، لا يزال السوق رخيصًا من منظور التقييم، حيث تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 11.5. وبالمقارنة التاريخية، بلغ المتوسط ​​على مدى السنوات العشر الماضية 14. ويساهم عائد الأرباح الجذاب البالغ 3.6 في المائة أيضًا في التوازن الإيجابي.

بالمقارنة التاريخية، تبدو معظم الأسهم الفردية جذابة. وبعضها، مثل كونتيننتال، ودويتشه تليكوم، وهايدلبرج ماتيريالز، وإنفينيون، وميرك، وفولكسفاجن، تتداول بخصم يبلغ نحو 30 في المائة مقارنة بنسب السعر إلى الربحية لعشر سنوات. فقط شركات التأمين ومصنعي السيارات BMW وMercedes-Benz يتم تسعيرها بشكل عادل من منظور التقييم.

في الختام، على الرغم من الوضع الحالي للسوق، هناك بالتأكيد صفقات لها إمكانات طويلة المدى. ومع ذلك، يفترض هذا أن الاقتصاد العالمي يواصل أداءه الجيد وأن البنوك المركزية لا تتبع سياسة نقدية متشددة للغاية. في هذه الحالة، يمكن أن تتحقق توقعات الأرباح المرتفعة وتكافئ سوق الأوراق المالية على المدى الطويل.

المصدر: بحسب تقرير لموقع www.t-online.de